Имам милион въпроси за инфлацията и дали ЕЦБ изостава след кривата. Дали сега е моментът да се повишава лихвата? Може ли да ни изненадат? Тази инфлация в Испания, 9,8% е удивителна.
Това е абсолютен шок и се надявам, че ЕЦБ най-после ще разбере това, което останалите на пазара разбират вече. Че PPI води до PPI.
Т.е. това е по-голямо и по-реалистично.
Знаете ли, че имаме 14% годишна инфлация в Европа спрямо петте процента граница. И сега има по-стари икономики като Испания, които стигат нива от 10%. Това е по средата между двете граници.
С други думи CPI подценява това, което се случва.
И също пазарът и очакванията на ЕЦБ са толкова назад, че изобщо не е ясно каква е целта и къде отиват.
Смятам, че ще има драматична промяна в политиката на ЕЦБ през годината. После най-накрая ще стигнат до заключението, както винаги, че трябва да вдигнат лихвата. А това, което видяхме в Испания е от критично значение точно за този разговор.
Това кара ли ви да промените позициите си на портфейла? Има ли риск от неправилна комуникация от ЕЦБ и пазарите да се изненадат?
Не, изобщо. Достатъчно говорихме през тези 2г. Поддържах тезата за структурна инфлация.
Тук става дума повече за потвърждение на разпределението на активите, които са свързани с минната и логистичната индустрия. С индустриите на киберсигурността, с неща, които са или независими, или непряко свързани с това ниво на инфлация.
Но честно искам да видя какво ще стане след като всички установят, че инфлацията е реална.
Защото преди 2г. бях сред малцината, които предупреждаваха за инфлацията, а сега има твърде много хора. За щастие повечето, дори 80% от всички, с които говоря, а току-що се връщам от Лондон, все още смятат, че инфлацията е циклична, а не структурна.
Така че задават се още изненади и още мерки са нужни.
Централната банка никога в монетарната история не е изоставала толкова назад. Защото те се отказаха да обявяват политики като всички други и вместо това догонват събитията.