Емитентите с рейтинг "Junk" очакват част от $64 млрд. от продажбите в развиващи се пазари

Бумът на продажбите на облигации в развиващите се икономики през 2024 г. изглежда ще продължи, включително възможното завръщане на високодоходните кредитополучатели в Субсахарска Африка след двегодишно прекъсване.

Емитенти с инвестиционен рейтинг, сред които Чили, Мексико и Унгария, доминираха в емисионната дейност през миналата седмица, с което дългът в твърда валута, продаден от правителства и компании в развиващите се страни, достигна 64 млрд. долара досега през тази година, което е малко по-малко от 66 млрд. долара за същия период на 2023 г.

Сега Кот д'Ивоар се готви да стане първата държава в Субсахарска Африка, която ще емитира еврооблигации след двегодишно отсъствие.

На първичните пазари се наблюдава трескаво сключване на сделки от страна на корпорации и правителства, въпреки че разпродажбите на облигации доведоха до повишаване на средната доходност на доларовия дълг на развиващите се пазари. Очакванията за по-голяма волатилност по-късно през годината - поради предстоящите избори в САЩ, както и времето и темпа на облекчаване на Федералния резерв - създадоха усещане за спешност при фиксирането на текущите лихвени проценти.

"Инвеститорите сякаш телеграфираха за това бързане, а емитентите се възползват от силното търсене", заяви Натали Маршик, управляващ директор по въпросите на фиксирания доход в BNP Paribas SA в Ню Йорк. "Чили може да емитира преди потенциално понижаване на рейтинга, докато Мексико се движи преди парламентарните избори. И ние очакваме някои качествени ВВ да се появят на бял свят до края на тримесечието".

Продажбите на облигации се противопоставят на разпродажбите. Инвеститорите купуват нов дълг, дори когато доходността на развиващите се пазари се повишава

Саудитска Арабия предложи облигации на стойност 12 млрд. долара в най-голямата си сделка от 2017 г. насам, а нейният финансов министър заяви пред телевизия Bloomberg, че трябва да последват още продажби на еврооблигации. В Мексико инвеститорите очакват президентът Андрес Мануел Лопес Обрадор да ускори разходите през последната година от мандата си.

Някои държави, които не могат да си позволят да изчакат по-нататъшно понижение на доходността в САЩ, също предприемат действия за покриване на задълженията си. 

Чили има плащания за над 300 млн. долара, дължими този месец, и общо 1,1 млрд. долара в купони в твърда валута до края на годината, сочат данни, събрани от Bloomberg. Латиноамериканската държава предпочете да продаде облигации, преди оценителите на кредитния рейтинг да имат възможност да възприемат по-песимистична гледна точка, оценявайки облигациите с падеж след пет години на доходност под 5%.

"Търсенето беше добро, така че това е добър показател за емитентите. А инвеститорите бяха подготвени за нови емисии, като държаха пари в брой", заяви Уилям Снейд, анализатор в Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA в Ню Йорк. "Що се отнася до втората половина на годината, нека имаме предвид, че се подготвяме за изборите в САЩ и това може да донесе допълнителна волатилност, така че по-добре сега, отколкото по-късно."

Тази седмица президентът на Кот д'Ивоар Аласан Уатара сигнализира, че страната възнамерява да излезе на пазара, но не предостави подробности за размера на потенциалната емисия. Нигерия също може да се завърне към края на 2024 г., според министъра на финансите Уейл Едун. Сред другите потенциални кредитополучатели в региона са Южна Африка, Сенегал, Кения и Ангола.

Някои облигации от Пакистан и Еквадор бяха сред най-добре представилите се в петък в класацията на Bloomberg за суверенни доларови облигации на развиващите се пазари. Индексът на MSCI Inc. се повиши с най-много през тази година, слагайки край на двуседмичния спад. В същото време индексът на валутите на развиващите се страни затвори с повишение, въпреки че остава с понижение за седмицата.

Още по темата

Петролният бум ще ускори ралито на активите на развиващите се пазари

Сценарият за меко кацане е полезен на развиващите се пазари

Залогът на облигации на развиващите се пазари ще бъде увеличен още веднъж през 2024 г.