По време на световната финансова криза научихме по трудния начин, че прекомерната задлъжнялост може да доведе до срив на икономиката - дори да не се намира директно в балансите на системните банки. Научихме също така колко важни са стабилното управление, управлението на риска и контролът. За съжаление виждаме доказателства, че в някои части на банковата, а и по-широката финансова система, тези уроци се забравят, пишат Андреа Енрия и Сам Уудс за Bloomberg.
Трябва да сме наясно: 2022г. не е 2006г. След световната финансова криза регулаторната рамка беше преработена, надзорът стана по-стриктен и по-обширен, капиталовите равнища на големите банки се увеличиха значително, а практиките им за управление на риска се подобриха. Въпреки пандемията от COVID-19 в последно време се наблюдава все по-голяма самонадеяност на някои финансови пазари, където поетият риск е по-голям от този в установените стандарти. Тъй като преминаваме през период на значителна икономическа и геополитическа несигурност, с предизвикателствата на инфлацията и руската инвазия в Украйна, които забавят икономическия растеж и увеличават волатилността, се изисква повече бдителност и предпазливост.
Европейската централна банка и Английската централна банка наскоро посочиха две области, които будят особена загриженост: подкрепени с ливъридж заеми и основна посредническа дейност. И двата сегмента на банковата дейност са глобални по своята същност, поради което двата органа продължават да обменят информация за практиките на банките и да действат във възможно най-тясно сътрудничество помежду си.
Световният пазар на кредитиране с ливъридж премина през пандемията до голяма степен невредим, но банките трябва да внимават да не извадят погрешен извод от този епизод, че настоящите високи нива на ливъридж и минимална кредитна документация са разумни. Според нас те не са такива; и без широко разпространената свързана с пандемията подкрепа на икономиките от страна на държавните власти загубите вероятно щяха да бъдат значителни.
През миналата година рисковете на пазара на заеми с ливъридж продължиха да се увеличават. Глобалното първично емитиране през 2021 г. постави нов целогодишен рекорд, с което за първи път глобалният обем на заемите с ливъридж надхвърли 4 трлн. долара. Успоредно с това стандартите за поемане на емисия и гаранциите за защита на кредиторите продължиха да се влошават. Нашата работа установи, че банките са увеличили поемането на риск в сектора в съответствие с развитието на пазара, дори когато рамката за управление на риска са изостанали.
Освен това сме загрижени, че пазарът на кредитиране с ливъридж остава непрозрачен: неговият размер е предмет на значителна несигурност, а крайните носители на риска остават до голяма степен неизвестни. Възможно е тенденциите на риска да не са добре отразени в данните и следователно степента на натрупан риск да не е добре разбрана. Например пазарните данни могат да подценят нивата на ливъридж, тъй като разчитат на печалбите на кредитополучателите, завишени с така наречените "добавки" за бъдещо намаляване на разходите и други ефекти, които може да не бъдат постигнати.
Тази седмица ЕЦБ се обръща към главните изпълнителни директори на банките, работещи в тази сфера, с молба да определят стабилни рамки за тенденция към поемане на риск и да намалят сключването на сделки с висок ливъридж, за да се придържат към насоките на надзора, които са в сила от 2017 г. насам. ЕЦБ също така следи отблизо участието на банките в Обединеното кралство в този бизнес, извършва стрес тестове на портфейлите на банките за кредитиране с ливъридж и прилага такси, когато е необходимо.
По време на световната финансова криза банките инвестираха значително в управлението на ликвидния риск. Въпреки това фалитът на семейната компания Archegos през март 2021 г. подчерта, че освен ликвидните рискове на бизнеса, кредитните загуби от контрагенти също могат да бъдат много вредни, особено в среда на висока степен на задлъжнялост и концентрация. Случката показа, че при липса на достатъчно силно управление, култура на риска, бизнес стратегия и рамки за управление на риска експозициите на банките към хедж фондове и други небанкови финансови посредници могат да оставят на кредиторите тежки белези. От банките беше поискано да предприемат коригиращи действия относно констатирани несъответствия. ЕЦБ разясни очакванията си към съответните банки и ще предприеме последващи действия с целеви прегледи и проверки на място в областта на управлението и контрола на кредитния риск. В по-широк план банките следва да приложат извлечените поуки и в други области, в които са изложени на риск от търговски партньори - най-очевидно на енергийните и суровинните пазари.
Прекомерният или зле управляваният риск поет днес, посява семената на финансовата нестабилност утре, което в крайна сметка застрашава икономическото възстановяване. Банките могат да очакват надзорните органи да работят с тях върху методите за управление на тези рискове. ЕЦБ и Английската централна банка са готови да направят необходимото, за да гарантират, че уроците от световната финансова криза няма да бъдат забравени дори когато преминаваме през други кризи като Covid и руската инвазия в Украйна, така че финансовата система да продължи да служи на останалата част от икономиката.