Митата на Тръмп отварят нова ера на риск за глобалната икономика

Максимален подход би добавил до 28 процентни пункта към средните тарифни ставки на САЩ - създавайки удар от 4% към БВП на САЩ и вдигайки цените с близо 2,5% за период от две до три години

08:00 | 2 април 2025

Автор: Енда Къран и Катя Дмитриева

Снимка: Bloomberg

Президентът Доналд Тръмп в сряда ще обяви най-широките търговски ограничения на САЩ от един век, с един удар преобръщайки следвоенната глобална търговска система и създавайки трудни за прогнозиране икономически рискове.

Плановете на администрацията да наложи това, което Тръмп нарича реципрочни мита, накараха инвеститори, ръководители, правителствени служители и потребители по целия свят да гадаят какво предстои, когато той излезе на подиума в 16:00 часа EST в Розовата градина на Белия дом. Разискванията на митата все още продължават, като размерът и обхватът на новите такси все още се обсъждат във вторник.

Липсата на подробности досега относно структурата, размера и целите на налозите накараха света да „лети на сляпо“ в деня на голямото обявяване, според главния икономист на Nomura Holdings Inc. Роб Субараман.

„Предложените от администрацията на Тръмп реципрочни мита означават различни неща за различните хора“, написа той в скорошна бележка до клиентите. Докато директният подход означава, че САЩ съпоставят налозите, които други нации налагат върху американските стоки, „подозираме, че критериите за реципрочни тарифи на САЩ ще бъдат много по-широки от това и наистина по-трудни за количествено определяне“.

^{Реципрочните тарифи могат да повишат ставките до най-високите от 1800 г. | Средни нива на митата върху стоките}

На прицел

Въпреки че Тръмп все още не е уточнил целите, той и неговите помощници споменаха Европейския съюз, Мексико, Канада, Япония, Южна Корея, Виетнам и Индия в стремежа си да накажат това, което смятат за нечестни търговски практики. Китайските стоки вече са маркирани с кумулативен допълнителен данък от 20%.

Около 33 трилиона долара в световната търговия е на прицела и страни от Бразилия до Китай са изправени пред спад между 4% до 90% в износа си за САЩ, според Bloomberg Economics. Индексът на несигурността на глобалната търговска политика на екипа се повиши във вторник до най-високото ниво в данните, датиращи от 2009 г.

Средното мито на САЩ за всички страни вероятно ще се повиши с 15 процентни пункта тази година, според икономистите на Goldman Sachs Group Inc. - предупреждение, че това ще повиши основната инфлация, ще отслаби растежа и ще ескалира риска от рецесия.

^{Нарастващата зависимост на икономиката на САЩ от вноса | Това е три пъти по-високо от нивото, което беше през 30-те години на миналия век към протекционизъм}

Светът на митата

Действията от сряда идват в допълнение към вече предприетите стъпки, откакто Тръмп встъпи в длъжност през януари. Администрацията е наложила кумулативен допълнителен данък от 20% върху всички вносни стоки от Китай и има 25% ставки в сила за части от стоки от Мексико и Канада. Има и глобална тарифа от 25% върху вноса на стомана и алуминий. Тръмп също така подписа прокламация за прилагане на 25% тарифа върху вноса на автомобили и някои авточасти, която трябва да влезе в сила на 3 април във Вашингтон. Предстоят допълнителни такси на ниво сектор, като например върху фармацевтичните продукти.

Дефиниране на реципрочност

Тръмп каза, че неговите така наречени реципрочни мита ще имат за цел да отговорят на тарифните и нетарифните бариери, които търговските партньори налагат на американските фирми, включително това, което официални лица смятат за извънредно големи търговски излишъци със САЩ, определени данъци и налози на ниво артикул. В продължение на малко повече от месец служителите се бориха да следват неговата директива, обявена на 13 февруари за „честна и реципрочна търговия“.

Икономически удар

В продължение на месеци анализаторите се опитваха да прогнозират потенциалните последици от аморфните тарифи, разчитайки на различни сценарии. Bloomberg Economics казва, че максимален подход би добавил до 28 процентни пункта към средните тарифни ставки на САЩ - създавайки удар от 4% към БВП на САЩ и вдигайки цените с близо 2,5% за период от две до три години.

Въздействието върху търговските партньори при всички сценарии ще бъде сериозно. Китай, ЕС и Индия биха могли да оглавят списъка с проблеми, що се отнася до въздействието върху износа за САЩ - въпреки че техните икономики може да се справят. Канада и страните в Югоизточна Азия вероятно ще почувстват по-голямо общо въздействие, според анализа на Bloomberg Economics.

Стагфлация?

Стагфлацията, при която бавният растеж е съчетан с постоянно висок ценови натиск, също е повод за безпокойство. Има паралели със стагфлационния епизод от 1970 г., предизвикан от петролния шок, според Шан-Жин Вейот Columbia Business School в Ню Йорк и бивш главен икономист на Азиатската банка за развитие: "И двата бяха много неприятни периоди в американското общество, които причиниха нещастие на много домакинства. Този път рискуваме да повторим неприятното преживяване заради ненужни политически избори."

Много обаче зависи от неизвестните - много от които вероятно няма да получат отговор в Розовата градина, включително точните крайни тарифни ставки по продукт и държава, ответните мерки на търговските партньори и реакцията на бизнеса и потребителите.

^{Критичен период за стагфлация | Икономистите отбелязват риск от феномен на фона на тарифите}

Зъб-за-зъб?

Търговските партньори са възприели различни подходи досега. Китай, който дълго време беше фокус за Тръмп, отвърна на митата по-рано тази година, въпреки че допълнителният данък беше по-малък от този в САЩ и се прилагаше за по-ограничен набор от американски стоки. Европейският съюз и Канада предприеха незабавни мерки срещу действията на президента на САЩ за металите.

Много големи икономически сили се опитаха да договорят изключения от митата. Държави, включително Виетнам, обещаха да купуват повече американски стоки, за да се опитат да се справят със своите излишъци със САЩ и намалиха налозите върху вноса на редица продукти.

Вълнообразни ефекти

Американските акции регистрираха най-лошото си тримесечно представяне от 2023 г. насам през първите три месеца на тази година, въпреки че голяма част от останалия свят отбеляза печалби. Държавните ценни книжа на САЩ се покачиха с почти 3%, отчасти благодарение на нарастващите притеснения относно растежа. Златото достигна рекордни нива, докато доларът отслабна. Някои инвеститори твърдят, че песимизмът е прекален и отбелязват потенциала за търговски сделки след време.

^{Митата натежаха върху американските акции през първото тримесечие}

Реакция на бизнеса

Много американски компании изразиха загриженост относно новите мита, които повишават разходите и изяждат маржовете. Чуждите ръководители трябва да преценят дали да преместят поне част от производството в САЩ, за да заобиколят митата.

„Ясно е, че глобалната бизнес общност гледа на това с трепет“, като се има предвид липсата на яснота и високите залози, свързани с балансирането на икономика, която представлява около една четвърт от световния БВП, каза Джон Дентън, бивш австралийски дипломат, който сега е генерален секретар на Международната търговска камара.