Световните пазари на суровини са в застой, след като последните усилия на Китай да съживи икономиката си бяха насочени към така необходимото преструктуриране на дълга на местното правителство, но не бяха предприети мерки, които пряко да стимулират вътрешното търсене.
Представена от Министерството на финансите в петък следобед, мярката на Пекин се равняваше на помощ от 1,4 трилиона долара за рефинансиране на „скрит“ дълг. Конкретни стъпки за съживяване на потреблението обаче липсваха - и макар че суровините могат да се възползват от това, все още не е ясно как. Цените на медта, желязната руда и суровия петрол се понижиха след съобщението.
„Това беше случай на поредното дълго чаканото решение на Китай и поредното разочарование за тези, които очакваха съществени стимули“, написа в бележка Хамад Хюсеин, икономист, работещ със суровини в Capital Economics Ltd.
Последните данни за инфлацията могат да задълбочат кризата. Най-големият купувач на суровини в света се бори да се освободи от дефлационния натиск, който 25 поредни месеца потиска цените и води само до анемичен ръст на потреблението. Търсенето на стоки от „старата икономика“, като петрол и стомана, спадна тази година и тези пазари вероятно вече са в структурен упадък.
Възможно е сдържаността да е отчасти свързана с поддържане на правителствената готовност, като се имат предвид предизвикателствата пред търговията и икономиката като цяло, заплашени от завръщането на Доналд Тръмп в Белия дом през следващата година. Министерството на финансите със сигурност е обещало по-смела фискална политика.
Засега икономистите и анализаторите остават да се насочват от неясни сигнали. Основните метали като медта и алуминия вероятно ще имат предимство пред строителните материали като стоманата и желязната руда - ключови бенефициенти през 2008 г., когато Китай разгърна безпрецедентен план за стимулиране, за да противодейства на световната финансова криза. Хранителните продукти и горивата би трябвало да поскъпнат от по-бързия икономически растеж, въпреки че съществуват рискове декарбонизацията да забави ръста сред петрола.
В продължение на десетилетия разходите за недвижими имоти и инфраструктура бяха в основата на потреблението на стомана в Китай. Облекчаването на дълга на местните власти би трябвало да освободи повече парични средства за проекти, а Министерството на финансите заяви, че работи върху това как да разшири финансирането за закупуване на неизползвани земи и непродадени жилища. Търсенето на стомана обаче се нуждае по-скоро от ново строителство, отколкото от разчистване на непродадени запаси - да не говорим, че икономиката е значително по-зряла - така че нито една от мерките вероятно няма да даде тласък на пазарите този път.
„Опитите на Китай да стимулира интензивните си стоманодобивни и инфраструктурни сектори се сблъскват с основен проблем: тези сектори вече са изградени“, каза Том Прайс, анализатор в Panmure Liberum Ltd. в Лондон.
Медта и алуминият, които се използват в уредите и инсталациите, поставени при подготовката на жилищата за живеене, могат да имат по-пряка полза. Те също така се използват по-интензивно в инфраструктурата на новите икономики, като електропреносните мрежи и центровете за данни.
Без да посочва цифри, министерството обеща в петък да засили подкрепата за съществуващите програми за модернизиране на оборудването и търговията с потребителски стоки. Повече нови стругове, автомобили и охладители ще се превърнат в по-голямо търсене както на цветни метали, така и на стомана.
Нефтът е по-несигурен. Пластмасите ще се движат заедно с потребителските апетити, но търсенето на бензин вече се понижава от задвижваните с електричество високоскоростни железници и нови електрически превозни средства, а мерките за подобряване на икономиката само ще ускорят тази промяна.
Освен това промените в икономиката, които се случват по света, означават, че дори и значителните стимули може да не успеят да изкарат суровините трайно от кризата.
„Структурните фактори, свързани с демографията и забавянето на урбанизацията, означават, че всяко стимулиране на търсенето на суровини ще бъде временно“, смятат от Capital Economics.