Търговците на петрол се опълчват на повелителя на пазара Саудитска Арабия

Търговците на петрол започват да пренебрегват най-важния фактор на пазара. Това може да се окаже рискован ход. Преди седмица министърът на енергетиката на Саудитска Арабия, принц Абдулазиз бин Салман, обеща да намали едностранно производството на петрол в страната през юли до най-ниското ниво от повече от десетилетие, като изключим съкращенията от епохата на Covid-19. Той определи този ход като "леден". 

Дълбоки съкращения. Саудитска Арабия ще намали добива до около 9 млн. барела дневно през юли

Въпреки че през последните месеци имаше по-големи съкращения на добива, символиката му беше важна, а принц Абдулазиз остави отворена възможността за удължаване на ограничението. Това се случи и след множество коментари, които подсказват, че принцът иска да навреди на онези, които спекулират с по-ниски цени.

И все пак търговците стават все по-малко отзивчиви. Незабавното повишаване на цените от ограниченията, които той обяви в неделя, продължи един ден. В петък в 17:00 ч. в Лондон фючърсите на сорта Брент бяха на цена от около 76 долара за барел - почти точно на нивото отпреди една седмица. Предишното намаляване на добива през април отне по-малко от месец, за да се отрази на цените.

В речта си в неделя принцът заяви, че споразумението ОПЕК+ е свързано с проактивност и предпазливост. "Мисля, че физическият пазар ни казва нещо, а фючърсният пазар ни казва нещо друго", каза той на арабско-китайската бизнес конференция в Рияд. "За да разберем ОПЕК+ днес, става дума за проактивност, изпреварваща и предпазна мярка".

Въпреки очакванията, че търсенето на петрол ще надхвърли предлагането през следващите месеци, няколко неща подхранват увереността на мечките. Но два негативни фактора наистина се открояват: първият е, че руските доставки отбелязаха бум на фона на очакванията, че западните санкции ще ги ограничат. Второто е загрижеността за съдбата на китайската икономика, която от години е в основата на растежа на търсенето.

"Както обикновено, има много несигурности, когато става въпрос за петролните пазари, и ако трябва да избера най-важната, това е Китай", заяви Фатих Бирол, изпълнителен директор на Международната агенция по енергетика, в интервю за телевизия Bloomberg тази седмица. "Ако китайската икономика отслабне или нарасне много по-ниско, отколкото смятат много международни икономически институции, разбира се, това може да доведе до мечи настроения."

Ограничено въздействие. Фючърсите на петрола са слабо променени след намалението на Саудитска Арабия

Индексът на производствените покупки в Китай спадна до 48,8 през миналия месец, ниво, което не оправда очакванията и също така беше най-слабото показание от декември насам, когато страната беше затънала в ограниченията на "Covid нула". 

Дори ако икономиката на страната се ускори наново, Китай ще трябва да изразходва много суров петрол. Запасите на страната нараснаха до двугодишен връх през май и няколко търговци заявиха, че виждат неотдавнашното повишаване на цените на саудитския петрол за Азия, заедно с продължаващите съкращения на производството на ОПЕК+, като част от усилията за източване на тези запаси. 

Глобална картина
Това допълнително влошава не толкова оптимистичната, но далеч не напълно меча картина на глобалното търсене. 

От януари насам МАЕ, чийто баланс на търсенето и предлагането служи за ориентир на световните петролни анализатори, намали очакваното увеличение на търсенето от второто до четвъртото тримесечие с 900 000 барела на ден. Все още се очаква то да нарасне със стабилните 1,8 млн. барела дневно, въпреки че някои се съмняват дали това може да бъде постигнато.

Освен Китай, в световен мащаб съществува загриженост за индустриалното производство, което е близък показател за търсенето на дизелово гориво. По данни на JPMorgan производството в световен мащаб се свива през всеки от последните девет месеца, докато показателят за автомобилния транспорт в САЩ е най-слабият от септември 2021 г. насам. Тази седмица САЩ намалиха прогнозата си за потреблението на пътното гориво. 

Тази динамика може би е част от причините, поради които съкращенията от страна на Саудитска Арабия и нейните съюзници от ОПЕК+ оказват по-малко въздействие.

"Групата на производителите е в многобройни затруднения: търсенето изглежда по-слабо, а предлагането извън ОПЕК - по-силно до края на годината, отколкото прогнозираха много анализатори", пишат анализаторите на Citigroup, включително Франческо Марточа. "Както в прогнозите на ОПЕК, така и в тези на МАЕ се долавя атмосфера на пожелателно мислене за ускоряване на растежа на търсенето". 

Морски потоци
Упорито високите потоци на петрол не помагат. 

Макар че през последните няколко месеца те се понижиха, наблюдаваните морски доставки на петрол все още са значително по-високи в сравнение с равнището им през май 2022 г. - месец, в който китайските покупки бяха подкопани от усилията на страната за ограничаване на Covid. 

Проследяването на Bloomberg показва, че доставките от по-голямата част от световните износители са се увеличили с 1,13 млн. барела дневно на годишна база. Особено рязко нарастват руските товари. По данни на Bloomberg през четирите седмици до 4 юни износът на суров петрол от страната е бил на 100 000 барела на ден от рекордния.

Това доведе до затишие в условията на намаляване на предлагането. По същия начин пазарите на физически барели - поне засега - не показват признаци на голямо свиване, въпреки че има още един месец преди намалението на Саудитска Арабия да влезе в сила. През тази седмица американският суров петрол се продаваше в Европа на най-ниската цена от месец насам. Предварителните съкращения от страна на някои членове на ОПЕК+ започнаха през май.

Рискова позиция
Въпреки всичко това, това далеч не е безрисков залог за мечките.

При положение че кралството ефективно подкрепя всеки спад на цените, някои инвеститори продължават да се надяват на значимо затягане на пазара през втората половина на годината. 

Китайската Unipec закупи петрол от САЩ и Норвегия тази седмица, което е възможен знак, че действията на ОПЕК+ ще стимулират закупуването на товари на други пазари и ще ги затегнат. Индонезийската PT Pertamina също се включи в пазара, като закупи милиони барели западноафрикански петрол.

Бумът на нефтопреработвателния капацитет в Китай и Близкия изток изглежда ще се сблъска със "структурен недостиг на суров петрол през следващите години", заяви Саад Рахим, главен икономист на търговския гигант Trafigura Group в междинния доклад на компанията от тази седмица.

Намаляването на доставките от ОПЕК+, съчетано с ръста на търсенето на развиващите се пазари, би трябвало да доведе до "съществено намаляване на запасите по-късно тази година", каза той, като добави, че американските шисти може да не са в състояние да балансират пазара.

Но дори и пазарът да се обърне, може да отнеме време, докато се филтрира, тъй като търговците продължават да се борят с множеството икономически проблеми и стабилните доставки, които спъват цените от месеци насам. 

"Никой не иска да рискува при равни цени предвид макронесигурността", каза Ричард Джоунс, анализатор в консултантската компания Energy Aspects. "В крайна сметка те очакват да видят как физическите пазари се затягат, когато намаленията влязат в сила."

Още по темата

Петролът е стабилен след данните за запасите, но опасенията за търсенето остават

Бирол: Китай е най-важния фактор на петролния пазар

Намаляването на добива на петрол от Рияд рискува да остави горчив вкус в бюджета

Йергин: Саудитска Арабия се мисли за централната банка на петрола