Има голямо разминаване в мненията на ръководителите на ЕЦБ за бъдещето на лихвите

Мненията на ръководителите на Европейската централна банка относно насоките на паричната политика започват да се разминават, тъй като инфлацията се приближава до целта от 2%.

Докато някои от по-миролюбиво настроените служители открито обсъждат необходимостта от по-рязко намаляване на лихвените проценти, колегите им, които често са настроени към по-резки ходове, призовават към предпазливост. Те също подчертават, че разходите по заемите не бива да ограничават икономиката за по-дълго от необходимото, но твърдят, че борбата срещу засиления ценови натиск все още не е спечелена.

Миналата седмица ЕЦБ намали лихвените проценти за трети път тази година, като сведе основната депозитна лихва до 3,25%. Икономисти и трейдъри очакват още намаления през следващите месеци.

Следва списък с най-важните акценти от интервюта и коментари, публикувани тази седмица, когато политиците се събират във Вашингтон за годишните срещи на Международния валутен фонд:

Кристин Лагард, председател:

„Мисля, че за мен посоката на движение е ясна. Това, което направихме през юни, според мен е разумният подход, който трябва да бъде продължен с този елемент на предпазливост.

„През цялата седмица ще има хора, които ще казват: „Трябва да е 50, трябва да е 25“. Не. Посоката на движение е ясна, а темпото се определя въз основа на елемент, ориентиран към бъдещето и назад, като се използват трите критерия и се прилага преценка.“

Филип Лейн, главен икономист:

„Имаме “силна увереност, че процесът на дезинфлация е в ход, но в същото време предвиждаме безработицата да остане ниска, потреблението да расте, а инвестициите да се възстановяват.“

Въпреки че някои скорошни данни повдигнаха въпроси относно прогнозите за растежа, икономиката в 20-членната зона не показва признаци на „драматично отслабване“.

Йоахим Нагел, член на Управителния съвет от Германия:

„Тази дискусия за 25 базисни пункта или може би за нещо друго, предполагам, че в крайна сметка не е полезна. Живеем в много несигурна среда, така че трябва да изчакаме новите данни и тогава да вземем решение.“

Още по темата

ЕЦБ трябва да обмисли по-големи намаления на лихвите, смята Сентено

Лагард: Още не можем да кажем, че сме пречупили инфлацията

Франсоа Вилроа дьо Гало, член на Управителния съвет от Франция:

„Днес не сме изостанали с ходовете, но гъвкавостта трябва да ни предпази от подобен риск в бъдеще. Рискът да намалим твърде късно рестриктивната си позиция наистина може да стане по-значим в сравнение с този да действаме твърде бързо.

"Ако през следващата година устойчиво постигнем инфлация от 2% и при все още слаби перспективи за растежа в Европа, няма да има причини паричната ни политика да остане рестриктивна, а лихвените ни проценти - над неутралния лихвен процент. Когато победата срещу инфлацията е на лице, паричната политика не бива да причинява прекомерни или продължителни ограничения на активността и заетостта, а оттам и на нашите съграждани.“

Фабио Панета, член на Управителния съвет от Италия:

„Налице е комбинация от ниска инфлация и слаб растеж и това очевидно допринася за по-нататъшно разхлабване на паричната ни политика.“

Като се има предвид, че ЕЦБ вероятно ще постигне целта си за 2% инфлация „много по-рано“, отколкото в края на 2025 г., както се предвижда в септемврийските ѝ прогнози, посоката за лихвите е „ясна“ и не може да се изключи необходимостта от понижаване на разходите по заемите под неутралното равнище.

Хосе Луис Ескрива, член на Управителния съвет от Испания:

Възходящите и низходящите заплахи за инфлационните перспективи са почти равностойни. „Инфлацията в сферата на услугите намалява, но все още е, налице е известна степен на задържане“.

Клаас Кнот, член на Управителния съвет от Нидерландия:

„Не мога да изключа нищо, но ми се струва, че ще трябва да видим известно влошаване на перспективите, преди да се притесняваме за риска от структурно изоставане. А това, разбира се, би могло да повлияе на темпото, с което ще върнем лихвените проценти към неутрална позиция. При този сценарий това би могло да ускори този темп.“

Роберт Холцман, член на Управителния съвет от Австрия:

„Бих казал, че през декември е вероятно да се направи стъпка от четвърт пункт. По-голямо намаление с половин пункт е малко вероятно, макар и не невъзможно. Но бихме могли също така да заключим, че превантивното намаляване през октомври може да е било достатъчно, за да се направи почивка през декември.

„Все още съм загрижен, че инфлацията може да се окаже по-силна от очакваното. Разбира се, съществуват и рискове от понижение - макар че не виждам достатъчно такива, за да заключа, че те доминират. Смятам, че рисковете, които са свързани с намаляването, все още са мнение на малцинството в Управителния съвет“.

Оли Рен, член на Управителния съвет от Финландия:

„Дезинфлацията в еврозоната е налице. Перспективите за растежа отслабнаха доста ясно през последните няколко месеца, което също може да засили дезинфлационния натиск. Трябва да имаме предвид - вероятно и да сме загрижени - възможността за подценяване на инфлацията.

„Все още не съм толкова загрижен за това, защото инфлацията в сектора на услугите и тази сред заплатите се приближават до нашата цел от 2%. Опасността от занижаване на инфлацията все още не е потвърдена.“

Петер Казимир, член на Управителния съвет от Словакия:

„Решението ни да понижим лихвите през октомври оставя срещата през декември отворена. Всички възможности остават на масата.

„Все по-уверен съм, че пътят към дезинфлация е на солидна основа. Но съмняващият се Тома в мен все още трябва да види допълнителни доказателства за устойчиво връщане към целта“.

Марио Сентено, член на Управителния съвет от Португалия:

"Не е необходимо да се ограничаваме само до измерването на стъпки от по четвърт пункт. За икономика, която прекара 10 години със средна инфлация от 0,9%, за икономика, която не инвестира, за икономика, която е подкрепена от пазар на труда, който показва някои признаци на слабост, трябва да обмислим възможността за движение с по-големи стъпки.

„Продължаваме да отлагаме възстановяването и рисковете за влошаване се материализират. Това вероятно е добро определение за изоставане от кривата.“

Гедиминас Шимкус, член на Управителния съвет от Литва:

„Посоката е ясна - по-малко рестриктивна парична политика. Все още не мога да кажа какво ще бъде решението през декември. Но посоката е ясна - надолу.“

Христодулос Пацалидис, член на Управителния съвет от Кипър:

„Ако няма изненади за инфлацията, тогава можем и трябва да продължим да понижаваме лихвените проценти. Декември е важен месец, защото ще има много повече данни, включително нови прогнози. Така че ще бъдем в по-добра позиция да преценим позицията си.

"Рисковете за растежа са ясно изразени в посока намаление. Но не е толкова ясно, че пътят на инфлацията е наклонен в същата посока, също и поради потенциалните шокове в предлагането, цените на петрола и търговските войни. Рисковете за инфлацията са повече или по-малко балансирани и не бива да пренебрегваме възходящите рискове“.

Още по темата

ЕЦБ трябва да е предпазлива, защото още има инфлационни рискове, смята Пацалидес

Шимкус, ЕЦБ: Лихвите отново ще бъдат намалени, ако инфлационният спад се запази

Лагард: Митата са недостатък

UBS: Фискалната консолидация е основния риск в Европа