Индия разчита домакинствата да помогнат с облекчаването на $346 млрд. дълг

Премиерът на Индия Нарендра Моди има проблем с дълг от 346 млрд. долара, за който администрацията му иска помощ от домакинствата в страната.

Рекордните 29,7 трлн. рупии (346 млрд. долара) държавни облигации са дължими през следващите пет години, което е резултат от заемите от времето на пандемията и разточителството на Моди в областта на инфраструктурата. За да се справят с тежестта, Централната банка на Индия и правителството заменят падежиращия дълг с облигации с по-дълъг срок.

Тези търгове за рефинансиране на дълг набират скорост благодарение на един все по-влиятелен играч - домакинствата. Те наливат пари в застрахователи, които от своя страна купуват купища държавни облигации с дълъг срок на погасяване. Търсенето е толкова голямо, че ръководителят на Life Insurance Corp. of India, най-голямата застрахователна компания в страната, дори изказа идеята за емитиране на 100-годишни книжа.

„Домакинствата се стремят да вложат спестяванията си в инструменти, които осигуряват по-дългосрочен инвестиционен хоризонт от конвенционалната банкова система“, казва Сумяджит Нийоги, директор в India Ratings, подразделение на Fitch Ratings. Според него тази промяна променя пазара на държавни ценни книжа в Индия.

Още по темата

Великобритания може да намали прекомерните си разходи за дълг. Ето как.

Защо страната, която най-много обича златото, зае къса позиция срещу него

Министерството на финансите си постави рекордната цел от 2,5 трилиона рупии дълг да бъде заменен за фискалната година, започваща на 1 април. При положение че застрахователният сектор се разраства с 12%-13% годишно, целта е постижима според Видя Айер, ръководител на отдела за фиксирана доходност в ICICI Prudential Life Insurance, чиито активи към декември възлизат на 3,1 трилиона рупии.

Стратегията за замяна на дълг се оправда през миналата година. През септемврийското тримесечие средната доходност на новите емисии се понижи с 20 базисни пункта до 6,9%, а матуритетът им се удължи до 20,5 години, според последните данни на правителството.

Застрахователите, които желаят да получат по-дългосрочни активи, за да покрият задълженията си, се включиха в тези операции по замяна, каза Аджит Банерджи, главен инвестиционен директор в Shriram Life Insurance Ltd. Като се има предвид недостигът на качествени дългосрочни дългови книжа на пазара, търсенето на държавни облигации ще се запази, каза той.

За да се възползва от тази тенденция, правителството насочи заемите си към дългосрочни ценни книжа. През текущата финансова година, приключваща на 31 март, правителството продаде 38% от дълга си в облигации с падеж 30 години или повече, в сравнение с 25% преди четири години. Делхи трябва да обяви плана си за вземане на заеми за периода април-септември тази седмица.

Застрахователният сектор в Индия е на път да надмине останалите

Късите продавачи на облигации

За ръководителите на публичните финанси в Индия това искане е добре дошло в сравнение с времето преди няколко години, когато късите продавачи бързо повишаваха разходите по заемите при най-малкия намек за увеличаване на дълговете.

Със сигурност стратегията на правителството за промяна на правилата е изправена пред предизвикателства. Рязкото увеличение на дълговите емисии на местно ниво, предизвикано от увеличените разходи за социални програми, може да намали привлекателността за застрахователите. Щатите обикновено предлагат по-висока доходност.

Според А. Прасана, главен икономист в ICICI Securities Primary Dealership, „истинският тест за търсенето“ ще се случи през годината, която започва на 1 април, тъй като провинциите също ще увеличат емисиите на дълг с по-дълъг срок на погасяване.

Все пак това, което вдъхва увереност на управляващите в търговете за замяна на дълг, са перспективите за растеж на застрахователния сектор. Анализаторите на Swiss Re прогнозират, че през следващите пет години индийският застрахователен пазар ще бъде най-бързо растящият в групата на 20-те държави, като 90% от премиите ще се насочват към инвестиционни продукти.

„Търсенето на дългосрочни облигации ще се запази и застрахователните компании ще останат основните участници в определянето на формата на кривата на доходността в дългия край“, каза Айер от ICICI Prudential.

Още по темата

Индия обмисля да наложи 12% мита върху стоманата, за да предпази индустрията си

Може ли Китай да избегне "изгубените десетилетия" на Япония?

Останал без приятели, ЕС изведнъж иска одобрението на Индия

Индия и ЕС ще опитат да сключат сделка за свободна търговия още тази година