Когато търсим и откриваме някои възможни дефолти, а Fitch има нещо да каже за Kaisa и Evergrande, мислите ли, че това може да стане системно?
Да, абсолютно, може да стане системно. Това е краткият отговор.
Дългият отговор е, че властите в момента са силно ориентирани към осигуряване на изпълнението на договорите преди продажба. По отношение на реалната икономика пълното изоставане при строителството поне няма да се усети чак до втората половина на следващата година.
След това от финансова гледна точка тревогата е, че имотните активи ще проникнат в цялата икономика. Нейните служители, нейните домакинства, продуктите за управление на активи, преките инвестиции.
Това означава, че много трудно се овладяват този тип проблеми.
За момента властите гасят пожар след пожар, но интервалите помежду им намалява и става по-тревожно. Китай е икономика на свръхспестяванията и това е проблемът в Китай.
Накрая PBOC ще бъде принудена да се намеси.
Това прилича на ситуацията, в която колкото повече се влошават нещата, толкова повече расте рискът от растеж и властите да бъдат принудени да рекапитализират както трябва банковата система.
В момента сме далеч от това, все още гасим пожари.
Отново, това поставя Китай в гравитационния център на глобалната икономика. Защото означава практически обезценяване на юана за 12 месеца.
Това би засилило тенденциите, които откриваме в продуктовата инфлация в посока на дефлация до края на следващата година. Това е много важно и за Фед.