Балон ли е ESG инвестирането?

Индустрията за управление на активи изпитва трудности от известно време, но една категория продължава да привлича активи: ESG – целите, отнасящи се до трите централни фактора за измерване на устойчивостта и социалното въздействие на корпоративното управление. Сега обвързаните с ESG активи достигнаха 40 трилиона долара в световен мащаб, което изглежда се ускори по време на пандемията.

През последните години свързаните с ESG активи непрекъснато привличат интереса на инвеститорите. Това обаче може да е случайно - много ESG фондове инвестират сериозно в технологични компании, а технологичния сектор преживява рали по причини, които нямат нищо общо с ESG. Много ESG фондове изключват инвестициите в изкопаеми горива, но вторите също могат да се справят зле по причини, които нямат нищо общо с ESG, пише Джарет Дилан за Bloomberg.

През първото тримесечие глобалните ESG фондове са отчели приток на капитал от 45,7 млрд. долара, докато по-широката фондова вселена е регистрирала отливи от 384,7 млрд. долара, според Morningstar. Самият размер на тези потоци може да стимулира цените на активите в различни посоки и да създаде впечатлението, че ESG е добра стратегия.

Интересното е, че ESG инвестирането има ефект да повишава цената на капитала за „лошите“ компании и да я намалява за „добрите“. Ако продължи, това просто може да доведе до изчезването на индустрията за изкопаеми горива. Това е по-добър начин за изтъкване на реалните нужди на икономиката отколкото всеки указ, спуснат отгоре надолу, но може да бъде и краткотраен феномен.

Още по темата

Банката зад първите зелени облигации в света навлиза и на пазара на устойчиво финансиране

Компания за устойчиво земеделие проследява въглеродния отпечатък на реколтата

Япония дава приоритет на дигиталното развитие и устойчивостта на бедствия

Радослав Кошков за диверсификацията като инструмент за устойчивост

Мисля, че ESG инвестирането е в ранните етапи на балон - което означава, че вероятно му остават няколко години, преди да достигне до изключително нелепи нива. Започваме да виждаме продукти, които са почти комични в опитите си да избягват енергията, като SPYX, новия ETF на S&P 500, който комбинира индекса S&P 500 с ESG, пише Дилан.

Една от големите критики към ESG е, че критериите за определяне на съобразено с целите поевдение са твърде широки и субективни. Всяка агенция за рейтинг на ESG има свои собствени стандарти и тегла за екологични, социални и управленски фактори. Доста тревожно е, че милиарди долари се разпределят субективно, когато всичко останало във финансовия свят е количествено определено.

Вярвам, че ESG не е нищо друго освен мимолетна инвестиционна мода, като интелигентната бета версия, BRIC, структурираните продукти или някой от безбройните балони на пазара през последните 25 години. Високоефективните стратегии привличат спонсорство. Когато високоефективната стратегия стане ниско ефективна, това спонсорство ще изчезне - и инвеститорите ще се върнат към компаниите, които се интересуват от печеленето на пари, смята Дилан.