Отбранителните акции в ЕС вече са по-търсени от тези на луксозните брандове

Стремежът на европейските правителства да увеличат военните разходи предизвика толкова силно рали на акциите в сектора на отбраната, че в момента те са оценени толкова високо, колкото и луксозните стоки в региона.

Акциите на германския производител на танкове и боеприпаси Rheinmetall AG поскъпнаха с повече от 80% през тази година. Това доведе до рекордно висока оценка, която е някъде между собственика на Dior LVMH и производителя на чанти Birkin Hermès International SCA.

Други европейски акции в областта на отбраната, сред които Thales SA и Leonardo SpA, също поскъпнаха и сега изпитанието е дали компаниите могат да оправдаят очакванията на инвеститорите за ръст на приходите, за да отговорят на главоломното нарастване на цените на акциите им. Това засилва вниманието към резултатите на Rheinmetall, които ще бъдат обявени в сряда.

Оценката на Rheinmetall е по-висока от тази на LVMH

Биковете основават увереността си на наскоро обявения ангажимент на Германия да отпусне стотици милиарди евро за военни разходи и настойчивото искане на лидерите на Европейския съюз да последват примера ѝ. Оптимизмът на инвеститорите е толкова голям, че цените на акциите в отбранителната промишленост почти не се разклатиха при новината, че германската партия на Зелените отхвърля плана. Това е промяна, която превръща един исторически слаборазвиващ се кът на фондовия пазар в такъв, който има потенциал за бързо разрастване.

Оценките на акциите в сектора на отбраната се повишиха, тъй като инвеститорите изкупуват акциите много по-бързо, отколкото анализаторите успяват да преработят ценовите си цели, за да отчетат очаквания прилив на правителствени поръчки.

Още по темата

Макрон и Франция поемат патронажа над европейската сигурност

Какво е бъдещето на европейската икономика? Попитахме експертите

„Перспективите за растеж на тези компании днес са много по-различни, отколкото преди шест месеца“, каза в интервю Греъм Бенке, мениджър на фонд в Amati Global Investors. „Трябва да знаем, че в момента те изглеждат скъпи, защото пазарът и анализаторите не са имали възможност да присметнат приходите.“

Има ясни доказателства, че анализаторите не са в крак с главоломното рали. Макар че средната целева цена на Rheinmetall се е повишила с повече от 60% от началото на годината, тя предполага по-малко от 10% ръст през следващите 12 месеца. Приходите на компанията ще насочат вниманието към перспективите ѝ за следващата година, като вероятно ще накарат анализаторите да повишат очакванията си.

Оценките на европейските отбранителни компании растат

Инвеститорите внимателно следят кои области от отбраната ще бъдат определени от правителствата за увеличаване на разходите, както и насоките на компаниите, за да получат по-ясна представа как да оценят акциите в сектора.

„Дебатът на пазара е дали може да се започне да се разглежда двуцифрен темп на растеж за някои от тези предприятия“, каза Робърт Ланкасъл, портфолио мениджър в J O Hambro, който притежава акции на Thales, Leonardo и Saab AB. „И ако смятате, че ще има двуцифрен темп на ръст в цената - което според нас не е невероятно - всъщност акции на компании като Thales не изглеждат безумно скъпи.“

Въпреки това възможностите за добри входни точки може да станат все по-оскъдни. Тъй като инвеститорите все повече оценяват възможността за двуцифрен растеж, това „прави инвестициите в тях все по-малко привлекателни“, каза той в интервю.

За някои оценките вече са завишени, особено като се има предвид, че акциите на Rheinmetall са поскъпнали с повече от 1000%, откакто Русия нахлу в Украйна през февруари 2022 г.

Още по темата

Има нужда от промяна на политическия ред в ЕС, а Европа се върти в кръг

Зелените в Германия засега отхвърлят плана за финсиране на отбраната с дълг

Миналата седмица анализаторът на Warburg Research Кристиан Кохрс понижи оценката си за Rheinmetall от "buy" на „hold“, като заяви, че цените на акциите вече отразяват правителствените бюджети, които тласкат разходите за отбрана към 3% от брутния вътрешен продукт. „На този фон насърчаваме инвеститорите да затворят някои позиции“, каза той в бележка.

В петък Аймерик Пулен от Kepler Cheuvreux понижи рейтинга на Hensoldt AG, друго германско дружество в областта на отбраната, за втори път през седмицата. „Скоростта, с която акцията обезценява рисковете, е опасна, тъй като подценява рисковете, свързани с реализирането на производството“, пише той в бележка.

И още, съществува въпросът за прозрачността на държавните разходи за отбрана. Прозрачността на приходите „далеч не е перфектна“, каза Йенс-Петер Риек, анализатор на акции в Mwb Research. „Много отбранителни програми остават засекретени, а дългосрочното планиране зависи до голяма степен от политическите решения и променящите се нужди в областта на сигурността.“

Акциите на Rheinmetall поскъпват значително в последните 3 години

Но докато някои губят нервите си, други са твърдо убедени в това.

В бележка от 7 март стратезите на Goldman Sachs Group Inc. заявиха, че тяхната кошница от европейски отбранителни акции е нараснала със 70% от началото на годината, без секторът да е станал надценен. „Европейските отбранителни компании започват да бъдат скъпи, дори в сравнение с американските си колеги, но очакванията за растеж са толкова високи, че те изглеждат справедливо оценени, ако се погледне съотношението цена/ръст на печалбата“, написа екипът, включващ Гийом Жайсон.

В JPMorgan Chase & Co. мнението е, че „има още място за растеж“ за европейските акции в областта на отбраната, според стратезите, сред които е Мислав Матейка.

„Оставаме бичи настроени към отбранителните компании, независимо от потенциалното прекратяване на огъня в Украйна“, написаха Матейка и колегите му в бележка в понеделник.

Още по темата

САЩ ще притиснат Украйна за ангажимент за примирие на среща в Саудитска Арабия

Изненадата с дълговата спирачка на Германия променя играта за Европа

Мъск призовава САЩ да напуснат НАТО и да спрат да плащат за отбраната на Европа

НАТО призовава европейските военни компании да се активизират, пише Welt