fallback

Китай трябва да изкупи местния дълг от $3 трлн., за да подкрепи търсенето

Много местни власти предприеха действия, включително забавяне на плащанията към доставчици и задържане на заплатите на държавните служители, което нанася щети на икономиката

13:30 | 26 февруари 2025
Автор: Bloomberg News

Китай трябва значително да увеличи усилията си за подобряване на финансите на местните власти в страната, за да им даде възможност да подкрепят потребителските разходи и да укрепят икономиката, заяви един от най-известните икономисти в страната.

Централното правителство трябва да изкупи местния държавен дълг на стойност поне 20 трилиона юана (2,8 трилиона долара), заяви в интервю Дейвид Ли Даокуи, професор по икономика в университета Цинхуа и редовен съветник по политиките на Пекин. Мерките за облекчаване на дълга, които политиците въведоха в края на миналата година, не са достатъчно влиятелни, каза той.

Обременени от дългове, натрупани по време на пандемията и предишния бум на недвижимите имоти и инфраструктурата в Китай, много местни власти предприеха действия, включително забавяне на плащанията към доставчици и задържане на заплатите на държавните служители, което нанася щети на икономиката като цяло. По оценки на Ли регионалните власти дължат общо 10 трилиона юана просрочени задължения към изпълнители и държавни служители. Това се равнява на 7% от брутния вътрешен продукт на Китай за миналата година.

За да реши проблема, Ли предложи централното правителство да продаде повече облигации и да използва постъпленията за изкупуване на дълга на регионалните власти. В замяна на това провинциалните и общинските агенции биха могли да прехвърлят активи на Пекин, каза той.

Според Ли размяна в размер на 20 до 50 трилиона юана би била ефективна за облекчаване на дълговата тежест в страната, което ще позволи на местните власти да подпомагат по-добре потребителите. Това би било полезно и в контекста на мерките на президента на САЩ Доналд Тръмп за ограничаване на китайския износ, посочи той.

„Без значение дали става въпрос за натиск от търговската защита на Тръмп или от собствените икономически проблеми на Китай, решението се крие в решаване на проблема със слабото потребление“, каза Ли. „Ключът е да се намали поведението на местните правителства, което води до свиване“.

Потреблението в Китай намалява от пандемията насам

Насърчаването на вътрешните потребителски разходи може да се окаже от решаващо значение за Китай през тази година. Растежът на износа, който се увеличи рязко след пандемията, е застрашен от митата на Тръмп, както и от увеличаващото се търговско напрежение с Европейския съюз и други места по света. Слабото вътрешно търсене доведе до трайна дефлация, което създаде низходяща спирала между доходите на гражданите и корпоративните печалби.

Макар че в миналото местните власти бяха ключов двигател на растежа с големите разходи за инфраструктура, през последните години те се превърнаха в спирачка, тъй като историческият спад на недвижимите имоти доведе до затруднения във финансите.

Много икономисти призоваха централното правителство да увеличи заемите, тъй като съотношението на публичния дълг към БВП на Китай остава ниско в сравнение с други големи икономики. Досега обаче Пекин се противопоставяше на спасяването на местните власти, тъй като се опасяваше, че това ще доведе до рискове от морален риск и ще насърчи безотговорното вземане на заеми в бъдеще.

Правителството може да изтегли повече дълг

По официални данни към края на 2025 г. местните власти са имали над 47 трилиона юана дълг. Освен това те имат около 60 трилиона юана в т.нар. скрит дълг, според оценки на Международния валутен фонд.

През ноември Министерството на финансите представи план, който позволява на местните власти да продават облигации на стойност 10 трилиона юана, за да рефинансират скрития си дълг. Това доведе само до временно облекчение според Ли, който очаква, че проблемите могат да изплуват отново в бъдеще.

Икономистът също така призова централното правителство да разшири значително стимулите за „модернизиране“ на потребителски продукти и оборудване. Той призова за разширяване до 800 млрд. юана до 1 трилион юана от миналогодишните 300 млрд. юана.

Още по-ефективно би било раздаването на парични субсидии на домакинствата по време на големи празници, каза Ли.

fallback
fallback