Трейдърите очакват 5 понижения на лихвите и дори извънреден ход от Фед

Търговците повишиха очакванията си Федералният резерв да намали лихвените проценти през тази година - и повдигнаха въпроса за понижение преди следващото заседание на централната банка - тъй като митата на американската администрация разпалват страховете от глобална рецесия.

Пазарите включиха в оценката си облекчаване на лихвите от 125 базисни пункта до края на годината, което се равнява на пет промени с четвърт процентен пункт, показаха овърнайт лихвените суапове. Макар че по-късно очакванията бяха коригирани надолу, повишението бе рязко; към миналата седмица оценките сочеха само три намаления. Суаповете показват също така, че вероятността централната банка да понижи референтния си лихвен процент с 25 базисни пункта до следващата седмица, доста преди следващото планирано политическо решение на Фед на 7 май, е около 40%.

Бързото преоценяване отразява страха, обхванал световните пазари, тъй като президентът на САЩ Доналд Тръмп не проявява голям апетит да отстъпи от агресивните търговски мита, обявени миналата седмица. В неделя вечерта той каза на репортерите да „забравят пазарите за момент“.

Трейдърите напълно оценяват пет намаления на лихвените проценти от страна на Фед през тази година | Паричните пазари увеличават залозите за облекчаване на рисковете от рецесия на фона на разгрома на фондовия пазар

Инвеститорите се отказват от риска и изкупуват облигации, което води до рязък спад на доходността. Доходността на двугодишните американски облигации, които са сред най-чувствителните към паричната политика, се понижи с цели 22 базисни пункта до 3,43% в понеделник, като общо спадна с около 50 базисни пункта, откакто Тръмп обяви налозите миналата сряда.

Сривът на световните пазари се задълбочава, тъй като се разпространяват сътресения, свързани с митата

Ситуацията на пазарите става неприятна", казва Майкъл Браун, старши стратег в Pepperstone. "Пазарът жадува за промяна на политиката от страна на Белия дом или на Фед. Нито едно от двете за момента не изглежда особено вероятно, което води до повече икономическа и пазарна болка."

Извънредното намаляване на лихвените проценти е много необичайно и за последен път бе приложено от Фед, когато епидемията от коронавирус разтърси пазарите в началото на 2020 г. Трейдърите за кратко очакваха междинно понижение през август, когато акциите рязко спаднаха на фона на разгръщането на кери търговията в йени, но икономистите не се поддадоха на паниката.

В края на миналата седмица откритият интерес към априлските фючърси върху федералните фондове рязко нарасна, като обемите в четвъртък завършиха на рекордно високо равнище. Въз основа на датата на изтичане на договора поне една голяма блокова търговия може да се възползва от потенциална промяна в политиката на Фед преди следващото планирано заседание.

Германските облигации също се повишиха значително в понеделник, което доведе до намаляване на двугодишната доходност на германските облигации с цели 20 базисни пункта до малко над 1,60%, което е най-ниската стойност от октомври 2022 г. насам. Валутите убежища, включително йената и швейцарският франк, поскъпнаха спрямо долара.

Наближаваща рецесия

През последните дни JPMorgan Chase & Co. заяви, че очаква американската икономика да изпадне в рецесия през тази година. Главният икономист Майкъл Фероли предвижда, че Фед ще направи съкращения през юни, както и че ще предприеме мерки на всяка следваща среща до януари.

Миналата седмица икономистите на Goldman Sachs Group Inc. също промениха прогнозите си, като сега три намаления са основният сценарий както за Федералния резерв, така и за Европейската централна банка (ЕЦБ).

Правителствата от цял свят бързат да преговарят с представители на САЩ за намаляване на митата, наложени върху техния износ, което води до свободно падане на пазарите, тъй като търговците се съобразяват с несигурността дали ще бъдат сключени сделки.

Трейдърите също така намалиха залозите за намаляване на лихвените проценти на ЕЦБ и Английската централна банка поради очакванията, че политиците ще трябва да действат, за да защитят икономиките си. И в двата случая суаповете сега предполагат три намаления с четвърт пункт, като вероятността за четвърто намаление до края на годината е около 50%.

За всеки случай, председателят на Фед Джером Пауъл даде ясно да се разбере в петък, че няма да бърза с облекчаването на лихвите, дори когато на пазарите избухват сътресения. В речта си той подчерта, че все още повишената инфлация означава, че политиците ще трябва да действат предпазливо, като се има предвид временният ценови тласък от митаста

„Не очаквайте Фед да се притече на помощ със спешно намаляване на лихвите“, каза Елиас Хадад, старши пазарен стратег в Brown Brothers Harriman. „Това е срив на пазара, изцяло обусловен от политиката, и няма причина Фед да спасява финансовите пазари.“