На конференцията на NABE във Вашингтон, председателят Пауъл направи всичко възможно, за да коригира очакванията колко агресивен може да бъде Фед. Мнозина казаха, че това е отговор на вашите критики заради думите му от по-миналата седмица. Очевидно пазарът на облигации не се вслуша в казаното от него.
Не знам дали има нещо общо с мен, но той даде сигнал за значително по-агресивно поведение, а това определено беше нужно предвид застрашителната инфлация. Смятам, че има редица проблеми в мисленето на Фед, защото те излагат аргументи и отстояват позиции, които не издържат на икономически анализ.
Да разгледаме тези аргументи. Един от тях изложи председателя и той е, че инфлацията ще намалее, защото разширяването на работната сила ще намали отчасти натиска на заплатите, за който говорите и вие.
Разширяването на работната сила има значение, ако внася значима промяна в баланса между предлагане и търсене. Но ако всички работят, това ще означава повишено търсене, което изравнява увеличението в предлагането. А Фед не прогнозира ръст на безработицата. Щом няма прогноза за увеличаване на безработицата, защо трябва да смятаме, че разширяването на работната сила ще стане причина за някакво намаляване на инфлацията. То може да упражни задържане на заплатите само ако се превърне в повишена безработица – нещо, за което Фед положи големи усилия да не се случи.
Вижте ВТОРА ЧАСТ на видеото.