Кое води в момента долара?
Доларът е воден най-напред от Фед и това е така в последните 9 месеца. Фед все повече върви в агресивна посока. Сега май се насочва към вдигане на лихвите с 50 базисни пункта. Смятаме, че ще направят две увеличения по 50 базисни пункта на следващите 2 срещи.
Така че агресивният Фед води долара.
Според нас обаче, след като вече е оценено значителното повишение от Фед до неутрално ниво до края на годината, някои други проблеми, някои други движения в капиталовите потоци биха могли да поведат долара.
Затова имаме по-негативна средносрочна прогноза от последните 69 месеца.
По отношение на Азия като цяло откривате повече слабост в лихвите. Това дължи ли се на лихвената разлика?
Що се отнася до Япония и донякъде до континентален Китай смятам, че лихвеният диференциал със САЩ играе важна роля. Очевидно японската йена е изключително слаба в момента и страната се откроява сред развитите пазари с това, че централната й банка не се насочва към затягане на монетарната политика.
Това се случва в последната година навсякъде, при всички централни банки на развиващите се страни.
Китай е добре, вероятно се насочва към по-разхлабена монетарна политика. Смятаме, че ще има ново намаление на лихвата, валутата й не помръдва особено, както е в случая с Япония.
Но там е работата. Валутната слабост на Азия в момента отразява простия факт на повишение на лихвените разлики със САЩ.