Аморозо от iCapital: Фед само ще маркира посоката

Тревожи ли ни кривата на доходността? Да очакваме ли обичайните явления, когато кривата на доходността се изравнява?

Наистина смятам, че инвеститорите трябва да обърнат внимание на кривата на доходността, защото определено имаме по-ускорено изравняване на кривата отколкото се очакваше. И това подсказва, че Фед е на прага на затягане на политиките.

Искам да подчертая, че дори и в периоди, когато сме били близо до изравнена крива, тя по-скоро се задържаше така за продължително време и икономиката не изпадаше незабавно в рецесия щом се стигнеше до напълно изравнена крива на доходността – обикновено това отнема известно време.

Причината да смятам, че икономиката може да понесе повишение на лихвите от 50 базови пункта, а дори и на 100 базови пункта е, че ако анализираме нивото на лихвите, които са нула процента по федералните фондове и инфлация над 7%, това ни показва една силно негативна територия по отношение на лихвите.

Така че дори и Фед да ги повиши с 250 базови пункта, това едва ни връща в неутрална територия. На това ниво, дори  не мисля, че мерките на Фед ще са значително рестриктивни, а просто ще маркира посоката на политиката на Фед, ще я маркира за пазара.

Икономиката е далеч отвъд пандемията, отвъд нивата от пандемията. Тогава защо имаме парични улеснения, каквито са необходими при пандемия? В това няма смисъл.

Ето защо казвам, че дори Фед да повиши лихвите с 50 или 250 базови пункта, това ще е само връщане към неутрална територия и е напълно подходящо за сегашната икономическа ситуация.