Йетсенга: Азия е подготвена за затягане на цикъла от Фед

Вие сте икономист и следите централните банки. Правилно ли е Фед да ускори свиването на стимулите, за да започне повишаването на лихвите по-скоро, а дори и да повиши лихвите неколкократно? Това ли трябва да се направи, за да се пребори инфлацията?

Така смятам. Идеята, че централните банки осъществяват стратегия без риск като изчакват да видят инфлацията трайно настанила се в границите на техните цели преди да променят паричните условия, които са на най-силно стимулиращото ниво виждано от света – това носи много рискове. Налагат се ускорени ходове, трябва бързо да се стигне близо до неутрално ниво, а и трябва в реално време да знаете къде е това ниво. Вероятността за неблагоприятен ефект при такъв подход е много по-висока.

Австралийската централна банка заседава днес, но тя е в съвсем различна позиция, защото инфлацията се повишава, но икономиката изглежда по-добре, дори и под заплахата от омикрон. Не се очакват някакви действия, но какво ще кажете за комуникацията? Има ли някакво значение, че инфлацията в САЩ е трайна, че Фед ще ускори свиването на покупките? Има ли това последици за Австралия?

Вероятно не, честно казано. Централната банка тук изгради перспективата си на основата, че сме различни и даде солидни аргументи защо инфлацията в Австралия вероятно е различна от тази в САЩ и в други държави. Предполагам, че някои от тези фактори ще ерозират по-бързо отколкото мисли централната банка. Но това е наративът в момента, а и да не забравяме, че това е централна банка, която не успяваше доста дълго време да постигне целевата инфлация. Както казах, забавеното затягане носи рискове, но за Австралийската централна банка това е риск, който те са готови да поемат, защото искат да избегнат другия проблем, а именно отново да са под целевата инфлация за дълъг период.