Най-новият ход на Китай в подкрепа на акциите е с ограничено въздействие

Китай засили намесата си на фондовия пазар, като държавният инвестиционен фонд увеличи дела си в най-големите банки в страната за първи път от 2015 г. насам - ход, за който се счита, че ще има ограничено въздействие.

Central Huijin Investment Ltd. закупи акции на стойност около 65 млн. долара в четири банки, включително Industrial & Commercial Bank of China Ltd. и Bank of China Ltd., и пое ангажимент да увеличи дела си през следващите шест месеца.

Държавният инвестиционен фонд в миналото се е намесвал в периоди на силни сътресения, като е купувал акции след спукването на балони през 2008 г. и 2015 г. Този път опасенията на инвеститорите не са свързани с високите оценки, а с това дали правителството ще направи достатъчно, за да подкрепи икономиката. Това означава, че изкупуването може да се окаже недостатъчно, за да подкрепи пазара без ефективни стимули.

"Закупуването на акции на банките от Голямата четворка от Huijin прилича на дежа вю", каза Уилър Чен, старши анализатор във Forsyth Barr Asia Ltd., като добави, че ходът може да не е "окончателната промяна на играта". "Макрофундаментите на Китай все още са основният двигател за достигане на дъното на фондовия пазар в настоящата среда". 

Индексът CSI 300 се повиши с около 1% в четвъртък, воден от финансовите компании, докато индексът Hang Seng се покачи с почти 2%. 

Китайският фондов пазар е имунизиран срещу мерки за подкрепа. Индексът CSI 300 е спаднал с почти 40% от най-високата си стойност през 2021 г.

Властите засилиха мерките за насърчаване на позитивните нагласи на вътрешния капиталов пазар, възлизащ на 9,5 трилиона долара. През последните месеци длъжностните лица забавиха темпото на първичните публични предлагания, ограничиха продажбите от страна на някои водещи акционери, намалиха гербовите такси върху сделките с акции и облекчиха правилата за маржин търговията.

Още по темата

Изтеклите $188 млрд. сочат спад на влиянието на Китай на световните финансови пазари

JP Morgan: Време за ревизия на Китай, част 2

Тези действия не успяха да възстановят доверието. Индексът CSI 300 затвори 11-месечно дъно по-рано през седмицата, като спадна с 37% от върха си през 2021 г. Все по-голям брой китайски икономисти и хедж фондове призоваха правителството да се намеси директно със стабилизационен фонд за изкупуване на акции - ход, от който властите се въздържаха след срива на пазара през 2015 г. 

Държавните медии побързаха да разкажат за покупките на Huijin. В четвъртък интервенцията беше отразена на първите страници на водещите китайски финансови вестници, които заявиха, че този ход ще повиши доверието на инвеститорите.

"Увеличаването на дяловете на Huijin изпраща ясен положителен сигнал и е важна мярка за активизиране на капиталовия пазар", заяви Shanghai Securities News. "След дълъг период на корекция, инвестиционната стойност на А-акциите постепенно се възстановява и се очаква постепенно да достигне дъното."

Историята показва, че някои предишни интервенции са осигурили само краткосрочно облекчение. През 2015 г. CSI 300 се повиши за кратко, преди да спадне с повече от 20% през следващите месеци.

"Дали пазарът може да бъде ефективно стабилизиран или да се обърне във възходяща тенденция, според нас не зависи единствено от подобни действия за държавни покупки", заявиха в доклад от четвъртък анализатори на Morgan Stanley, ръководени от Лора Уанг. Според тях съгласуваното разгръщане на политическата подкрепа, оптимистичният растеж и геополитическата стабилизация ще бъдат ключови за устойчивия обрат на пазара. 

Според уебсайта си Central Huijin притежава дялове в 19 финансови институции, включително банки и брокерски къщи. Подразделението на China Investment Corp. с капитал от 1,4 трилиона долара също така увеличи дяловете си в Agricultural Bank of China Ltd. и China Construction Bank Corp.

Индексът на финансовите акции в CSI 300 се повиши с 1,5% в четвъртък. Книжата на Bank of China добавиха 3,2%, а тези на China Construction Bank - 2,7%.

Четирите големи държавни кредитора се търгуват на рекордно ниски цени от около 0,4 от балансовата им стойност в Хонконг, което приблизително съответства на цените, на които инвеститорите оценяваха техните американски конкуренти като JPMorgan Chase & Co. и Bank of America Corp. по време на финансовата криза през 2008 г.

Ходът на Китай идва на фона на нарастващия песимизъм сред чуждестранните инвеститори към страната. Новите мандати за развиващите се пазари, които изключват китайските акции, достигнаха рекорден брой тази година, а глобалните фондове намалиха позиционирането си в страната до най-ниското ниво от 2020 г. насам. Индексът Hang Seng е спаднал с почти 8% тази година, дори след ръста в четвъртък, в сравнение с 10% ръст на глобалния измерител на MSCI Inc.

Не е ясно дали покупките на Huijin ще се окажат катализаторът за инвеститорите да се върнат към китайските акции, заяви Стив Брайс, главен инвестиционен директор на групата за управление на благосъстоянието в Standard Chartered Plc, пред телевизия Bloomberg.

"Наистина трябва да видим как индексът Hang Seng излиза от низходящия тренд, който наблюдаваме от февруари насам, за да се раздвижат хората", каза Брайс. "Така че да, много много е евтино, но все още няма признаци, че ще видим дъно и подобрение."

Още по темата

Пазари Азия, 12 октомври 2023

Пазари Азия, 11 октомври 2023

Пазари Азия, 10 октомври 2023