Как ще се развие оценката на пазарите за повишаване на лихвите? Беше включено и едно повишение през ноември 2022.
Смятам, че вчерашното изказване ще даде на пазарите повече увереност в преценката за повишаването на лихвите през следващата година. За юни се прогнозира почти пълното повишение на лихвите, следващото е пред ноември, а до края на следващата година се прогнозират почти три повишения.
Вчерашното изявление ще позволи на Фед да направи завой и да признае рисковете за печалбите, произтичащи от инфлацията и да започне да говори за това как ще реагира. В много отношения, ръководството беше ограничено във възможностите да направи този завой докато чакаше решението на Белия дом. Но сега, когато това се изясни, Фед определено ще може да поеме по-категорично в тази посока.
Означава ли това по-бързо свиване?
Определено виждаме рискове, накланящи везните в тази посока. В сряда ще видим протоколите на Комисията и вероятно ще чуем силни гласове в подкрепа на ускорените темпове на свиване на стимулите. Преди декемврийското заседание на Комисията ще излязат още данни за безработицата и за потребителските цени. Определено на това заседание дискусията ще е оживена.
Но на нас декември ни се струва твърде рано, за да обяви Фед ускоряване на свиването. Вместо това, по-вероятно е да видим по-къси стъпки в намаляването на стимулите.
Напълно възможно е да наблюдаваме точно това до заседанието през март догодина. Ако допуснем, че инфлацията се запази толкова висока, че Фед заяви: „Не е нужно за приключваме със стимулите, така и така вече изкупуваме много малко облигации. А и искаме да дадем на пазара сигнал за повишаване на лихвите през юни.“
Те просто могат да спрат свиването през последния месец или евентуално през последните два месеца и това няма да окаже съществено влияние на пазара, защото до тогава, така или иначе Фед ще купуват много малко книжа.