Бичият бяг на медта се превръща в разгром, тъй като митата започват да се усещат

Преди две седмици цените на медта рязко се повишиха, тъй като търговците предупредиха, че заплахата от американски мита върху метала ще доведе до свиване на световните доставки. Сега биковете се сблъскват с една от най-тежките разпродажби на пазара в историята, тъй като по-широката търговска война на президента Доналд Тръмп влошава перспективите за търсенето.

Металът, който се разглежда като индикатор за световната икономика, се намира в период на един от най-тежките си спадове през последните десетилетия. Цените се сринаха в петък заедно с капиталовите пазари, тъй като последните „реципрочни“ мита на Тръмп се оказаха много по-обременителни, отколкото се опасяваха инвеститорите, предизвиквайки ответни мерки от страна на Китай.

В понеделник цената на медта на Лондонската борса за метали се понижи още повече, като в един момент цените се насочиха към най-големия тридневен спад от края на 2008 г., преди да възстановят част от цените си. Нюйоркската борса Comex също отбеляза понижение - това е разтърсващо движение, след като обещанията на Тръмп да наложи вносни мита върху медта помогнаха за достигането на рекордно високи цени в САЩ в края на миналия месец.

Според трима души, работещи активно на пазара, разгромът вече е накарал купувачите да избягат, като високите оферти за товари с доставка на Comex са пресъхнали мигновено, тъй като цените в САЩ са се понижили.

Този обрат създава драматичен фон за добивните предприятия, търговците и инвеститорите, които тази седмица пристигат в чилийската столица Сантяго за Седмицата на Cesco - едно от най-големите годишни събития в медната индустрия. 

Разпродажбата на медта, предизвикана от митата, е една от най-големите в историята

Търговците и производителите се надпреварваха да изпращат огромни количества метал в САЩ, преди да бъдат наложени специфичните за медта такси, като тази тенденция рискуваше да доведе до изчерпване на доставките и повишаване на цените за купувачите в останалата част на света. Миналия месец големите търговци на метали Mercuria Energy Group Ltd. и Trafigura Group заявиха, че цените могат да достигнат 12 000 долара за тон, тъй като потоците от мед се насочват към САЩ.

Но хорът от оптимистични прогнози, свързани със затягането на динамиката на предлагането на мед, бързо отстъпи място на предупрежденията, че последният погром може да се задълбочи, тъй като универсалните вносни мита, обявени от Тръмп миналата седмица, ще ударят търсенето в САЩ и извън тях. Макар че на Америка се падат само около 6% от световното потребление на мед, по-широкообхватното забавяне на вноса на промишлени стоки от САЩ може да има бързи и тежки последици за най-големия потребител Китай и други големи индустриални икономики.

„Със сигурност не препоръчваме на никого да се опитва да хване падащия нож“, заяви по телефона Макс Лейтън, глобален ръководител на отдела за изследване на суровините в Citigroup Inc. „Това е огромна промяна в глобалната търговска дейност и заедно с нея може да видим такава корекция, която ще помним след пет, десет или двадесет години.“

В понеделник медта на LME падна със 7,7%, след което намали загубите си и към 9:57 ч. шанхайско време се търгуваше само с 0,4% по-ниско на 8 735 долара за тон, като през последните три дни загуби около 10%.

Последствията вече се усещат на физическия пазар. Само през миналия месец търговците плащаха до 500 долара на тон над цените на фючърсите, за да се сдобият с мед, която можеше лесно да бъде транспортирана и продадена на по-високи цени в САЩ. Това е около четири или пет пъти повече от обичайната цена, но вносителите все още можеха да спечелят състояние, при условие че успеят да доставят метала си в САЩ преди въвеждането на митата.

Цените на медта в САЩ се представят по-добре, преди да се сринат | Заплахата от мита създаде огромен стимул за изпращане на метала в Америка

Първоначално мнозина смятаха, че това ще отнеме месеци, но след като се появиха индикации, че те могат да започнат много по-рано, търсенето на спот товари рязко спадна. Според трима души, работещи активно на пазара, надценките от 500 долара са изчезнали и сега на практика няма никаква тръжна активност.

След като приливът на внос в САЩ изглежда внезапно приключи, купувачите в останалата част на света ще останат с много повече наличен метал - а мащабните мита на Тръмп означават, че производителите скоро може да искат много по-малко.

JPMorgan Chase & Co. вече очаква, че САЩ ще изпаднат в рецесия тази година, докато UBS Group AG твърди, че за всеки един процентен пункт спад в растежа на САЩ, отворените към търговия азиатски икономики като Тайван и Южна Корея могат да отчетат свиване на производството си с два пункта.

На самия пазар на мед Goldman Sachs Group Inc. предупреждава, че ескалацията на ответните мита може да задържи цените под 9000 долара за тон през това тримесечие, поне временно. Според Citigroup средните цени извън САЩ за тримесечието ще бъдат 8500 долара, като рисковете сега са силно насочени към понижение.

„Ясно е, че пазарите отчитат негативните последици за търсенето от реципрочните мита на САЩ и вероятните ответни реакции от страна на основните търговски партньори“, заяви Дейвид Уилсън, старши стратег по суровините в BNP Paribas SA, който в края на миналия месец предупреди, че медта може да се срине след въвеждането на митата. „Очакваме низходящият тренд да продължи поне в краткосрочен план.“

Производителите, чиито цени на акциите също бяха засегнати от погрома миналата седмица, обикновено изтъкват благоприятните дългосрочни перспективи за медта, тъй като търсенето се повишава от енергийния преход и бума на центровете за данни в САЩ. В края на краищата, въпреки че в петък американските фючърси спаднаха най-много от 2011 г. насам, те са само около двумесечно дъно.

„Никой не трябва да изпада в паника. Фундаменталните фактори не са се променили“, каза Виктор Гобиц, който ръководи стартъпа Quilla Resources Inc. и е контролирал някои от най-големите перуански мини. „Медта е необходима за намаляване на потреблението на изкопаеми горива“.

Чили е най-големият производител на мед, докато Китай доминира в рафинирането | Южна Америка има двама от най-големите производители на червения метал

Ако търговската война предизвика рецесия, цените могат да паднат до 3 долара за паунд - или около 6 600 долара за тон - казва Хуан Игнасио Гусман, ръководител на чилийската консултантска фирма за полезни изкопаеми GEM. От друга страна, ако Пекин реагира с по-отворена политика към останалата част от света, поемайки ролята, която САЩ играеха през последните десетилетия, според Гусман „може да има бум на медта и окончателно отслабване на американската икономика, но не непременно с глобални последици“.

В по-дългосрочен план перспективите пред медта се подкрепят и от трудностите при откриването на нови находища и финансирането на тяхното разработване. Индустрията ще се нуждае от по-големи маржове, за да оправдае инвестициите, необходими за повишаване на предлагането, каза Еви Хамбро, глобален ръководител на отдела за тематично и секторно инвестиране в BlackRock Inc.

„Трябва да видим по-висока цена, за да можем да насърчим инвестициите в нови доставки“, каза Хамбро в интервю.

Още по темата

Металите потъват, докато търговската война на Тръмп заплашва глобалното търсене

Тръмп може да въведе митата за внос на мед до няколко седмици

Цената на медта достига 10 000 долара, подхранвана от заплахите на Тръмп за мита