Какво очаквате вие в предстоящата година?
Ще имаме още повече изтегляне на стимулите на централните банки. Ликвидността ще бъде изтеглена и това ще бъде голям фактор за пазарите.
Сега настрои стои доста кеш, това ще води пазара нагоре вероятно до края на януари и после нещата ще станат доста трудни. Особено с наближаване на второто тримесечие.
Тук идва въпросът за балансите. Вие написахме до клиентите си една бележка. Четох да първите няколко месеца, не за цялата година. Кой знае какво ще стане след 6 месеца? Но вие казвате, че балансите ще играят по-малка роля. По-малко свързани с акциите. Обяснете ни.
В последните 13г. ръстът на балансите бе най-сериозния фактор на ръста на акциите. Определено след март 2020г. забелязахме 97% корелация.
Не че балансите няма да играят роля, но те ще спрат да растат вероятно от второто тримесечие. Вече забелязваме, че пазарът оценява много голяма част от това разрастване на балансите. Някъде около сегмента на 3 пъти А, както стана дума и по-рано, там очакваме цялата ликвидност за 2022г. Затова препоръчваме ако това ниво бъде преминато, вероятно при S&P над 5200 в следващите няколко седмици, ако успеете, бихте искали да започнете да разпределяте към всичко над 3 пъти А всичко от второто тримесечие на 2022г.
Говорим за Фед, администрацията на Джо Байдън назначава още трима членове, което ще бъде много важно и Libor също минава в историята. Как тези събития се вписват при по-агресивен Фед или пазарите вече са оценили всичко?
Не вярвам, че е напълно оценено. Има определено по-агресивни членове, които ще гласуват тази година. Господин Байдън обаче има и още трима членове, които ще назначи във Фед. Така че дебатът ще бъде доста интересен.
Ще научим в края на седмицата какво пише в протоколите от декемврийската среща и очакванията за повишенията на лихвите.
Така че все още пазарите се движат според това ускорено намаление на изкупуванията. Това бе оценено. Но не вярвам вдигането на лихвите и особено силното вдигане на лихвите да е било взето предвид от пазарите.
Моето мнение е по-кротко от пазарното за инфлацията, особено към края на годината, но това вероятно ще бъде шанс за повече увеличения на лихвите, отколкото пазарите очакват и една от основните тревоги в средата на годината.