Пазарите отчитат една от най-турбулентните седмици в последните десетилетия. Кризи като тази с COVID-19 или Голямата финансова криза са били също тежки, но сравнително бързото възстановяване в предишни случаи не е гаранция, че сега ще се стигне до подобен сценарий. Трудно е да се оцени пълният мащаб на въздействието от настоящите събития, защото ефектите се разпростират много бързо и не е ясно колко всеобхватни ще бъдат. Това каза Георги Георгиев, портфолио мениджър в Карол Кепитал Мениджмънт, в предаването „Клуб Investor“ на Bloomberg TV Bulgaria с водещ Ивайло Лаков.

САЩ, под управлението на Доналд Тръмп, предприемат действия с цел евентуално девалвиране на долара и защита на американските икономически интереси. Този процес е свързан с по-широки намерения за възпиране на глобалната експанзия на Китай. САЩ са закъснели в действията си след 2001 г., когато Китай се присъедини към Световната търговска организация и започна да превзема пазарни дялове в производството. Много американци, особено в средните щати, са били засегнати от загубата на индустриални работни места и нарастващата социална нестабилност.

„Въпреки привидната липса на ясна стратегия, президентът Тръмп се опитва да укрепи позициите на САЩ“, коментира гостът. Митата, наложени върху редица държави и най-вече върху китайския внос, са изненадващи и на моменти „абсурдни“ като размер, но целта им е да демонстрират твърда позиция.  Голяма част от негативните ефекти ще се стоварят върху американските потребители, защото САЩ внасят много от Китай чрез мултинационални компании с американски интереси.

Според събеседника Китай успява да диверсифицира търговските си партньори и все по-малка част от износа му е насочена към Съединените щати. Така реалните ползи от въвеждането на високи мита срещу Китай са под въпрос, докато рисковете за капиталовите пазари, инфлацията и благосъстоянието на американските домакинства се увеличават. Американският пазар е изключително зависим от поведението на инвеститорите и всяко по-дълго и по-дълбоко разклащане може да подкопае доверието, което е нужно за поддържането на икономическия растеж.

„Стратегията на Carole Capital Management е да намали експозицията си към няколко свръхголеми американски корпорации и да обърне поглед към Централна и Източна Европа“, сподели Георгиев. Този регион е показал по-висока средногодишна доходност през последните години, сравнен с пазарите в САЩ. Икономиките в Централна и Източна Европа имат потенциал да се възползват от евентуално преструктуриране на индустриалните вериги в Европа, особено ако германските компании изнесат още производство към по-изгодни локации в региона.

„Въпреки тази относителна устойчивост, никоя отворена икономика не е изолирана от сътресенията на глобалните пазари. Твърде рано  е да се говори за „дъно“ на настоящия спад, защото инвеститорските настроения са много променливи, а различни фактори като политически решения, търговски напрежения и корпоративни отчети могат да продължат да движат пазарите рязко нагоре или надолу“, предупреди гостът.

Доналд Тръмп проявява склонност да отлага въвеждането на най-строгите мерки с 90 дни, когато види твърде негативна реакция от борсите. Това показва, че американското правителство все пак усеща колко опасно е да се провокират резки сривове.

Фед се намира в сложна ситуация, защото трябва да поддържа стабилността на пазара и да следи за инфлационните процеси, засилени от митата. Според госта Фед трудно би започнал да сваля лихви в обстановка, която може да разпали допълнително инфлацията. Въпреки това е възможно да се появят нови форми на количествени улеснения или действия за корекция на баланса, ако ситуацията се влоши.

„Ивестиционото поведение в момента трябва да е предпазливо. Златото отново се възприема като убежище, а кешовите наличности дават по-голяма гъвкавост за вход на пазара, ако цените на акциите продължат да падат“, отбеляза Георгиев. В същото време европейските активи в определени сектори са подценени и при корекции надолу могат да се окажат интересна възможност. Фискалните стимули, обявени наскоро от Германия, могат да допринесат за подем в икономиката на континента, а оттам и за повишаване на корпоративните печалби в някои отрасли.

Съществува сценарий, при който САЩ се опитват да обединят останалите големи икономики (включително Европа) срещу Китай, предлагайки облекчен достъп до своя пазар. Не е ясно обаче дали Брюксел би се съгласил с подобна стратегия, защото Европа има силни икономически връзки с Китай. Събеседникът сподели, че едно прекомерно притискане от американска страна може да стимулира още по-тясна координация между Пекин и Брюксел.

Китай предпочита да прилага тактиката „изчакване“, което създава усещане за пазарна несигурност. Понякога най-успешната стратегия е да стоиш край реката и да чакаш телата на противниците да изплуват. Има вероятност в даден момент Китай да седне на масата за преговори, но само ако това е в негов интерес и ако не вижда други, по-изгодни алтернативи.

Според Георгиев престоящите корпоративни отчети ще бъдат ключови за инвеститорите, защото ще покажат дали печалбите на компаниите са засегнати от търговските конфликти и дали има основания за масови разпродажби. Ако очакванията за печалби продължат да спадат, пазарните участници няма да са склонни да плащат високи премии за акции.

„Турбулентността вероятно ще се запази, а инвеститорите трябва да проявяват повишена бдителност. Глобалните търкания около митата, опасенията за девалвиране на долара и растящото напрежение между САЩ и Китай са фактори, които ще диктуват динамиката на пазарите“, категоричен е Георгиев.

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването „Клуб Investor“ може да гледате тук.

Още по темата

Къри: Китай би заложил на дълга игра

Сблъсък между САЩ и Китай ще удари индустрията и IT, но ще създаде възможности

Китай увеличи митата върху вноса от САЩ до 125%

Тръмп изолира Китай със своите мита и се готви за сблъсък със Си