Бумът в бразилския селскостопански сектор предизвика прилив на инвестиции, като през последните три години пазарът на фондове за агробизнес на стойност 7 млрд. долара привлече хора от всички сфери.
Но в условията на големи реколти в целия свят, които доведоха до спад на цените, и тревожни темпове на фалити на бразилски фермери, ритейл инвеститорите плащат цената.
Това е отрезвяващо предупреждение за пазарните рискове за инвеститорите, които са били заливани с послания по националната телевизия, рекламиращи селското стопанство като модерно и готино, и дори с музика, възхваляваща успеха на сектора. Мнозина наляха пари в новосъздадени инструменти за финансиране на агробизнеса, примамени от обещанието за висока възвръщаемост.
Сега ръководителите на сектора се притесняват, че новият източник на приходи може скоро да пресъхне, а властите са изправени пред дилемата как да запазят достъпа на фермерите до кредити, без да навредят на инвестициите.
„Проблемът, който някога се е криел в рамките на индустрията, се е разпространил и върху непрофесионалните инвеститори, върху инвеститорите, които целят да инвестират спестяванията си или да си осигурят пенсия“, заяви Фабиана Алвес, главен изпълнителен директор на Rabobank в Бразилия, в интервю за Bloomberg New Economy на конференцията B20 в Сао Пауло миналия месец.
Всичко започна, когато финансистите от Фария Лима, както е известен бразилският Уолстрийт, намериха иновативен начин да финансират гигантската експанзия на бразилското селско стопанство. Те създават така наречените Fiagros - инвестиционни фондове, обезпечени със селскостопански дългове, като лихви, дивиденти и вноски за наем на земя.
Това е обрат в сравнение с предишните години, когато секторът се финансираше основно от държавата. Земеделските производители имаха достъп до субсидирани кредитни програми, предлагани от правителството, но това не беше достатъчно, за да се стимулира отрасъл, отговорен за почти една четвърт от националната икономика.
Разширяване на пазара
Скоро пазарът се разшири до професионалисти като Rabobank, а през последните три години беше отворен и за ритейл инвеститори.
„Постепенно освобождаваме хазната“, заяви министърът на земеделието Карлос Фаваро. Разширяването на новите механизми като Fiagros позволява на правителството да се съсредоточи върху финансирането на дребните земеделски производители, вместо да се налага да подпомага и големите производители, добави той.
Земеделието вече е изключително популярно в Бразилия, като неотдавнашно проучване на маркетинговата група ABMRA показва, че около 68% от хората в страната се интересуват от бизнес в областта на селското стопанство. Сериали и музика възхваляват живота в провинцията. Това привлича някои наследници от поколението Z да поемат компании от агробизнеса и улеснява инвестиционните банки и брокерските фирми да продават облигации и фондове за селското стопанство на ритейл инвеститори.
Въпреки това земеделието може да бъде рисковано, тъй като успехът на фермерите зависи от метеорологичните условия и нестабилните цени на стоките.
Подаване на документи за несъстоятелност
Неотдавнашните проблеми дойдоха, след като години на разрастване на земеделската индустрия, подхранвано от дългове, бяха последвани от спад в цените на основните култури и рязко увеличение на разходите по заемите. През второто тримесечие бразилските фермери са подали молби за защита от фалит, чийто брой е над шест пъти по-голям от този през същия период на предходната година и възлиза на 214, според доставчика на кредитни данни Serasa Experian.
Вълната от молби за обявяване в несъстоятелност може да „изплаши“ инвеститорите, ако те смятат, че няма достатъчно гаранции, каза Фаваро.
Безпокойство буди фактът, че наскоро съдиите в Бразилия защитиха земята на земеделските производители от конфискация от кредиторите. Тъй като дълговете на агробизнеса често са обезпечени с недвижими имоти и други активи, подобни решения означават, че кредиторите са изправени пред перспективата за скъпи и продължителни съдебни спорове, за да придобият собствеността върху обезпечението .
Допълнителен риск е, че повечето емитенти на вземания, обезпечаващи инвестициите на Fiagros, нямат рейтинг и не предоставят публична информация на инвеститорите.
Алвес заяви, че макар Rabobank да има кредитен портфейл от над 10 млрд. долара в земеделски предприятия в Бразилия, фирмата не е била засегната от последната криза. Това е така, защото банката е насочена към най-големите земеделски производители, а фалитите са засегнали по-малките производители.
Но ритрейл инвеститорите може да са по-застрашени.
„Анализирането на селското стопанство в различните му аспекти изисква опит, който не всеки финансов специалист притежава“, казва Алвес. „Не можеш да продадеш това на средния инвеститор, както продаваш CDB“, каза тя, визирайки бразилските нискорискови банкови сертификати.