Компании и правителства по света заливат дълговите пазари с облигации и заеми, като заемат пари, докато лихвените проценти спадат, а президентските избори в САЩ наближават.
Повече от 1,226 емитенти на дългове продадоха облигации и заеми на стойност над $600 милиарда през септември, според данни, събрани от Bloomberg. Това е най-голямото количество за този месец в сравнение с данните за последните над две десетилетия.
Издаването на облигации с висок рейтинг в САЩ беше най-активното в историята за септември. Европейските банки продадоха рекорден брой облигации от Допълнителен слой 1 (Additional Tier 1). Офшорният пазар на Китай за облигации, деноминирани в юани, счупи рекорд за единичен месец, докато собственикът на TikTok, ByteDance Ltd., планира заем от $10,8 милиарда, който ще бъде най-голямата корпоративна заемна сделка в Азия, изключвайки Япония.
Компаниите се опитват да заемат пари преди президентските избори в САЩ, които могат да доведат до нестабилност на дълговите пазари и да увеличат опасенията за инфлация, както и преди да влязат в периоди на затъмнение за отчетите. В същото време те се възползват от силното търсене, тъй като инвеститорите купуват облигации преди централните банки да намалят лихвените проценти допълнително. По-ниските рискови премии също мотивират емитентите да действат бързо.
„Пазарът беше широко отворен и спредовете са тесни. От гледна точка на емитента, в корпоративния свят, това са доста добри условия“, каза Кати Джоунс, главен стратег за фиксиран доход в Schwab Center for Financial Research. „Ако съм емитент и наистина трябва да приключа нещо, бих искала да го направя преди изборите, защото може да стане много шумно, волатилно и несигурно.“
Заемателите се втурват към дълговите пазари в най-натоварения септември.
Наводнение от сделки Компаниите с висок кредитен рейтинг заеха $170 милиарда през септември, което е най-активният месец в историята. На пазара на левъриджирани заеми (leveraged loan market) стартираха сделки на стойност $128 милиарда този месец, преминавайки границата от $100 милиарда за първи път, според данни на Bloomberg, датиращи от 2013 г. На пазара на висока доходност повече от 50 компании продадоха почти $37 милиарда облигации.
Заемната кампания беше глобална. В Европа продажбите на облигации от Допълнителен слой 1 (Additional Tier 1) възлизат на около €13 милиарда ($14,5 милиарда). Компаниите от региона на Азия и Тихоокеанския басейн продадоха облигации на стойност над $42 милиарда в долари и евро през септември, което е най-високото за всеки месец от януари миналата година. Тази цифра е и най-високата за всеки септември през последните три години, като облигациите в долари представляват около $33 милиарда. Компаниите в Китай продадоха доларови облигации на стойност $7,6 милиарда, водени от гиганта за доставка на храна Meituan, който зае $2,5 милиарда.
„Емитентите виждат спредове, които са близо до исторически минимуми, което е привлекателно от гледна точка на заемането“, каза Мегън Робсън, ръководител на стратегията за кредитиране в САЩ в BNP Paribas.
Издаването на дълг на пазарите на структурирано финансиране също е силно. Продажбите на нови емисии на обезпечени заеми (collateralized loan obligations) са нараснали с почти 70% до $142 милиарда, докато продажбите на обезпечени ценни книжа (asset-backed securities) в САЩ са достигнали $277 милиарда досега тази година, което е с почти 25% повече от миналата година, според данни на Bloomberg News.
На пазара на търговски недвижими имоти емитирането на ценни книжа, обезпечени с търговски ипотечни кредити (private label commercial mortgage backed securities), е нараснало със 146% досега тази година до $80 милиарда, показват данните. Това е резултат от възстановяването на продажбите от ниските нива, породени от опасения относно този клас активи миналата година.
Европейските банки продават най-голямото количество AT1 облигации за един месец.
Бъдещи очаквания Неха Кода, ръководител на стратегията за заеми в Bank of America Corp., залага, че темпът на емисии ще се забави с наближаването на изборния сезон. Мегън Робсън от BNP Paribas е съгласна.
„Очакваме темпът на емисии да се забави през октомври“, каза Робсън. Когато се сравняват изборни и не-изборни години, обикновено предлагането през октомври е по-ниско през изборни години, добави тя. Според нея по-важният фактор за бъдещето ще бъдат данните за растежа.
„Ако данните продължават да бъдат положителни, настроенията ще бъдат силни“, каза Робсън. „Но ако получим по-слаби данни, ще има повече опасения относно растежа и по-голяма волатилност, което би могло да бъде потенциален възпиращ фактор за предлагането.“