Фондът на BlackRock за биткойн е „най-великият дебют в историята на ETF"

Подразделението iShares на BlackRock Inc. предлага повече от 1400 борсово търгувани фонда по целия свят, но никой от тях не се е представял по този начин.

Фондът iShares Bitcoin Trust (тикер IBIT) счупи рекордите в индустрията през 2024 г., когато стартира дейността си. Само за 11 месеца той се превърна в гигант с активи за над 50 млрд. долара. Просто казано, никой ETF не е имал по-добър дебют.

Размерът на IBIT набъбна до еквивалента на комбинираните активи, управлявани от повече от 50 ETF, фокусирани върху европейския пазар, много от които съществуват от повече от две десетилетия, посочи в бележка Тод Сон, управляващ директор на ETF и техническа стратегия в Strategas Securities. Нейт Гераси, президент на консултантската компания The ETF Store, нарече това „най-голямото представяне в историята на ETF“.

Притокът на средства към ETF за биткойн на BlackRock предизвика скок до 100 000 долара

Анализаторът на Bloomberg Intelligence Джеймс Сейфарт каза: „Ръстът на IBIT е безпрецедентен. Това е най-бързият ETF, който достига повечето важни етапи, по-бързо от всеки друг ETF в който и да е клас активи“, каза той. При сегашното ниво на активите и коефициент на разходите от 0,25% IBIT може да очаква да печели около 112 млн. долара годишно, добави той.

И все пак успехът на IBIT е нещо повече от това да натрупа големи суми за BlackRock. Той се оказа повратна точка за самия биткойн. 

С активите, управлявани от BlackRock на стойност повече от 11 трилиона долара, приемането от най-голямата инвестиционна компания в света помогна цената на Биткойн да надхвърли 100 000 долара за първи път, привличайки както институционални инвеститори, така и скептично настроени лица.

Пътят към IBIT
Пътят към спот-биткоин ETF в САЩ беше дълъг и труден. През 2013 г. близнаците Уинкълвос бяха първите, които опитаха. Те подадоха заявление за ETF, когато биткойнът се търгуваше за малко под 100 долара. Това заявление обаче беше отхвърлено от Комисията по ценни книжа и борси на САЩ, както и няколко други през годините.

Въпреки това фирмата за дигитални активи Grayscale Investments отказа да приеме „не“ като отговор и се пребори със SEC в съда. В крайна сметка тя спечели ключова победа над регулатора през 2023 г., когато федерален апелативен съд отмени отхвърлянето на нейното заявление за преобразуване на биткойн тръст в ETF. 

Приблизително по същото време в стаята влезе един слон на инвестиционната индустрия: BlackRock. Лари Финк, главният изпълнителен директор на фирмата, веднъж разкритикува Биткойн като инструмент за пране на пари в световен мащаб. Но подобно на много други преди него в традиционните финанси, мнението му се промени и той започна да гледа на Биткойн като на „цифрово злато“.

Известна с безупречния си опит в подаването на документи и пускането на ETF-и, намесата на BlackRock в спот-биткоиновата конкуренция беше приета като знак, че одобрението е неизбежно. След като получи зелена светлина през януари, BlackRock, заедно с Fidelity, VanEck, Grayscale и други, успешно стартира първата кохорта от ETF в САЩ, които инвестират директно в Биткойн. Групата от 12 фонда сега притежава активи на обща стойност около 107 млрд. долара.

Някои участници в сектора заявиха, че BlackRock също е спечелила предимство, тъй като Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC) се е отказала от дългогодишния си процес „първият дошъл, първи обслужен“. „Като се отклони от тази установена практика, SEC подкопа предимството на първия, създавайки неравнопоставени условия за емитентите“, каза Матю Сигел, ръководител на отдела за изследване на цифровите активи на VanEck. Според него първите податели са изправени пред продължителни пречки за спазване на изискванията и по-високи правни и оперативни разходи, докато по-късните участници „се възползват от ускорен, но непрозрачен процес“. 

„Ако всеки емитент на ETF трябва да чака BlackRock да поеме инициативата, рискуваме да загубим иновациите и избора на потребителите“, добави Сигел.

Лидер в категорията
Сред претъпканото поле от спот-биткоин ETF-и IBIT се откроява. Той достигна над 50 млрд. долара пет пъти по-бързо от следващия най-бърз борсово търгуван фонд - собствения iShares Core MSCI EAFE ETF на BlackRock, на който му бяха необходими почти четири години, за да достигне този етап, според анализатора на Bloomberg Intelligence Ерик Балчунас.

IBIT вече притежава повече активи от ETF за злато на BlackRock, втория по големина фонд за злато в света, дори след като и този фонд отбеляза силно търсене през тази година. Инвеститорите вляха нетно 37 млрд. долара, което е третият по големина приток на средства във фонд през тази година.

Биткойн ETF на BlackRock надмина своя златен фонд;

Гераси смята, че IBIT през 2025 г. може да надмине SPDR Gold Shares, най-големия ETF за злато, ако не се стигне до срив в цената на биткойна.

IBIT и другите биткойн ETF-и също така изиграха изключителна роля в 118%-ното рали на цената на биткойна от началото на годината. От стартирането си досега IBIT е отбелязал само девет дни на отлив на средства, а средно на него се падат повече от 50% от дневния обем на търговията сред групата.

iShares Биткойн ETF води в групата по дневни обеми на търговия

Конкурентно предимство
Фондът iShares беше и първият, който имаше обвързани с него опции. От пускането им на пазара на 19 ноември досега те се превърнаха в едни от най-търгуваните договори, проследяващи ETF, със среден дневен номинален обем от около 1,7 млрд. долара.

„В съответствие с тенденцията на пазара на опции за ETF да се концентрира активността в няколко подфонда, следващите най-активни подфондове за опции за спот биткойн (фондовете на Fidelity и Grayscale) са средно по около 1% от дневния обем на IBIT“, се казва в бележка на изследователската фирма Asym500. „Въпреки че в САЩ има хиляди ETF-и и над хиляда с котирани опции, установяването на ликвидност на опции на институционално ниво се оказа доста трудно. Само 13 ETF са имали среден номинален обем от над 1 млрд. долара на ден през последните 3 месеца.“

Контрактите на IBIT са сред най-активните опции за ETF

Докато BlackRock рязко напредна с продукти, свързани с криптоактиви, основният ѝ конкурент Vanguard остана встрани. Тя избра да не предлага ETF за спот биткойни и дори да не позволява търговия с тях чрез своя брокерски център. 

„Съществува подгрупа инвеститори, които силно вярват в диверсифицирана комбинация от евтини фондове за акции и облигации - като тези на Vanguard - като същевременно разпределят малка част за крипто“, каза Гераси. "Vanguard рискува да отчужди по-младите инвеститори, които разглеждат криптовалутата като стандартен актив в портфейла, което позволява на най-големия ѝ конкурент да се позиционира като „по-предвидлив и иновативен мениджър на активи“, добави той.

Представители на BlackRock и Vanguard отказаха коментар.

Още по темата

Биткойн се представя добре, подкрепен от новината за нов прокрипто регулатор

Високата възвръщаемост ще продължи да привлича интерес към ETF-ите

Привържениците от Уолстрийт на високите лихви за по-дълго се втурват към заемите