Кризисната година на Boeing кара инвеститорите да бъдат по-предпазливи

Годината, която се очакваше да бъде завръщане на Boeing Co., се превърна в годината на най-тежкия ѝ спад на фондовия пазар от 2008 г. насам и ако Уолстрийт е прав, акциите на самолетостроителя може да се възстановят само в малка степен през 2025 г.

Тази година акциите на компанията са поевтинели с 35%, което ги нарежда сред 20-те най-зле представящи се компании в индекса S&P 500. През последния месец акциите се стабилизираха, но инвеститорите остават предпазливи. Те посочват поредицата от кризи през 2024 г., които разклатиха доверието им в перспективите на Boeing, и риска, че ще пострадат, ако търговските търкания се задълбочат наново при новоизбрания президент Доналд Тръмп.

„Просто да остане извън новинарския цикъл би било победа за Boeing в този момент“, каза Ерик Кларк, портфолио мениджър на фонда Rational Dynamic Brands Fund.

През 2024 г. компанията сякаш излизаше от последиците от две фатални катастрофи на самолетите си през 2018 и 2019 г. и от срива на глобалните пътувания по време на пандемията. Boeing беше направил голяма крачка към размразяване на обтегнатите си отношения с Китай, поръчките на самолети се увеличаваха, а акциите се търгуваха на най-висока цена от близо две години. Уолстрийт беше изключително оптимистично настроен, без нито една препоръка за продажба на акциите.  

Нещата започнаха да се развалят през януари, когато по време на полет на Alaska Air във въздуха се взриви тапа на вратата на самолет на Boeing. Последваха публичен протест и интензивно проучване на корпоративните практики и културата на Boeing, ремонт на ръководството, довел до напускането на главния изпълнителен директор, сериозни обвинения от страна на информатори, изтощителна стачка на работниците и огромна загуба на парични средства, която според компанията ще продължи и през 2025 г.

Ужасната година за Boeing

Поредицата от събития наруши очакванията за печалба на Wall Street. Преди дванадесет месеца анализаторите очакваха средно Boeing да спечели 4,18 долара на акция тази година, след четири поредни годишни загуби, сочат данни, събрани от Bloomberg. Сега те очакват загуба от 15,89 долара на акция - най-лошата от 2020 г. насам. В същото време прогнозите за 2025, 2026 и 2027 г. са се сринали с около 50% или повече спрямо нивата от предходната година.

Всичко това обяснява защо анализаторите имат слаби очаквания, че неотдавнашното възстановяване на акциите на производителя на самолети ще продължи още дълго. Тяхната средна 12-месечна целева цена предполага потенциал за около 7% ръст от стойността на акциите при затваряне в петък от 169,65 долара.

Боинг, който е базиран в Арлингтън, Вирджиния, отказа да коментира.

Предстоящи турбуленции

Основното притеснение, което ще се появи през 2025 г., е, че разрастващата се глобална верига за доставки на компанията я прави уязвима, ако Тръмп изпълни предложенията си за мита. Boeing, наред с американски производствени гиганти като Caterpillar Inc. и Deere & Co., се счита за основен потърпевш в евентуална търговска война.

Най-голямото притеснение на Boeing обаче е забавянето на производството - първо в опит да се подобри качеството след инцидента с Alaska Air, а след това и заради стачката, която приключи през ноември. Комбинацията намалява паричните потоци и подкопава позициите на компанията спрямо конкурента Airbus SE, който владее почти 60% от световния обем на поръчките за търговски самолети през миналата година, според Bloomberg Intelligence.

Boeing изостава по пазарна капитализация от AirBus през почти цялата 2024 г.

Освен това от десетилетия Boeing не е работил по изцяло нов самолет, а главният изпълнителен директор Кели Ортбърг заяви, че това е една от основните цели. Конкретните признаци, че компанията може да произвежда качествени самолети със стабилни темпове, са от решаващо значение за инвеститорите и анализаторите през 2025 г. В световен мащаб има голямо търсене на самолети - отчасти подхранвано от нарастващите полети на развиващите се пазари.

„Най-важният приоритет е да се отговори на това търсене, като се строят безупречни самолети с постепенно нарастващ темп“, пише в доклад от миналия месец анализаторът на JPMorgan Chase & Co Сет Сейфман. „Това не е лесно и няма да видим незабавни резултати, но виждаме потенциал за Boeing да постигне напредък през 2025 г. по пътя към осигуряване на дългосрочна стойност.“

Миналата седмица разкри потенциал на акциите. Новината, че Boeing е възобновил сглобяването на най-продавания си самолет - 737 Max - помогна да се стимулира най-добрият седмичен напредък от средата на 2023 г. насам.

Стабилната позиция на компанията на пазара, като един от двамата производители, обяснява защо тя все още има пазарна капитализация от над 125 млрд. долара. Boeing разполага с неизпълнени поръчки за самолети на стойност над 500 млрд. долара. Освен това през тази година компанията набра 21,1 млрд. долара от продажба на акции, което би трябвало да помогне за стабилизирането на кредитния ѝ рейтинг.

„Позицията на Boeing в дуопола с Airbus гарантира жизнеспособността на компанията, но не гарантира финансова сила“, каза Марк Малек, главен инвестиционен директор в Siebert.

Нарушенията в търговията могат да доведат до увеличаване на разходите, тъй като почти половината от доставчиците на компанията са извън САЩ, което е заплаха както за приходите, така и за маржовете, каза той.