Мненията на ръководителите на Европейската централна банка относно насоките на паричната политика започват да се разминават, тъй като инфлацията се приближава до целта от 2%.
Докато някои от по-миролюбиво настроените служители открито обсъждат необходимостта от по-рязко намаляване на лихвените проценти, колегите им, които често са настроени към по-резки ходове, призовават към предпазливост. Те също подчертават, че разходите по заемите не бива да ограничават икономиката за по-дълго от необходимото, но твърдят, че борбата срещу засиления ценови натиск все още не е спечелена.
Миналата седмица ЕЦБ намали лихвените проценти за трети път тази година, като сведе основната депозитна лихва до 3,25%. Икономисти и трейдъри очакват още намаления през следващите месеци.
Следва списък с най-важните акценти от интервюта и коментари, публикувани тази седмица, когато политиците се събират във Вашингтон за годишните срещи на Международния валутен фонд:
Кристин Лагард, председател:
„Мисля, че за мен посоката на движение е ясна. Това, което направихме през юни, според мен е разумният подход, който трябва да бъде продължен с този елемент на предпазливост.
„През цялата седмица ще има хора, които ще казват: „Трябва да е 50, трябва да е 25“. Не. Посоката на движение е ясна, а темпото се определя въз основа на елемент, ориентиран към бъдещето и назад, като се използват трите критерия и се прилага преценка.“
Филип Лейн, главен икономист:
„Имаме “силна увереност, че процесът на дезинфлация е в ход, но в същото време предвиждаме безработицата да остане ниска, потреблението да расте, а инвестициите да се възстановяват.“
Въпреки че някои скорошни данни повдигнаха въпроси относно прогнозите за растежа, икономиката в 20-членната зона не показва признаци на „драматично отслабване“.
Йоахим Нагел, член на Управителния съвет от Германия:
„Тази дискусия за 25 базисни пункта или може би за нещо друго, предполагам, че в крайна сметка не е полезна. Живеем в много несигурна среда, така че трябва да изчакаме новите данни и тогава да вземем решение.“
Франсоа Вилроа дьо Гало, член на Управителния съвет от Франция:
„Днес не сме изостанали с ходовете, но гъвкавостта трябва да ни предпази от подобен риск в бъдеще. Рискът да намалим твърде късно рестриктивната си позиция наистина може да стане по-значим в сравнение с този да действаме твърде бързо.
"Ако през следващата година устойчиво постигнем инфлация от 2% и при все още слаби перспективи за растежа в Европа, няма да има причини паричната ни политика да остане рестриктивна, а лихвените ни проценти - над неутралния лихвен процент. Когато победата срещу инфлацията е на лице, паричната политика не бива да причинява прекомерни или продължителни ограничения на активността и заетостта, а оттам и на нашите съграждани.“
Фабио Панета, член на Управителния съвет от Италия:
„Налице е комбинация от ниска инфлация и слаб растеж и това очевидно допринася за по-нататъшно разхлабване на паричната ни политика.“
Като се има предвид, че ЕЦБ вероятно ще постигне целта си за 2% инфлация „много по-рано“, отколкото в края на 2025 г., както се предвижда в септемврийските ѝ прогнози, посоката за лихвите е „ясна“ и не може да се изключи необходимостта от понижаване на разходите по заемите под неутралното равнище.
Хосе Луис Ескрива, член на Управителния съвет от Испания:
Възходящите и низходящите заплахи за инфлационните перспективи са почти равностойни. „Инфлацията в сферата на услугите намалява, но все още е, налице е известна степен на задържане“.
Клаас Кнот, член на Управителния съвет от Нидерландия:
„Не мога да изключа нищо, но ми се струва, че ще трябва да видим известно влошаване на перспективите, преди да се притесняваме за риска от структурно изоставане. А това, разбира се, би могло да повлияе на темпото, с което ще върнем лихвените проценти към неутрална позиция. При този сценарий това би могло да ускори този темп.“
Роберт Холцман, член на Управителния съвет от Австрия:
„Бих казал, че през декември е вероятно да се направи стъпка от четвърт пункт. По-голямо намаление с половин пункт е малко вероятно, макар и не невъзможно. Но бихме могли също така да заключим, че превантивното намаляване през октомври може да е било достатъчно, за да се направи почивка през декември.
„Все още съм загрижен, че инфлацията може да се окаже по-силна от очакваното. Разбира се, съществуват и рискове от понижение - макар че не виждам достатъчно такива, за да заключа, че те доминират. Смятам, че рисковете, които са свързани с намаляването, все още са мнение на малцинството в Управителния съвет“.
Оли Рен, член на Управителния съвет от Финландия:
„Дезинфлацията в еврозоната е налице. Перспективите за растежа отслабнаха доста ясно през последните няколко месеца, което също може да засили дезинфлационния натиск. Трябва да имаме предвид - вероятно и да сме загрижени - възможността за подценяване на инфлацията.
„Все още не съм толкова загрижен за това, защото инфлацията в сектора на услугите и тази сред заплатите се приближават до нашата цел от 2%. Опасността от занижаване на инфлацията все още не е потвърдена.“
Петер Казимир, член на Управителния съвет от Словакия:
„Решението ни да понижим лихвите през октомври оставя срещата през декември отворена. Всички възможности остават на масата.
„Все по-уверен съм, че пътят към дезинфлация е на солидна основа. Но съмняващият се Тома в мен все още трябва да види допълнителни доказателства за устойчиво връщане към целта“.
Марио Сентено, член на Управителния съвет от Португалия:
"Не е необходимо да се ограничаваме само до измерването на стъпки от по четвърт пункт. За икономика, която прекара 10 години със средна инфлация от 0,9%, за икономика, която не инвестира, за икономика, която е подкрепена от пазар на труда, който показва някои признаци на слабост, трябва да обмислим възможността за движение с по-големи стъпки.
„Продължаваме да отлагаме възстановяването и рисковете за влошаване се материализират. Това вероятно е добро определение за изоставане от кривата.“
Гедиминас Шимкус, член на Управителния съвет от Литва:
„Посоката е ясна - по-малко рестриктивна парична политика. Все още не мога да кажа какво ще бъде решението през декември. Но посоката е ясна - надолу.“
Христодулос Пацалидис, член на Управителния съвет от Кипър:
„Ако няма изненади за инфлацията, тогава можем и трябва да продължим да понижаваме лихвените проценти. Декември е важен месец, защото ще има много повече данни, включително нови прогнози. Така че ще бъдем в по-добра позиция да преценим позицията си.
"Рисковете за растежа са ясно изразени в посока намаление. Но не е толкова ясно, че пътят на инфлацията е наклонен в същата посока, също и поради потенциалните шокове в предлагането, цените на петрола и търговските войни. Рисковете за инфлацията са повече или по-малко балансирани и не бива да пренебрегваме възходящите рискове“.