Акциите на европейските банки са в разцвет, който може да продължи и догодина

Европейските банки привлякоха най-много сливания и придобивания от 2020 г. насам, което доведе до подобряване на представянето на акциите им и изглежда ще се разпространи и през следващата година. 

Сделките в банковия сектор, обявени през 2024 г., са надхвърлили 41,5 млрд. долара, сочат данни, събрани от Bloomberg. Като цяло финансовите компании са най-големият дял от европейските сливания и придобивания сред секторите през тази година - 17% от общия брой. 

„Очакваме 2025 г. да бъде още една силна година за сливания и придобивания, тъй като мениджърските екипи имат излишни парични средства, които горят дупка в джобовете им, а обратните изкупувания стават все по-малко акретивни“, каза Ник Бринд, мениджър на фонд в Polar Capital Global Financial Trust.

Понижените оценки в различните индустрии в Европа привлякоха купувачи, като акциите в региона се търгуват с рекордна отстъпка от 40% спрямо аналогичните им компании в САЩ, въз основа на множители на бъдещите печалби. Тъй като фирмите за изкупуване се стремят да използват рекордни количества неизползван капитал, има признаци, че сливанията и придобиванията в Европа могат да продължат да се развиват с бързи темпове и през 2025 г. 

Сделки по сливания и придобивания в Европа през 2024 г. по сектори. Очаквани, завършени или предложени сделки в Европа

Акциите на банковите институции също са най-добре представящите се в региона през 2024 г., като нарастват с 32% по отношение на общата възвръщаемост, тъй като сключването на сделки спомага за най-силното им представяне от 2021 г. насам. 

Banca Monte Dei Paschi di Siena SpA е начело на тази тенденция, като цената на акциите ѝ се е увеличила повече от два пъти, тъй като конкуренти и инвеститори се нахвърлят върху дяловете по време на усилията на Италия да приватизира банката и да създаде нов национален банков шампион. Ралито прекъсна 16-годишна поредица от спадове на акциите на най-стария кредитор в света.

„Страхът да не останат извън дансинга доведе до изстрелване на стартовата пушка на сливанията и придобиванията в италианските банки, но все още е рано“, каза Бринд от Polar Capital.

Най-добре и най-зле представящи се европейски сектори през тази година. Секторите с активна дейност в областта на сливанията и придобиванията се представиха по-добре през тази година

В основата на банковите сливания и придобивания стои стремежът към увеличаване на мащаба и намаляване на разходите, както и усилията за увеличаване на капацитета и удовлетворяване на по-взискателните и сложни изисквания на клиентите. Секторът се подготвя и за цикъла на по-ниски лихвени проценти, като синергиите от сделките са средство за поддържане на положителна динамика на приходите. 

Балансите на европейските банки са по-добре подготвени за тази задача, като средният коефициент CET1 в сектора - мярка за равнището на капитала - е около 14,9%, според Bloomberg Intelligence. Това е най-високата стойност, откакто BI започна да проследява тези данни през 2011 г. 

Централата на Unicredit в Милано. Снимка: Франческа Волпи/Bloomberg

Unicredit SpA, която е изградила дял от около 28% в Commerzbank AG, въпреки че се стреми към поглъщане на местния си конкурент Banco BPM SpA, има най-висок излишък на капитал над регулаторно изискваното ниво - 8,6 млрд. евро, според BI. 

В цяла Европа скандинавските кредитори Swedbank AB, SEB AB и Danske Bank A/S могат да се похвалят с най-високите коефициенти CET1.

„Сега, когато балансите са по-силни и продуктовите фабрики са подсилени, европейските банки вече преосмислят по-големите сделки“, пише в бележка анализаторът на JPMorgan Chase & Co Киан Абухосейн. „Това подновяване на фокуса е положително за банките с дисконтирани оценки, които биха могли да се превърнат в цели“.

Встрани от финансовия сектор, годината беше наситена със сделки за телекомите - друг от най-добре представящите се сектори на акции през 2024 г.

Най-ниските относителни оценки направиха телекомите атрактивни. Относителната цена на сектора спрямо счетоводните отчети все още е с 20% отстъпка спрямо Stoxx 600

След десетилетие на слаби резултати, по-благоприятният регулаторен фон съвпадна с подобряване на резултатите на телекомуникационния сектор. Британските регулатори разрешиха сливането на Vodafone Group Plc с Three на CK Hutchison Holdings Ltd. Vodafone също така се съгласи да продаде италианския си бизнес на Swisscom AG. 

Millicom International Cellular SA е най-добре представящата се акция в сектора тази година, след като отхвърли оферта за поглъщане на стойност 4,4 млрд. долара от Ксавие Нил, който вече е най-големият ѝ акционер.

С предлагането на примамливо оценени цели има всички шансове европейските сливания и придобивания да наберат още по-голяма скорост през следващата година. Освен компаниите, които търсят цели сред своите конкуренти, глобалните фондове за частен и рисков капитал разполагат с рекордните 2,62 трилиона долара неангажиран капитал към юли, според данни на S&P Global Market Intelligence и доставчика на данни Preqin.

Този материал не е препоръка за инвестиционно решение. 

Още по темата

ЕЦБ смята да наложи санкции на банки, които игнорират исканията ѝ за корекции

Алианц Банк България успешно пласира облигации за 50 млн. евро

Бух: Банките в Европа са силни и стабилни