Страх обхваща пазарите, докато митата повишават рисковете за глобалния растеж

За кратък момент изглеждаше, че най-лошите страхове на Уолстрийт относно тарифните планове на президента Доналд Тръмп са неуместни - и ралито на облекчението започна да съживява пазарите.

След това, докато стоеше в Розовата градина на Белия дом в сряда малко след 16:00 ч., сочейки голям плакат с налозите, които налага върху вноса от търговските партньори на САЩ, реалността започна да се очертава: той значително засили търговската си война, точно както каза, че ще го направи. Фючърсите на акции се сринаха, доларът се понижи, държавните облигации скочиха и златото се изкачи до нов рекорд, докато инвеститорите побягнаха към активите-убежища.

„Определено е по-агресивен от това, което хората очакваха“, каза Брад Бехтел, ръководител на валутния отдел в Jefferies Financial Group Inc. в Ню Йорк. „Това е по-голям проблем за останалия свят.“

Ходът на Тръмп да намали световната търговия в опит да засили местното производство разтърси пазарите, като заплаши да преобърне световната икономика, да възобнови инфлацията и да спре растежа в САЩ.

Тези страхове избухнаха многократно на пазарите през последните няколко седмици, като сложиха внезапен край на ралито на акциите в САЩ и засилиха мерките за корпоративен кредитен риск поради опасения за последиците.

Доходността на държавните облигации на САЩ спадна след новите мита на Тръмп

Имаше случайни отскоци, когато търговците се обзаложиха, че Тръмп може да не последва реципрочни тарифи, които използват персонализирани ставки за отмъщение срещу определени държави. И скоро след началото на пресконференцията на Тръмп, фючърсите на акциите за кратко се повишиха след първоначален и погрешен доклад, че той ще ограничи митата до 10% навсякъде - много по-малко от опасенията.

Но ралито бързо се обърна, тъй като Тръмп каза, че ще приложи мита от минимум 10% върху всички износители за САЩ и ще наложи допълнителни мита на около 60 държави с най-големи търговски дисбаланси със САЩ. До 22.30ч. Нюйоркско време фючърсите на S&P 500 паднаха с около 2,8%, докато договорите за Nasdaq 100 бяха с 3,4% по-ниски.

Незабавната реакция показа, че търговците очакват значително въздействие от този ход, който значително повишава налозите върху основните търговски партньори като Китай и Европейския съюз.

„Очевидно има още по-лоши страни“, каза Марко Папич, главен стратег в BCA Research, добавяйки, че американският фондов пазар може в крайна сметка да падне с още 10%.

Митата принудиха инвеститорите да разиграват сложно икономическо въздействие, което ще зависи отчасти от това дали други страни ще предприемат ответни действия и колко американски компании прехвърлят допълнителни разходи върху потребителите.

Тръмп каза, че решението му е част от по-дългосрочен план за връщане на типа промишлени работни места, които бяха преместени в офшорни зони, и каза, че събраните пари ще помогнат за намаляване на бюджетния дефицит на правителството.

Но чрез увеличаване на цената на вноса Белият дом разпали опасенията, че повишената инфлация ще попречи на Федералния резерв да намали рязко лихвените проценти, ако икономиката се препъне.

„Това е отрицателно за риска“, каза Прия Мисра, портфолио мениджър в JPMorgan Asset Management.

„Като цяло това, което той описа, е стагфлационно“, каза тя. „И несигурността не е приключила.“

 "По-високите от очакваното първоначално обявени нива на "любезни" реципрочни тарифи за търговските партньори ще поддържат несигурността висока и нивата на волатилност повишени за известно време. Все още има много неща, които трябва да бъдат определени, но първоначалният отговор на тарифните съобщения на Тръмп показва по-стагфлационна перспектива", коментира Майкъл Бол, пазарен макро стратег на Bloomberg.

Обширните мита са най-смелият ход на Тръмп досега в отдавна обещаната кампания за прекрояване на световната търговия, с потенциално катастрофални последици за други големи икономики. Но засега изглежда, че самите САЩ поемат тежестта на въздействието върху пазара.

Китайският борсов бенчмарк CSI 300 се понижи само с 0,3%, след като компенсира предишни загуби, докато индексът Hang Seng в Хонконг беше с 1% по-нисък след подобно възстановяване. Фючърсите върху европейските акции паднаха с 1,7%.

Само Япония може да съперничи на спада от около 3% на американските фондови фючърси. Но валутата на страната скочи, тъй като търговците се стекоха към познато безопасно убежище.

Тези ходове подчертаха ключов риск, пред който са изправени инвеститорите, претегляйки въздействието на митата: че САЩ, които до голяма степен оформиха настоящата система на световна търговия, може да са една от най-големите жертви на нейната смърт.

Пишейки преди обявяването на митата, група фирми от Уолстрийт заявиха, че очакват повече болка, след като пазарът на акции в САЩ отбеляза най-лошото си тримесечие от 2022 г.

Goldman Sachs Group Inc. и Bank of America Corp. и други предупредиха, че митата, независимо от спецификата, ще задълбочат разпродажбите на акции. Трима от най-надеждните стратези на Уолстрийт, ориентирани към продажби, също намалиха прогнозите за S&P 500 тази година, въпреки че все още очакват, че индексът в края на 2025 г. ще е по-висок, отколкото е сега.

„Това, което е ясно, е, че трябва да оценим изцяло отрицателния шок предварително“, каза Ед Ал-Хусаини, стратег по лихвите в Columbia Threadneedle. "В крайна сметка това е данък - не е сигурно кой ще плати данъка - но не мисля, че можете да видите това като положителен растеж по някакъв начин. Това е отрицателен растеж и положителна инфлация в краткосрочен план."

Още по темата

Тръмп налага мита на всички, като ставката за Китай ще скочи над 50%

Могат ли митата да донесат $700 млрд. годишно на САЩ? Не и без някои проблеми

Акциите продължават да поевтиняват в очакване на митата