Пазарите са устойчиви на сътресения, но търпимостта им към проблеми не е безгранична

През последните два месеца, под заплахата от мита и по-строга политика на Федералния резерв, именно могъщата американска икономика даде на инвеститорите прикритие да продължат да наливат пари на пазарите.

В петък обаче се появи сигнал, че може би има граница докъде може да стигне тази защита.

Това, което изглеждаше като още една седмица на зашеметяващо ниска волатилност в различните класове активи, беше разрушено в последната сесия, тъй като докладите за потребителските нагласи, жилищата и услугите изпратиха S&P 500 до най-голямата му загуба през новата година. Облигациите поскъпнаха, тъй като трейдърите не обръщаха внимание на потенциално подновените инфлационни тревоги, за да предложат активи убежища за трети пореден ден.

В петък рискът се стапя | Облигациите поскъпнаха, а акциите се разпродадоха на фона на сътресенията в края на седмицата

В следизборната Америка спадовете в рамките на една сесия се превръщат във възможности за покупки, а нервите бяха особено опънати в петък, когато китайски изследователи откриха нов коронавирус при прилепите. Но за инвеститорите, които напоследък влагат рекордно много пари в различни видове инвестиции, дори несигурните сигнали, че растежът в САЩ е под натиск, бяха достатъчна причина да се оттеглят.

В петък S&P 500 изтри седмичния си аванс и се срина с 1,7%. Облигациите поскъпнаха, което доведе до понижение на доходността на 10-годишните държавни ценни книжа с близо 8 базисни пункта до 4,43% за деня. Индексът VIX, измерващ волатилността, известен като „измерител на страха“, скочи до едно от най-високите си нива за тази година, но все още остана под 20.

Преди петъчната разпродажба пазарните бикове бяха „подкрепени от спекулациите и надеждите за политиките на президента Тръмп, насърчаващи дезинфлационния растеж“, заяви Майкъл О'Рурк, главен пазарен стратег в JonesTrading. „Данните, които получаваме сега, не подкрепят тази теза.“

Макар че последователните икономически данни са един от стълбовете на инвестиционната обосновка на „Америка на първо място“, те могат да създадат предпоставки и за бързи сътресения. Данните за инфлацията далеч не са хармонични - нейното покачване през последните месеци торпилира надеждите за предстоящо намаляване на лихвите от страна на Фед. 

В петък доклад показа, че потребителските нагласи в САЩ са се понижили в края на февруари, тъй като дългосрочните възгледи за инфлацията са скочили до най-високата стойност от 1995 г. насам. Към несигурните перспективи се прибави и фактът, че продажбите на съществуващи жилища в САЩ спаднаха през миналия месец за първи път от септември насам.

„Про-рискови“ до момента
За бичите инвеститори именно устойчивата икономика, довела до последните данни, е била тази, която е подсказвала спекулативната картина. Януарският доклад за заетостта показа, че в неселскостопанския сектор са добавени 143 000 работни места, което е малко под средното за миналата година равнище от 166 000, а равнището на безработица се задържа между 3,9% и 4,2% през последните 12 отчитания. 

„Институционалните инвеститори започнаха годината с много про-рисково позициониране“, каза Мария Вейтмане, старши стратег по мулти-активите в State Street Global Markets. „До голяма степен бичият сценарий може да продължи, тъй като американската икономика се раздвижва“.

При по-дълбоко задълбочаване моделът на „дисперсията на данните“, който очертава дисперсията между показатели като наемане на служители, брутен вътрешен продукт и дори инфлация, поддържан от Бруно Брейзиня, стратег по лихвите в Bank of America, очерта картина на макроспокойствие, което не е наблюдавано от юли 2023 г. насам.

През по-голямата част от тази година потиснатата волатилност както по отношение на данните, така и на класовете активи, беше покана за инвеститорите да продължат да наливат пари на пазарите. Кръстосаните американски борсово търгувани фондове вече са засмукали 155 млрд. долара през тази година, което е най-голямата парична инжекция, регистрирана за този период, според Bloomberg Intelligence. Според Bank of America, която се позовава на данни на EPFR Global, до сряда облигациите с ниско качество са имали най-добрия седмичен приток от три месеца насам. Американските акции приключиха януари с рекорден приток в началото на годината, по данни на EPFR.

Кръстосаните ETF-и натрупаха рекордни парични средства от началото на годината досега. Американските борсово търгувани фондове получиха приток от 155 млрд. долара досега през 2025 г.

За Аяко Йошиока, старши портфолио мениджър в Wealth Enhancement Group, регистриран инвестиционен консултант на стойност 100 млрд. долара, отказът от рискови активи не е начин да се върви напред, докато пазарът на труда остава относително здрав. Политическата несигурност и повишените оценки на акциите могат да доведат до по-голяма волатилност в краткосрочен план, но добре диверсифицираният портфейл и запазването на инвестициите в рискови активи би трябвало да устоят на пазарните колебания, добави тя.

Въпреки това, като се има предвид новинарският цикъл и нарастващата несигурност, известна доза предпазливост вероятно не би навредила.

„Навлизаме в територия на леко самодоволство и има смисъл да хеджираме някои от тези рискове“, каза Брейзиня от BofA. „Трябва да ги хеджирате, защото има високо ниво на несигурност по отношение на икономическата политика и търговията“.

Още по темата

Златото и медта са предпочитани от инвеститорите

Акциите от София до Варшава се готвят да полетят на крилата на мира

Само месец по-късно, трейдърите отхвърлят залозите за "Америка на първо място"