Goldman: Сривът на петрола ще увеличи дефицита на Саудитска Арабия до $67 млрд.

Сривът на цените на петрола ще има далечни последици за финансите и огромните икономически амбиции на Саудитска Арабия.

Бюджетният дефицит на кралството вероятно ще нарасне до 67 млрд. долара през тази година, изчислява Goldman Sachs Group Inc. в прогнози, предоставени ексклузивно на Bloomberg News. Това е доста над два пъти повече от базовата прогноза на правителството от края на 2024 г. и вероятно ще принуди престолонаследника Мохамед бин Салман да вземе повече заеми на световните пазари на облигации и допълнително да съкрати многомилиардните си планове за трансформиране на икономиката.

Суровият петрол поевтиня до най-ниското си ниво от около четири години, след като на 2 април президентът на САЩ Доналд Тръмп представи нови мита за почти всички държави, повишавайки възможността за глобална рецесия. В рамките на няколко часа след това ОПЕК+, петролният картел, оглавяван от Саудитска Арабия и Русия, шокира търговците на енергия, като заяви, че ще ускори плановете си за увеличаване на добива.

Саудитските финанси ще бъдат подложени на натиск от спада на петрола. Кралството се нуждае от много по-високи цени, за да балансира бюджета си

Суровият петрол сорт Brent се възстанови късно в сряда, след като Тръмп заяви, че ще отложи някои налози, но при цена от 65 долара за барел той все още е надолу с почти 15% през последната седмица. И много анализатори прогнозират, че най-лошото предстои.

Министерството на финансите на Саудитска Арабия заяви пред Bloomberg, че оценява последните събития и е готово да вземе всички необходими решения, за да запази стабилна фискалната си позиция.

„Ще се наложи да има някаква фискална корекция“, заяви в интервю Фарук Суса, икономист на Goldman за Близкия изток и Северна Африка. Той базира бюджетната си прогноза на средна цена на петрола за тази година от 62 долара.

„Ще видим повече заеми и мисля, че трябва да има по-агресивно преориентиране на проектите“, каза той. „Те не се плашат от тези наистина трудни решения.“

Дори преди поскъпването на петрола този месец цената му беше твърде ниска, за да може кралството да балансира бюджета си. Според Зиад Дауд, главен икономист за развиващите се пазари в Bloomberg Economics, правителството се нуждаеше от цени от 93 долара през миналата година, за да постигне това, и 108 долара, ако се включат разходите на суверенния фонд за мегапроектите на престолонаследника.

През последните месеци саудитското правителство забави някои разходи. Министерството на финансите заяви, че това е направено, за да се променят приоритетите на проектите и да се избегне прегряване на икономиката.

„Оставаме уверени, че повечето от целите на визията ни са или постигнати, или са на път да бъдат постигнати, и ще изпълним ключовите събития, на които сме домакини“, заяви официален представител.

Макар че Саудитска Арабия не разкрива допускания за цените на петрола в бюджета си, тя изчисли, че фискалният дефицит за тази година ще бъде 2,3% от брутния вътрешен продукт, но може да нарасне до 3,7% при сценарий с ниски приходи. Посочената от Goldman сума от 67 млрд. долара би означавала недостиг от над 6%, който е най-големият от 2020 г. насам, по време на пандемията Covid-19.

Увеличаването на производството на петрол в рамките на новите планове на ОПЕК+ няма да допринесе съществено за компенсиране на загубите на приходи от по-ниските цени, смята Дауд, който намали прогнозите за растежа на икономиката на Саудитска Арабия, възлизаща на 1,1 трилиона долара, от 3 % на 2,6 % за тази година. Той вижда, че ще бъде засегнат непетролният сектор, върху който са съсредоточени проектите на престолонаследника и в който са заети по-голямата част от саудитците.

„Въпреки поставения етикет, бумът в непетролната сфера на Саудитска Арабия се дължи на петрола“, казва Дауд. „По-ниските цени означават съкращаване на разходите, забавяне на строителството и намаляване на наемането на служители в публичния сектор.“

Очакват се още заеми. Това е така, въпреки че Саудитска Арабия вече е най-големият емитент на облигации на световните пазари сред развиващите се страни, като досега през 2025 г. е продала дълг в долари и евро за над 14 млрд. долара.

Според изчисленията на Тим Калън, гостуващ учен в Института за арабските държави от Персийския залив във Вашингтон, до края на годината тя може да набере още 16,5 млрд. долара, ако не се стигне до по-нататъшни съкращения на разходите. Ако това стане, ще бъде счупен сегашният годишен рекорд на кралството за международни заеми от 21,5 млрд. долара, поставен през 2017 г., според данни, събрани от Bloomberg.

Подобна задача може да стане по-сложна и скъпа, след като суаповете за кредитно неизпълнение на Саудитска Арабия - показател за рисковата премия на страната - скочиха през последната седмица до най-високата стойност от 2020 г. насам.

Цените на суаповете за кредитно неизпълнение на Саудитска Арабия скочиха | Движението, след спада на петрола, може да повиши разходите за финансиране на правителството

В полза на държавата от Персийския залив е фактът, че съотношението на дълга към БВП е около 30%, което е далеч под това на повечето други развиващи се пазари. Миналия месец рейтинговата агенция S&P Global Ratings я повиши до нивото на Япония и Китай, заявявайки, че усилията на правителството за диверсификация от петрола набират сила.

Все пак по-слабият петролен пазар ще постави на изпитание плановете на престолонаследника, известен като MBS.

В ход са десетки мегапроекти, сред които ски курортът Троена, историческият глинен град Дирия и небостъргач с форма на куб, достатъчно голям, за да побере 20 сгради на Емпайър Стейт Билдинг. Всички тези проекти се осъществяват в момент, когато кралството планира да бъде домакин на Световното изложение през 2030 г. и на Световното първенство по футбол за мъже през 2034 г.

"Финансирането на инвестиционната програма във всички случаи щеше да бъде основното предизвикателство за „Визия 2030“ - каза Моника Малик, главен икономист в Abu Dhabi Commercial Bank. „По-ниската цена на петрола значително повишава това предизвикателство.“

За да се сдобие с повече парични средства, Саудитска Арабия продава дялове в компании. Правителството набра 12 млрд. долара чрез последваща продажба на акции на петролния гигант Aramco в средата на 2024 г., а фондът за богатство набра 1 млрд. долара чрез продажба на част от Saudi Telecom Co. през ноември.

Това е още един лост, който саудитците може да продължат да използват, за да запълнят дефицита, смята Суса от Goldman. Рияд би могъл да използва и валутните си резерви в размер на 410 млрд. долара, но вероятно ще избягва това, тъй като те са предназначени основно за поддържане на обвързаността на риала с долара, добави той.

„Те няма да построят Трояна, куб или Дирия, ако това означава, че ще фалират или ще премахнат обвързването на валутата“, каза Соуса. „Те няма да се вкарат в някой от тези видове икономически обвързаности само за да поддържат нивото на разходите си. Това просто няма да се случи.“

Още по темата

Дауд: Решението на ОПЕК+ беше политически мотивирано

Goldman: Петролът наближава адекватните нива за производителите от САЩ

Рияд направи еднократен подарък на Тръмп с петрола