Гледаме пазара и годината след това рали. Очаквате ли изобщо силата му да продължи догодина?
Абсолютно. Подкрепата, която осигурихме срещу ковид рецесията бяха много съществени. Имахме мощни стимули. 5,3 трлн долара фискални стимули, а Фед увеличи баланса си с над 4,5 тлрд долара.
В бъдеще ни остава отзвукът на тези политики. Знаем, че монетарните политики действат продължително. Фискалните все още водят до високи нива на спестявания.
Затова очаквам безпроблемно плаване в следващите няколко години.
Фискалните политики бяха голям стимул за пазара и икономиката. Както и монетарните. Фед практически каза, че поне иска да започне да изтегля част от тази подкрепа от пазара. Очаквате ли Фед да се придържа към плана си за 2-3 повишения на лихвите догодина?
Те обещаха 3 през 2022г., още 2 през 2023 и други две след това. Ще се водят от данните. Ще се коригират. Засега обаче голямата новина от последното заседание на FOMC на Фед бе възприемането на агресивен тон. Обикновено това е лош знак. Пазарите биха могли наистина да трепнат, ако Фед стане агресивен.
Но в този случай мисля, че имаше облекчение, защото те толкова се объркаха с инфлацията. Продължиха да я наричан временна и през септември решиха да не вдигат лихвите.
Имаше опасения Фед да не сгреши в темповете на реакция. Така че фактът, че ускориха намаляването на изкупуването и цикъла на вдигане на лихвите бе приет като позитивен знак.
Сега пазарните очаквания и плановете на Фед са в унисон.
Очаквам три, евентуално две повишения на лихвите е напълно очаквано. Да не забравяме, че тази икономика е съвсем различна от тази през 2020г.
Никоя мярка от миналата година няма да е уместна днес. Трябва да нормализираме.