Скептиците отдавна предупреждават, че акциите, свързани с изкуствения интелект, се намират в балон. Сега, когато част от пяната се е оттеглила, биковете виждат възможност.
Акциите на производителите на хардуер и инфраструктура за изкуствен интелект - включително Dell Technologies Inc., Super Micro Computer Inc., ARM Holdings Plc. и Nvidia Corp. - бяха подложени на огромен натиск от продажби през последните месеци, което върна оценките им на земята. И тъй като повечето от големите им клиенти планират да продължат да харчат милиарди долари за изкуствен интелект, някои казват, че е време избирателно да се върнат обратно.
"Движенията на ИИ със сигурност бяха драматични, но те се върнаха там, където могат да се стабилизират за остатъка от годината", каза Роб Слеймър, технически стратег в RBC Wealth Management. "Индикаторите за динамика преминаха от свръхпокупка към свръхпродажба и сега, когато позициите бяха развързани, има възможност трейдърите да заемат позиции."
Комбинацията от по-ниски множители и трайно търсене на изкуствен интелект - демонстрирана от стабилните продажби на Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. през юли - предполага, че най-лошото за хардуера с изкуствен интелект може би е отминало. И вече има признаци на възстановяване: Акциите на Nvidia се повишиха със 17% спрямо най-ниската си стойност през август, а най-новите данни за клиентите на Bank of America Corp. показаха приток на средства в технологичния сектор за първа седмица от общо четири.
"Изглежда, че излишъкът е изчерпан", смята Кийт Лърнър, съ-главен инвестиционен директор на Truist Advisory Services. Наскоро той повиши рейтинга на технологичните акции, като написа, че "в условията на охлаждане на икономическата среда очакваме инвеститорите да се върнат към технологиите, като се имат предвид някои от секуларните попътни ветрове, произтичащи от изкуствения интелект и перспективите му за първокласен растеж".
Предстоящите резултати на Dell и Nvidia ще бъдат решаващ тест за това дали разпродажбите наистина са приключили. Акциите на Dell, която се превърна в любимка на пазара благодарение на мощните си сървъри, които могат да работят с изкуствен интелект, се сринаха с повече от 50% от най-високата си стойност през май до най-ниската стойност през миналата седмица, което доведе до това, че прогнозната им печалба е по-ниска от тази на S&P 500.
"Еуфорията при Dell отмина и това е реален, диверсифициран бизнес, който отдавна демонстрира постоянен ръст на приходите, което го прави по-привлекателен начин за игра в тази сфера", каза Дерек Шуг, ръководител на отдела за управление на портфейли в Kestra Investment Management. Анализаторите на Barclays са съгласни с това - във вторник те повишиха рейтинга на акциите, като заявиха, че разпродажбите са премахнали хипотезата за изкуствен интелект от оценката.
Въпреки това продължава дебатът за това как да се оценят бъдещите възможности за ИИ за хардуерните компании. Това се прояви при производителя на сървъри за центрове за данни Super Micro, чиято пазарна стойност нарасна повече от четири пъти през първите седмици на 2024 г., преди акциите да се сринат с почти 60%, тъй като инвеститорите се усъмниха, че този ход е оправдан.
Тримесечният отчет на компанията от миналата седмица предложи храна както за биковете, така и за мечките. Въпреки че резултатите не отговаряха на прогнозите, което доведе до рязка разпродажба, прогнозата за продажбите за годината надхвърли очакванията. Акциите, които сега се търгуват на цена, по-ниска от половината от пиковата им стойност през 2024 г. - над 40 пъти прогнозната печалба, се възстановяват през последните няколко дни.
Но дори и след неотдавнашните разпродажби, някои може да смятат, че оценката на хардуера за изкуствен интелект е твърде висока. Arm е най-скъпата акция в Nasdaq 100 по отношение на форуърдните продажби, докато Nvidia е на трето място.
И тъй като клиенти като Microsoft Corp., Amazon.com Inc. и Meta Platforms Inc. са подложени на натиск да покажат, че инвестициите им в изкуствен интелект се изплащат, има опасения, че разходите могат да се забавят през следващите тримесечия.
Настоящите планове за капиталови разходи предвещават добри резултати за хардуера, свързан с изкуствения интелект, но "се наблюдава по-голям скептицизъм по отношение на възвръщаемостта на инвестициите в краткосрочен план от огромното увеличение на капиталовите разходи, което по същество създава опасения за "скала" на търсенето през следващите 12-18 месеца", според DJ Cross, портфолио мениджър в American Century Investments.
"Вероятно ще трябва да живеем с повишената волатилност."
Технологична графика на деня
Intel Corp. е на път да изживее най-лошата си година поне от 1983 г. насам, като се срина с 59% и изтри 125 млрд. долара от пазарната си стойност. Погромът означава, че пазарната стойност на производителя на чипове сега се колебае на нивата от 2009 г. - фирмата се оценява на около 87 млрд. долара. Последната разпродажба дойде, след като прогнозата на компанията за приходите през третото тримесечие не отговаря на средната оценка на анализаторите.