Инфлацията изглежда продължава да пълзи нагоре, но чухме от президента на ЕЦБ, че валутната политика трябва да е плавна? Грешно ли е това?
Не, разбира се, че не. Инфлацията расте, но днешната инфлация по някакъв начин е като вода под моста. Това е инфлация на цените на енергията, която идва от извън валутния съюз. А нашата главна задача е, временната инфлация да не се задълбочи в постоянна.
Поради това наблюдаваме отблизо средносрочната инфлация, за да видим какво ще направи тя след, да речем, две години. Има достатъчно индикации, че инфлацията ще се върне обратно към нашата цел от 2%. Така че докато това е така, можем да си позволим да сме плавни.
Ако инфлацията продължи да върви нагоре и ако шока при снабдяването стане по-зле, какво означава това по отношение на вашата прогноза и относно количествените улеснения?
Вече минахме през поредица от негативни шокове. В сценария, който скицирахте, това ще означава, че щетите на растежа ще бъдат дори още силно по-изразени, отколкото вече заложихме в прогнозата си за март.
В същото време ще означава също дори по-висока инфлация за по-продължителен период. Така че трябва да търсим най-амбициозния начин за нормализиране на валутната политика при такъв сценарий.
Как именно?
При параметрите, които сами определихме за март, това ще означава да оттеглим Програмата за покупка на активи за третото тримесечие, колкото е възможно по-бързо, т.е. в началото на третото тримесечие, а не в края му. А след лятната ваканция всички необходими възможности трябва да са на налични.