Цитирам Джеръми Грантън: „пълна вяра“. Вие имате ли такава пълна вяра във Фед, който казва, че инфлацията е временна?
Този коментар има две страни.
Дали съм съгласен, че централните банки по света и особено в САЩ дават твърде много стимули и гледа само инфлацията, което доведе до голям ръст на дълга, което прави икономиката структурно много крехка – да.
Но ако се върнем на ситуацията в момента, към цикъла, ние сме в синхрон с мнението на Фед, че да, инфлацията се повиши, както говорихме преди интервюто, до нивата отпреди да започна да работя в индустрията. А съм доста отдавна в нея.
Вярваме, че накрая инфлацията ще се понижи, но в краткосрочен план натискът изглежда доста силен. Забелязваме, че икономиката расте силно, отварят се работни места и натискът над Фед вероятно ще се увеличи, преди да намалее.
Ние смятаме, че ще изчезне, но вероятно през 2022г, а не до края на 2021г.
Значи имаме най-бързата инфлация от 30г в САЩ. Най-бързия ръст на цените на производител от 26г в Китай. И най-бързата инфлация в производството в Германия от 1977г. Тогава даже аз не разбирах много от пазари. Гледам доходността от държавните облигации, които скочиха с 8 базисни пункта. Смятате ли, че сме на прага на много по-значителна преоценка на темповете на намаляване на изкупуванията на Фед? Достатъчни ли са 8 базисни пункта при такава инфлация?
Звучи странно като го казвате, но вероятно е основание. Очевидно хората започват да се тревожат малко повече, но нищо не се е променило фундаментално от един доклад за инфлацията.
Например има разширение на инфлационния натиск, но по-скоро следя ситуацията в САЩ, Германия и Китай. Дали тези икономики са близо до пълния си капацитет? В случая със САЩ и Германия може определено да кажем, че не е така. В Китай има забавяне на икономиката.
Така че фактът, че те се движат заедно по един и същи начин показва, че са водени от едни и същи фактори, например като цяло от предлагането.
Ако прогнозирате цените на петрола например, че ще стигнат 120 долара за барел, тогава ще имаме по-дълга инфлация.
Но ако кажете, че петролът ще остане между сегашните нива и 90 долара за барел, тогава значи, че инфлацията ще се ускори вероятно в близките месеци и след това ще спадне.