Franklin Mutual: ЕЦБ ще изчака

Колко ще бъде трудно за Кристин Лагард?

Преминахме от очакване ЕЦБ да започне по-рано затягането, където бяхме само преди няколко месеца, към точно обратното очакване. Преминахме към състояние на наблюдение и очакване. Смятам, че това е правилния ход в момента.

Едва ли светът при цялото това напрежение и проблеми със снабдяването, което Русия предизвиква, преувеличава това, което беше проблем и преди.

Мисля, че тя ще изчака да види какво ще стане.

Ако говорим за последиците например за инфлацията, при задържане на предлагането, цените растат. Това е другата страна на дебата.

Franklin Mutual има такова минало с глобални инвестиции. Какво мислите за цените на фиксираната доходност, на дълга в Европа? Колко е крехко положението, колко голям може да е спадът при шока от войната?

Пазарът на фиксирана доходност в Европа просто не е толкова голям като пазара на фиксирана доходност в САЩ. Много от тези компании разчитат на банкови кредити, вместо да излизат на пазара на фиксирана доходност.

Банките според мен разбират ситуацията. Подкрепят компаниите.

Много компании се изтеглиха от Русия и от руските си инвестиции.

Очаквам банките да ги подкрепят в решенията им, вместо да си искат плащанията по този дълг и да предизвикват трудности за компаниите.

Чуваме притеснения от редица различни пазарни играчи за заразяване и системен риск, особено при големи събития като дефолт по руския дълг, ако се случи. Колко внимателно следите потенциалната експозиция на дериватите към другите типове инструменти, към суровините, при тези големи колебания? Следите ли внимателно за нещо като финансова криза?

Следим развитието на нещата. Никой не може да седи отстрани и да се прави, че не обръща внимание.

Аз израснах в свят, в който са ме учили, че лекарството за високите цени на суровините са високите цени на суровините.

Това означава, че когато цените са твърде високи, това предизвиква ръст в предлагането.

В тази ситуацията хората гледат към причината за високите цени – намаляването на предлагането – като на нещо, което може да се промени и да се преодолее.

От друга страна обаче говорим с толкова много директори, които следят за устойчивостта на веригите на доставки. Устойчивостта им сега ще включва оценка на националните рискове. Да разберете в коя страна имате доставчици, къде са локализирани критичните ви доставчици и да се опитате да диверсифицирате.

Или диверсифицирате към нов доставчик в страна, където не смятате, че има висок национален риск, или увеличавате инвестициите и подкрепяте това ниво на инвестиции, за да диверсифицирате доставките си.

Така че ако седите в директорското кресло, не гледайте високите цени на суровините. Ние анализираме активите един по един и търсим начин да прехвърлим цената. Но по-скоро не се придържаме към тези високи цени и да се чудим дали ще продължат, защото очакваме предлагането да се върне и тези пикове в цените да започнат да се успокояват.