"Чудовищен" спад на инвестициите в жилищното строителство в САЩ

Неотдавнашното възстановяване на американската икономика изглежда като връхна точка на експанзията.

Въпреки че правителствените данни от четвъртък разкриха, че брутният вътрешен продукт на САЩ е нараснал с 2,6% на годишна база през третото тримесечие, този ръст просто компенсира свиването на икономиката през първата половина на годината.

Общият БВП, коригиран спрямо инфлацията, през последното тримесечие е приблизително същият като в края на 2021 г. и скоро може да започне да се влошава отново, тъй като докладът на министерството на търговията съдържа тревожни знаци за икономиката:

Инвестициите в жилищно строителство са спаднали с около 26% на годишна база - "чудовищен" спад по думите на икономиста на Citigroup Inc. Нейтън Шийтс и вероятно в отговор на най-високите лихви по ипотечните кредити от две десетилетия насам.

Потребителските разходи, които са двигателят на икономиката, се повишиха с 1,4% спрямо предходните три месеца, с което завършиха най-слабите три тримесечия от началото на 2020 г. насам, когато търсенето беше унищожено.

Като се изключат търговията и складовите наличности, крайните продажби на местни купувачи показаха годишен темп на растеж от едва 0,5%. Това е сравнимо със средния темп от почти 2,6% за петте години преди пандемията.

"Много необичайно е този показател на практика да се задържи извън периода на рецесия - това е показателно", каза Сал Гуатиери, старши икономист в BMO Capital Markets, позовавайки се на показателя за крайното търсене. "Това означава, че американската икономика под повърхността губи скорост."

Основните признаци на слабост подчертават трудностите, които президентът Джо Байдън и законодателите от Демократическата партия изпитват при създаването на приемливо обяснение, което да намери отклик сред избирателите в навечерието на изборите за Конгрес на 8 ноември. Въпреки че пазарът на труда продължава да се разширява, инфлацията и нарастващите лихвени проценти се отразяват негативно, както се вижда от доклада на министерството на тъговията.

Самият Байдън приветства публикуването на доклада като доказателство, че икономиката "продължава да се развива" и не е в рецесия.

Това не възпира мнозина да прогнозират такова развитие на икономиката. От McDonald's Corp. заявиха, че очакват лека до умерена рецесия в САЩ, въпреки че самата компания се справя добре и този месец отбеляза ръст в ключов показател за продажбите в страната.

Коригираните спрямо инфлацията бизнес инвестиции нараснаха с 3,7%, което отразява силното увеличение на разходите за оборудване и продукти на интелектуалната собственост. В същото време отделен доклад от четвъртък показа, че поръчките за капиталови стоки, различни от тези за отбрана, с изключение на самолети - косвен показател за бизнес инвестициите - са намалели с 0,7% през септември, което е най-много от повече от година.

"Очакваме третото тримесечие на 2022 г. да отбележи пика на тримесечния растеж, тъй като кумулативният ефект от по-строгата парична политика започва да изтласква растежа под потенциалния", пишат в бележка икономистите на Morgan Stanley US, ръководени от Елън Зентнър. Те очакват, че през четвъртото тримесечие БВП ще нарасне с 0,8%.

Един положителен момент е, че предвид мащаба на свиването в строителството, неблагоприятните фактори за растежа на БВП от тази част на икономиката може да отслабнат занапред.

"Скептичен съм, че това ще продължи", пише в бележка Нийл Дута, ръководител на отдел "Икономика" в Renaissance Macro Research. Той също така отбеляза подкрепата за растежа през последното тримесечие от страна на държавните разходи. Парите, които ще потекат от миналогодишния закон за инфраструктурата и от по-скорошното законодателство за разходите за климата, в съчетание с огневата мощ на  щатските и местни правителства, означават, че правителственият сектор ще подпомогне БВП през следващата година.

Данните от четвъртък с нищо не разубедиха трейдърите да очакват председателят на Федералния резерв Джером Пауъл и колегите му да повишат лихвените проценти със 75 базисни пункта през следващата седмица. Търговията с фючърси отразява очакванията за увеличение с половин пункт на следващата среща, през декември.

Един от показателите за инфлацията, включени в данните за БВП - ценовият индекс на разходите за лично потребление, нарасна на годишна база с 4,2% през третото тримесечие, което е най-бавният темп от края на 2020 г. насам. Но той вероятно отразява спада на цените в търговията и жилищните инвестиции, смята екипът икономисти на Morgan Stanley.

Като се изключат храните и енергията, индексът на цените се повиши с 4,5%.

Как виждат ситуацията изпълнителните директори:

"Индикациите на макросредата за рецесия със сигурност се увеличават." - Джон Грийн, главен финансов директор на Discover Financial Services.

"Краткосрочните потребителски нагласи и потребителското търсене ясно отразяват рецесионна среда. В същото време производствените разходи, които бихте очаквали да намалеят в условията на рецесия, все още са повишени." - Марк Битцер, главен изпълнителен директор на Whirlpool Corp.

"Продължаваме да смятаме, че през 2023 г. търсенето на въздушни превози ще бъде стабилно. В момента не виждаме признаци за забавяне на търсенето с навлизането в новата година." - Дерек Кер, главен финансов директор на American Airlines Group Inc.