Прогнозите са загуба на време, част 2

Бари, какво още може да шокира пазарите догодина? Инфлацията, провал на икономическата програма на Байдън, откъде ще дойде  шокът?

Интересен въпрос: инфлационният пример е добър, защото всички викаха, че е структурна, не е временна или преходна. И докато всички успеят да се обединят около това мнение, стана ясно, че започваме да я преодоляваме. Ако вярвате поне на облигационния пазар, той май мисли, че инфлацията няма да се задържи дълго време.

Това е особено свързано с отварянето и ще се успокои рано или късно.

На въпроса къде е най-голямата изненада – продължавам да чувам хората да повтарят, че пазарът е воден от Фед и монетарната политика. А хората напълно пренебрегват огромния ръст на печалбите не само тази година, а цялото десетилетие от 2010 до 2020г.

Това беше най-доброто десетилетие по ръст на печалбите от 1800г. Изключителна историческа цифра – над 13% годишно. Не пазарен ръст, а ръст на печалбите. Това е изключително.

Мисля, че винаги търсим най-големия риск, който ще изненада най-много хора. При сегашния ръст на печалбите и възходящите изненади на пазара мнозина не са позиционирани за това.

Хората започват да свалят по малко риск, започват да се пренасочват от ръст към стойност. Винаги се питам къде е голяма изненада? Откъде ще дойде? Кое ще изненада най-много хора.

Продължаващият икономически ръст и увеличеният ръст на печалбите ще шокират мнозина.

Можем да говорим за изненади и рискове и колко много неизвестни остават през идната година. В коя прогноза имате най-голямо доверие за 2022г?

Винаги цитирам Уилям Голдман, който казва, че никой нищо не знае.

В този момент в годината, когато слушаме прогнози и очаквания, защо не се върнете година назад. Кой в началото на 2020г беше успял да предрече глобална пандемия от вирус, която да срине пазарите с 34% и после технологичните акции да си върнат ръста до май и пазарът през август. Един мощен и растящ пазар през 2020 и 2021г.

Никой не успя да го предвиди.

Затова винаги слушам тези анализи като реклама. Това е загуба на време. Рискът от тях е склонността на инвеститорите да обвързват перспективите си и портфейлите си с тях.

Нед Дейвис напиша чудесна книга „Искаш ли да си прав? Или искаш да правиш пари?“

Не можете да се тревожите дали сте прав. Просто трябва да слушате какво ви казва пазарът.

Аз обикновено държа на Dow.