Ралито на кафето принуждава търговците да търсят алтернативни планове за хеджиране

Цените на кафето са в подем и за търговците, които купуват, продават и изпращат зърната по целия свят, това означава да се справят с допълнителни рискове. Те се обръщат към алтернативни начини за хеджиране на цените и избягване или забавяне на паричната криза, причинена от нестабилните движения.

Цените на фючърсите върху зърната арабика - сортът, предпочитан за висококачествените напитки - нараснаха с около 70% в Ню Йорк през тази година, надминавайки най-високите нива от повече от четиридесет години. Големите ценови колебания са нещо обичайно.

Когато цените се движат твърде бързо и високо, борсите или брокерите, които управляват позициите на търговците, изискват повече обезпечение или маржин, за да поддържат продадени фючърсни хеджирания, които са станали нерентабилни. При милиони торби кафе, държани на склад или в транзит, това може да означава милиарди долари под формата на искания за маржин, когато има голямо движение на цените. 

За търговец, който има товар на кораб или очаква окончателно плащане от краен купувач, исканията за маржин депозити могат бързо да изчерпят паричната му позиция. Според търговци и брокери те все по-често се обръщат към опции и извънборсови решения, за да избегнат плащането на повече обезпечения или просто да правят по-малко бизнес. 

Тези действия показват как се засилва натискът върху ликвидността на пазар, доминиран от малки участници, които не са подготвени за тези масирани искания за парични средства. Това допринася за по-нататъшни колебания в цените при по-малка ликвидност на борсата. С подобни проблеми се сблъска и какаото - другата гореща стока на годината.

„Това е сериозно неспокойно време и е много, много трудно за търговците“, каза Кит Гъливер, директор на базираните в Обединеното кралство търговци на кафе Origin Commodities Ltd. и Dragon Commodities Ltd. „Трябва да промените начина, по който подхождате към тези неща. Да си седиш и да правиш това, което обикновено си правил, е рецепта за загуба на пари."

Кафето Арабика достигна рекордно високи стойности поради опасенията за предлагането

Търговците се нуждаят от хеджиране на кафето, когато го транспортират от производители в страни като Бразилия, Виетнам или Гватемала до купувачи предимно в Европа и САЩ. Когато търговецът се ангажира да закупи физическо кафе на борсови цени, той обикновено продава фючърси, за да се предпази или хеджира от спадане на стойността на този товар. Консултант от Бразилия, която е най-големият производител на кафе, изчисли, че през ноември на пазара на кафе са използвани маржове на стойност 7 млрд. долара.

От известно време банките предлагат на големите групи продукти, известни като „суапове на ликвидност“, при които срещу такса банката по същество държи хеджирането на клиента за определен период от време. Структурите означават, че търговците могат да избегнат свързаните с тях искания за допълнително обезпечение, докато не бъдат доставени товари, въпреки че в крайна сметка може да им се наложи да платят, ако цените не се понижат до края на споразумението. 

Според търговците при неотдавнашния бичи подем на кафето брокерите и групите за финансови услуги предлагат продукта и на по-малки клиенти. 

„Определено има увеличение на запитванията за тези продукти“, каза Алберт Скала, старши вицепрезидент по търговията в StoneX Group Inc. и добави, че фирмата предлага суапове на ликвидност на ограничена основа на клиенти.

Търговците използват суаповете и за намаляване на други форми на обезпечение, като например първоначалния маржин, необходим за хеджиране, каза той.

Споразуменията за обратно изкупуване или репо-сделките също стават все по-важни за индустрията. При тях търговците продават на своята банка или брокер действителния товар кафе, като получават временни парични средства и избягват натиска на променящите се цени. След това те изкупуват обратно или репо товара с допълнително договорена лихва в определен срок.

„Имаше много дейности извън борсата, независимо дали става въпрос за банки, които правят суапове за ликвидност, или за реално закупуване на физически товари от търговците и продажбата им обратно по-късно, за да освободят парични средства“, каза Дрю Герагти, брокер на меки суровини в TP ICAP Group Plc.

Все пак, ако нарастващите запаси в складовете на ICE са някаква индикация, крайната мярка е просто да се търгува по-малко и да се намали количеството на транзитираното кафе.

Това не означава, че моментът не е печеливш за пазара. Компанията Louis Dreyfus заяви във финансовия си отчет за първото полугодие през септември, че резултатите на нейното подразделение за кафе са били акцентът и са се подобрили отчасти благодарение на по-добрите маржове за произход.

Още по темата

Кафето бавно, но сигурно се превръща в луксозна стока

Арабиката е най-скъпа от 1997 г., кафе пекарни временно намаляват покупките

Аначков, Bug Coffee: Няма причини за поевтиняване на кафето, само за поскъпване