Вносът на злато е в основата на рекордния търговски дефицит на САЩ

По-дълбокото вглеждане в данните показва, че стойността на вноса на злато и други кюлчета от благородни метали възлизат на внушителните 30,8 млрд. долара през януари

11:00 | 9 март 2025

Автор: Винс Голе,Марк Никет

Снимка: Bloomberg L.P.

Огромният ръст на вноса, който доведе до рекорден търговски дефицит на САЩ и повиши тревогата за икономиката, до голяма степен се корени в трескавата борба на международните търговци на злато да вкарат кюлчетата в нюйоркските депозитари.

През януари САЩ са внесли всички видове стоки на рекордната стойност 329,5 млрд. долара, което е с 36 млрд. долара повече от предходния месец, сочат данните на Министерството на търговията от четвъртък. Входящите доставки на готови метални форми - категория, която включва кюлчета от благородни метали, съставляват близо 60% от месечното увеличение на вноса на стоки.

По-дълбокото вглеждане в данните показва, че стойността на вноса на злато и други кюлчета от благородни метали възлизат на внушителните 30,8 млрд. долара през януари, след като в края на 2024 г. в САЩ са изпратени 10,7 млрд. долара. Средната месечна стойност през 2022 г. и 2023 г. е била 1,7 млрд. долара.

Огромният внос на златни кюлчета в САЩ

Обикновено подобно рязко увеличаване на търговския дефицит на САЩ би се отразило силно на брутния вътрешен продукт. Но тъй като скокът във вноса отразява главно влиянието на арбитража на пазара на злато и по-голямата част от входящия метал няма да бъде използвана в производството, правителството ще изключи притока при изчисляването на брутния вътрешен продукт.

Миналата седмица се засилиха опасенията за икономическото въздействие, след като предварителният предварителен доклад показа огромно разширяване на дефицита в търговията със стоки, което предизвика рязко понижаване на прогнозата на Федералната резервна банка на Атланта за GDPNow. За това бяха виновни и слабите потребителски разходи през януари.

„По-голямата част от разширяването на търговския дефицит от ноември насам отразява по-високия внос на злато, който се изключва от БВП, тъй като по принцип не се потребява и не се използва в производството“, заяви в неотдавнашна бележка Мануел Абекасис, икономист в Goldman Sachs Group Inc.

Още по темата

Среброто продължава ръста си заради слабия долар и опасенията за търговската война

Далио предупреждава за "инфаркт" с дълга на САЩ в рамките на три години

Поради изкривяването на търговските данни от вноса на злато „смятаме, че от последните данни се извличат твърде много изводи“, написа Абекасис миналата седмица. В бележка от четвъртък Goldman Sachs актуализира своята проследяваща оценка за растежа на БВП през първото тримесечие до 1,3% на годишна база. В момента GDPNow показва спад от 2,4% на годишна база.

Концентрираният характер на по-големия търговски дефицит повдига и въпроси за степента, в която вносителите са се надпреварвали да си осигурят стоки, произведени в чужбина, преди да изпреварят митата на администрацията на Тръмп.

Неотдавнашният поток от внос на злато в САЩ беше до голяма степен в отговор на засилените опасения, че благородният метал може да попадне в обхвата на мащабните американски вносни мита. Подпомогнати и от покупките на сигурни убежища, фючърсите върху златото в Ню Йорк се доближиха до 3000 долара за тройунция в рали, значително надвишаващо международните бенчмаркове.

Опасенията от мита повишават цената на кюлчетата

Ценовата диспропорция създаде изгодна възможност за арбитраж за търговците, които сключиха договори за продажба на фючърси на Comex с обещание за доставка на физически кюлчета. Голямата премия на фючърсите спрямо спот цените, която в един момент достига 50 долара, води до трансатлантическа треска за злато, тъй като търговците се борят да пренесат метала от трезорите в Лондон в Ню Йорк.

В потвърждение на това бясно търсене депозитите на Comex са нараснали със 121% от края на ноември и в момента са близо 40 милиона унции, което е най-високото ниво по данни от 1992 г. насам. Голяма част от златото, изпратено в Ню Йорк, дойде от Лондон - най-големият търговски център за физически кюлчета в света.

Притокът към депозитите в Ню Йорк е нараснал

Но през призмата на данните за търговията в САЩ упражнението придобива интересен обрат. Въпреки че физическото злато, доставено в нюйоркските трезори, може да произхожда от Лондон, търговският доклад на Министерството на търговията показва скромен внос на стоки от Обединеното кралство.

Това е така, защото в Лондон 400-унцовите кюлчета са стандарт. Така че търговците, които трябва да доставят физически кюлчета на Comex в Ню Йорк, трябва първо да изпратят златото в Швейцария. Там рафинериите го претопяват и преработват в кюлчетата от 100 унции, изисквани от американската стокова борса.

Влиянието на златото върху търговският обмен на САЩ и Швейцария

Общият внос на стоки от Швейцария скача с 68% през януари до 23,8 млрд. долара, което се дължи основно на доставките на злато и е най-високият показател по данни от 1993 г. насам. От ноември насам доставките от тази европейска държава са се увеличили повече от три пъти.

„Скокът на вноса се дължи на статута на Швейцария като световен център за рафиниране на злато, на риска от американски мита върху златото и на общата несигурност на пазарите“, заяви Джовани Стауново, анализатор на суровини в UBS в Цюрих. „При липсата на яснота за това накъде ще се развиват лихвените проценти, пазарите на акции и геополитиката, много инвеститори търсят златото като сигурно убежище.“