ЕЦБ почти сигурно ще намали лихвите с оглед на целите за инфлацията
Анализаторите, анкетирани от Bloomberg, са единодушни в прогнозите си за намаляване на депозитната лихва с четвърт пункт до 2,75%
Обновен: 12:33 | 30 януари 2025
Европейската централна банка ще понижи лихвените проценти за пети пореден път, тъй като инфлацията, която се доближава до целевата стойност от 2%, позволява на банкерите да продължат да разхлабват монетарната политика.
Анализаторите, анкетирани от Bloomberg, са единодушни в прогнозите си за намаляване на депозитната лихва с четвърт пункт до 2,75% в четвъртък. Мнозинството не очаква председателят Кристин Лагард да даде официална заявка за бъдещи стъпки, въпреки че много нейни колеги от Управителния съвет отбелязаха, че през март вероятно ще последва още едно намаление.
Икономистите имат различни очаквания за бъдещите ходове на ЕЦБ
Надеждата е, че облекчаването на паричната политика ще вдъхне живот на икономиката, която изпитва затруднения да расте, особено след като политическите търкания разтревожиха потребителите и бизнеса в двете най-големи държави членки на еврозоната.
Това се случва, въпреки че Федералният резерв не е толкова склонен да намалява разходите по заемите. И двете централни банки се притесняват от икономическите планове на президента на САЩ Доналд Тръмп, като политиците от ЕЦБ балансират между предупрежденията, че по-голямото напрежение в световната търговия може да намали износа, и продължаващите опасения за цените на услугите, които все още растат два пъти по-бързо от целта от 2%.
Намаляването на лихвения процент тази седмица „би било лесно решение за Управителния съвет, както и още едно през март“, каза Евелин Херман, европейски икономист в BofA Global Research. „След това нещата могат да станат по-интересни и вероятно по-противоречиви.“
ЕЦБ ще обяви решението си в 14:15 ч. във Франкфурт. Лагард ще даде пресконференция 30 минути по-късно.
Лихвени проценти
Икономистите, анкетирани от Bloomberg, все още очакват намаляване на лихвените проценти на всяка от четирите срещи на ЕЦБ до юни. Трейдърите обаче са намалили залозите си и предвиждат едва три намаления през първата половина на годината, с евентуална пауза през април. След това те виждат 66% шанс за още една стъпка до края на годината.
Длъжностните лица изразиха различни мнения за това колко далеч са готови да стигнат, което предполага, че напрежението скоро може да се засили. Гръцкият представител Янис Стурнарас и френският Франсоа Вилероа дьо Гало, са готови да свалят лихвения процент по депозитите до 2% до юни - сценарий, който банкери като Клаас Кнот от Нидерландия засега не са склонни да приемат.
Самата Лагард до голяма степен остана извън дебата.
„Оставям на тях да предвидят и да играят тази игра с какъвто и да е темп", каза тя пред CNBC миналата седмица в Давос. „Моята работа като председател на ЕЦБ е да се уверя, че прилагаме методологията правилно, че прогнозираме възможно най-добре, че вземаме предвид и емпиричните данни, че използваме преценката си и трябва да бъдем много внимателни към останалия свят.“
В четвъртък тя вероятно ще подчертае, че решенията ще продължат да се взимат едно по едно на заседание, въз основа на прогнозите и данните, които постъпват.
Икономически растеж
Първата оценка на резултатите на еврозоната за четвъртото тримесечие ще бъде публикувана непосредствено преди приключването на обсъжданията в Управителния съвет в четвъртък. Очаква се тя да не покаже почти никакъв растеж поради намаляването на производството в Германия. Икономиката на Франция също неочаквано се сви през периода.
Въпреки че последното проучване на S&P сред мениджърите по покупките поднесе положителна изненада, то все още обрисува икономика, която в началото на 2025 г. не показва растеж. Перспективите за Германия вече се ревизират преди предсрочните избори следващия месец, докато рисковете пред последната прогноза на ЕЦБ за 1,1% експанзия в еврозоната през тази година са в посока надолу.
Растежът в еврозоната се очаква да бъде много по-слаб през четвъртото тримесечие на 2024 г.
Откакто встъпи в длъжност миналата седмица, Тръмп все още не е изпълнил заплахата си да въвлече света в търговска война, въпреки че това е риск за икономиките в целия свят.
„Несигурността натежава върху растежа в Европа тук и сега“, казва Катрин Нейс от PGIM. „В среда, в която фирмите могат да бъдат засегнати от мита, има смисъл да се отлагат инвестиционните планове. Слабите инвестиции, от своя страна, допълнително натежават върху потенциала за растеж на Европа, рискувайки да се получи своеобразна негативна спирала.“
По време на вечерята с председателя Урсула фон дер Лайен във вторник Управителният съвет имаше възможност да обсъди стратегията на Европейската комисия за защита и укрепване на икономиката.
Инфлация
Тя определено ще се сблъска с въпроси за това колко далеч е ЕЦБ от обявяването на победа над инфлацията. Политиците побързаха да отхвърлят очакваното повишение на инфлацията през декември до 2,4%, въпреки че подчертаха, че цените на услугите все още дават основание за безпокойство.
През следващите седмици се очаква рязко забавяне, тъй като „закъснелите“ - както ги описва Лагард - преоценяват застрахователните и други, подобни договори. Но то все още не се е осъществило, а неотдавнашният скок на цените на енергията напомни, че все още има много рискове за повишаване на цените.
ЕЦБ рискува да подобри целта си от 2% инфлация
Бивши и настоящи политици, които се събраха в Давос миналата седмица, се вълнуваха от допълнителния натиск, който оказват застаряващите общества, технологичните промени и фрагментираната геополитика.
Същевременно икономистите - с промяна спрямо предходните месеци - вече са по-загрижени, че ЕЦБ ще свали инфлацията под 2% в средносрочен план.
Управителният съвет вероятно ще се запознае с предварителните данни от последното проучване на професионалните прогностици и очакванията за потребителската инфлация, които ще му помогнат да прецени по-добре тези рискове. И двата доклада ще бъдат публикувани в петък, въпреки че Лагард може да разкрие някои основни моменти, когато се изправи пред пресата.