Китай планира плавно обезценяване на юана, за да отговори на търговската война

Китай насочва курса на юана към поевтиняване с внимателно организиран темп, тъй като централната банка се стреми да намали икономическото въздействие на търговската война, без да дестабилизира финансовите пазари.

В сряда Китайската народна банка отслаби дневния референтен курс на юана за пета поредна сесия, но смекчи темпа на корекцията си. Ходът дойде, след като във вторник офшорният юан поевтиня до най-ниското си ниво от създаването на пазара през 2010 г., тъй като президентът Доналд Тръмп заплаши да продължи с въвеждането на 104% мито върху много китайски стоки.

Според търговци в друг сигнал, че Пекин се стреми да контролира темпа на спад на юана, държавните банки са били забелязани да продават долари в големи количества, за да подкрепят юана на външния пазар. Тези мерки помогнаха на юана да се възстанови с най-много за един месец.

„Властите искат да управляват темпото на отслабване на юана и не искат голямо хаотично движение“, заяви Кун Гох, ръководител на отдела за проучвания в Азия в Australia & New Zealand Banking Group. "Но широката посока е за по-нататъшно поскъпване на долара спрямо юана, ако няма отстъпление от американските мита. Не виждам голяма еднократна девалвация."

Юанът се възстановява след действия на централната банка

Юанът все още е под натиск поради залозите, че Китайската народна банка ще продължи да позволява поевтиняване на валутата, за да противодейства на въздействието на американските мита върху икономиката, и очакванията за повече парични облекчения в подкрепа на забавящия се растеж. Досега Китай се въздържа от агресивна девалвация, за каквато някои спекулираха, въпреки че търговското противопоставяне се проточва, а Пекин се закани да се „бори докрай“ срещу американските мита.

Във вторник мечите залози за юана получиха тласък, след като PBOC позволи на т.нар. фиксинг да пробие 7,20 за долар - ниво, разглеждано от инвеститорите като мека червена линия за намеренията на властите спрямо валутата след избирането на Тръмп. В отговор на това юанът, който се търгува на Китайските борси, е ограничен до 2% търговски диапазон около фиксинга и по този начин е под по-строгия контрол на PBOC, се понижи до най-слабото си ниво от септември 2023 г. насам.

Рязкото поевтиняване на юана обаче носи висок риск въпреки потенциалната си подкрепа за износа. Тя може да навреди на доверието към китайските активи и допълнително да разгневи САЩ, като Тръмп вече обвини Китай, че манипулира валутата си, за да компенсира митата.

Още по темата

Девалвация на юана се обсъжда все по-често с изострянето на търговската война

Валутите на развиващите се пазари се стабилизират след данните за Китай

Оставянето на юана да се обезцени със сегашния темп няма да бъде жизнеспособна стратегия за компенсиране на въздействието на митата, като се има предвид колко високи ще бъдат налозите, смята Лин Сон, главен икономист за региона на Голям Китай в ING Bank NV.

Това е така, защото обхватът на американските мита за Китай вече надхвърли тези, наложени по време на първия мандат на Тръмп. Все пак загубите на юана са по-меки, като през последните шест месеца валутата е поевтиняла с 3,7% в сравнение с обезценяването на юана с 11,5% през 2018-2019 г., което според Morgan Stanley е компенсирало две трети от повишението на митата тогава.

Освен използването на юана за противодействие на забавянето на растежа, друга дългосрочна програма може да окаже влияние върху валутната политика на Китай. Президентът Си Дзинпин има визия да повиши статута на юана като „мощна валута“, която е достатъчно стабилна, за да играе важна роля в световната търговия.

„Ако имате негативен шок за растежа, бихте искали да имате малко по-слаб обменен курс“, каза Йенс Нордвиг, основател на Exante Data. Тогава от гледна точка на Китай те имат стремеж да изградят резервна валута и финансови способности. Те искат да запазят нещата относително стабилни, ако могат."

Има признаци, че Китай се опитва да контролира темпа на спад на юана.

Държавните банки продадоха голямо количество долари на ниво около 7,3460 в сутрешната търговия, за да подкрепят юана, според трейдъри, които помолиха за анонимност. Инвеститорите не успяха да извършат и някои трансакции с юани, което предполага, че валутата е извън слабия край на търговския си диапазон от 2% спрямо долара, казаха трейдърите.

В сряда Китайската народна банка (PBOC) отслаби фиксинга си с 0,04%, което е наполовина от темпа, наблюдаван през предходната сесия, до 7,2066. Разликата между фиксинга и пазарните оценки се увеличи до 1321 пункта, което е най-много от февруари насам.

„Банкерите може да предпочетат да поддържат известна степен на премерена стабилност на юана“, написа в бележка Кристофър Уон, стратег в Oversea-Chinese Banking Corp. „По-мек размер на увеличението на фиксинга долар-юан би трябвало да успокои настроенията за юана, както и да осигури глътка въздух за азиатските валути.“

Още по темата

Тръмп насрочва преговори за митата, но планира 104% налог върху Китай

Същността на търговските войни е игра с нулева стойност без явни победители

Китайското земеделие се готви за мита, а търговската война се ожесточава

Китай подкрепя пазарите в момент на изостряне на търговската война със САЩ