ЕЦБ трябва да е предпазлива, защото още има инфлационни рискове, смята Пацалидес

Според члена на Управителния съвет Христодулос Пацалидес Европейската централна банка има възможност да понижи допълнително разходите по заемите, тъй като инфлацията се приближава до целевата ѝ стойност, но трябва да обърне специално внимание на рисковете от повишаване на инфлацията.

Макар че икономиката на 20-те страни от еврозоната несъмнено се забавя и може да се окаже по-слаба, отколкото сочат последните прогнози, същото не може да се каже за ценовия натиск, каза Патсалидес, който оглавява и кипърската централна банка. Ето защо политиците трябва да действат внимателно и да избягват твърде бързото премахване на ограниченията.

„Ако няма изненади в посока повишаване на инфлацията, тогава бихме могли и трябва да продължим да понижаваме лихвените си проценти“, каза той в интервю във Вашингтон, където участва в годишните срещи на Международния валутен фонд. „Декември е важен месец, защото ще има много повече данни, включително нови прогнози. Така че ще бъдем в по-добра позиция да преценим позицията си“.

Думите му за идват по-малко от седмица, след като ЕЦБ ускори темпото на намаляване на лихвените проценти, а председателят Кристин Лагард засили очакванията на икономисти и търговци, че на следващото заседание на Управителния съвет вероятно ще бъде предприета нова стъпка. В интервю за телевизия Bloomberg във вторник тя заяви, че е ясно, че разходите по заемите ще продължат да се понижават, макар все още да не е ясно с какви темпове.

Патсалидес се изказа в полза на постепенни стъпки - за разлика от „сериозни съкращения“ - за да се избегне подхранването на волатилността и несигурността. Стъпките от по половин пункт биха били оправдани само „ако ситуацията се влоши значително“, каза той.

Такъв резултат в момента не се очертава, въпреки някои разочароващи проучвания, които сочат по-слаба активност. ЕЦБ все още се придържа към очакванията, че частните разходи ще нараснат, тъй като инфлацията се понижава, заплатите се увеличават и пазарът на труда се задържа. Наблюдава се и засилване на износа.

„Икономиката на еврозоната се забавя, но все още върви към меко приземяване“, каза той. „Но, разбира се, има и рискове като геополитически сътресения. Глобалната среда става все по-рискова и по-малко предсказуема.“

Търговските войни будят особена загриженост, тъй като забавят растежа и засилват инфлацията - и по този начин могат да доведат до стагфлация в еврозоната, добави той.

„Рисковете за растежа са ясно изразени в посока надолу“, каза Пацалидес. „Но не е толкова ясно, че пътят на инфлацията е наклонен в същата посока, също и поради потенциалните шокове в предлагането, цените на петрола и търговските войни. Рисковете за инфлацията са повече или по-малко балансирани и не бива да пренебрегваме възходящите рискове“.

Неговите възгледи се различават от тези, изразени миналата седмица от Лагард. Тя също определи рисковете за повишаване и понижаване на инфлацията, макар да твърди, че вторите са „малко повече“.

Други членове на Управителния съвет вече предупреждават, че ЕЦБ рискува отново да занижи целевата си стойност. Финландецът Оли Рен и французинът Франсоа Вилероа дьо Гало бяха сред тези, които призоваха колегите си да се съобразяват с такъв сценарий.

„Не смятам непременно, че в момента рискът от подценяване на целта ни е по-голям от този от надценяването ѝ“, каза Пацалидис. „Има еднакви рискове и от двете страни.“

Ето защо в момента все още е необходима рестриктивна позиция, добави той.

„Ако бяхме напълно убедени“, че инфлацията ще достигне 2% по-рано от прогнозираното миналия месец, „щяхме да преосмислим курса на паричната си политика“, каза той. „Но все още не разполагаме с данни, за да направим категорично такова заключение.“

Битката срещу инфлацията „все още не е спечелена“.

Още по темата

Шимкус, ЕЦБ: Лихвите отново ще бъдат намалени, ако инфлационният спад се запази

Лагард: Митата са недостатък

UBS: Фискалната консолидация е основния риск в Европа

Европа трябва да престане да е така социална, а бъдещите предприемачи - мързеливи