Политиките на Макрон за намаляване на инфлацията се изчерпват

Изключителният успех на френския президент Еманюел Макрон, който използва публичните разходи за овладяване на бурната инфлация, достига своите граници, тъй като нарастващото дългово бреме и загубата на управляващото мнозинство ограничават възможностите му за действие, пише Bloomberg.

Досега Франция можеше да се похвали с най-ниската инфлация в цялата еврозона - с изключение на островната държава Малта - след като преди изборите 25 млрд. евро бяха похарчени, за да се поддържа инфлацията под контрол. Макрон имаше за цел да защити потребителите от рязкото повишаване на цените на петрола и природния газ.

Въпреки това става все по-трудно да се компенсират нарастващите цени, тъй като те се разпростират отвъд енергията и обхващат храните, стоките и услугите. В същото време фискалната мощ на правителството се свива, тъй като нарастващите разходи по заемите означават, че публичните финанси са достигнали ниво, което финансовият министър Бруно Льо Мер определя като "тревожно".

По-бързото нарастване на инфлацията във втората по големина икономика в еврозоната би увеличило предизвикателството пред Европейската централна банка точно в момента, в който тя започва да повишава лихвените проценти. Засилващото се свиване на разходите за живот също така ще помрачи допълнително икономическите перспективи на Франция и заплашва да съживи недоволството, което предизвика вълнения по време на първия мандат на Макрон с т.нар. протести на жълтите жилетки.

Потребителското доверие вече спадна до деветгодишно дъно, а френските домакинства намалиха разходите си. Миналата седмица правителството намали прогнозата си за растежа за тази година от 4 % на 2,5 %.

Макрон се готви да отговори с парламентарни законопроекти този месец, които ще удължат действието на неговите мерки, ще защитят покупателната способност на потребителите и ще пренапишат бюджета за 2022 г. Но след като загуби парламентарното си мнозинство на изборите миналия месец, тези планове са изправени пред несигурно бъдеще. Той все още се нуждае от подкрепата на някои опозиционни депутати, а досега никой от тях не е приел коалиционните предложения.

"Въпросът е дали ще успеят да приемат закон, който ще има голямо въздействие в бъдеще, дори върху енергийната инфлация", каза икономистът от ING Шарлот дьо Монпелие. "Стимулът би бил силен, но политиката не винаги е това, което си мислим. 

Дори и да успее да осигури подкрепа за нови закони през следващите седмици, този път мерките няма да бъдат толкова ефективни за ограничаване на инфлацията. Макар че ограниченията на разходите за електроенергия и газ задържаха цените, следващата доза подкрепа ще бъде насочена по-скоро към вкарване на пари в джобовете на потребителите, включително увеличаване на държавните пенсии, основните социални помощи и заплатите в публичния сектор.

"Тези мерки няма да доведат до намаляване на инфлацията", каза Монпелие. "Те всъщност могат да отложат момента, в който инфлацията ще започне да се понижава."

Понастоящем френското правителство очаква средно 5% инфлация през тази година, което предполага, че през следващите месеци темпът ще продължи да се повишава.

Статистическата агенция Insee вижда, че от септември до края на годината тя ще се стабилизира между 6,5% и 7%, като услугите - които съставляват близо 50% от разходите на домакинствата - ще изместят енергията като основен двигател на по-високите цени.

Какво казва Bloomberg Economics:

"Мерките, въведени от правителството за ограничаване на сметките за газ и електроенергия на домакинствата, са основната причина френската инфлация да остане значително под тази в останалата част на еврозоната. Но тъй като някои от резките увеличения на цените на енергията, наблюдавани в съседните държави в края на 2021 г. и началото на 2022 г., започват да отпадат от годишното сравнение, това ще се промени. Дори ако ценовите ограничения останат в сила, очакваме от началото на следващата година инфлацията във Франция да изпревари средната за еврозоната". 

Един от елементите, които могат да помогнат за задържане на цените във Франция и Европа, е относителната финансова стабилност на фирмите, които бяха добре защитени по време на пандемията от Covid, казва икономистът от Natixis Хесус Кастийо. Ако фирмите могат да си позволят да повишат заплатите, като намалят маржовете си, а не да увеличават цените, това може да избегне инфлационна спирала.

"Повечето фирми са по-скоро здрави и могат да поемат шокове", каза Кастийо.

Френското правителство вече започна да се опитва да накара компаниите да поемат част от тежестта и заяви, че ще следи кои от тях полагат най-много усилия и ще разследва веригите за доставка на храни, за да установи евентуални прекомерни маржове.

Превозвачът CMA-CGM Group заяви, че след консултация с министерството на финансите ще подкрепи усилията за защита на домакинствата, като намали цените с 500 евро на контейнер за някои френски клиенти. TotalEnergies предлага лятна отстъпка за туристите, които купуват гориво от нейните бензиностанции по магистралите във Франция.

"Тежестта на инфлацията трябва да бъде споделена между публичните власти и предприятията, които се облагодетелстват от нея", заяви Льо Мер миналата седмица. "Държавата постави много на масата и мисля, че достигаме предела".