Boeing Co. предприе стъпка към набирането на 25 млрд. долара - средства, които ще осигурят на затрудненото самолетостроително предприятие финансови ресурси, за да се справи с парализиращата стачка и да преодолее поредица от оперативни неуспехи.
Във вторник компанията подаде заявление до регулаторните органи за продажба на всякаква комбинация от облигации и акции, известна като shelf registration. Boeing се стреми да укрепи сметките си и да увеличи достъпа си до парични средства, тъй като се опитва да избегне понижаването на рейтинга на облигациите до „junk“ и да се изправи пред много по-високи разходи по заемите.
„Тази универсална регистрация осигурява гъвкавост на компанията да търси различни капиталови опции, ако е необходимо, за да подкрепи баланса на компанията за период от три години“, се казва в изявление на Boeing до Bloomberg.
Компанията съобщи, че е сключила отделно ново кредитно споразумение за 10 млрд. долара, което ѝ дава „допълнителен краткосрочен достъп до ликвидност, докато се движим в предизвикателна среда“.
Допълнителните средства ще помогнат на Boeing да подобри позицията си в преговорите със стачкуващите работници, които от седмици спират производството в ключови предприятия в района на Сиатъл. Профсъюзите настояват за по-високи заплати и възстановяване на пенсионните планове, а миналата седмица преговорите отново се провалиха, тъй като и двете страни се придържаха към исканията си.
Компанията работи и по проблемите с качеството на най-продаваните си самолети 737 Max под надзора на регулаторните органи, които ограничиха производството. Миналата седмица беше отложена и дълго отлаганата програма за 777X - до 2026 г.
Този месец Bloomberg съобщи, че Boeing обмисля увеличение на капитала си с поне 10 млрд. долара, позовавайки се на лица, запознати с обсъжданията. Ако Boeing пристъпи към тази стъпка, продажба от такъв мащаб ще бъде най-голямата продажба на публична компания след продажбата на Саудитска петролна компания за 12,3 млрд. долара през юни.
Акциите на Boeing се представиха колебливо в предборсовата търговия в САЩ, тъй като инвеститорите прецениха въздействието на потенциалното разводняване на капитала заедно с по-силния баланс.
Кредитен инструмент
Компанията разполага със 120 дни за усвояване на новия кредит, а падежът на всички непогасени заеми е 364 дни след споразумението, се посочва в документацията. Boeing не е използвал новия заем или съществуващата си револвираща линия, заяви компанията. Ако производителят на самолети се възползва от новото улеснение и след това набере капитал публично или продаде активи, той трябва да изплати кредитната линия незабавно.
Регистрацията дава на Boeing редица възможности за набиране на средства, включително продажба на всякаква комбинация от обикновени акции, привилегировани акции, първостепенни облигации и субординирани облигации, наред с други инструменти.
Производителят работи, за да предотврати потенциално понижаване на рейтингите от Moody's Ratings и S&P Global Ratings, които през последните пет седмици заявиха, че могат да намалят кредитния рейтинг на Boeing до „junk“ - стъпки, които биха увеличили лихвените разходи на компанията в кратък срок и биха направили Boeing по-малко привлекателна инвестиция за някои фондове.
В края на миналата седмица Boeing разкри, че разполага само с малък буфер от 10 млрд. долара в брой и краткосрочни ценни книжа, от които се нуждае, за да избегне изпадането си в състояние на „junk“. Според оценка на S&P от миналата седмица стачката на членовете на профсъюза на машинистите в северозападната част на Тихия океан, която е ключов център за производството на самолети на Boeing, струва на компанията повече от 1 млрд. долара месечно дори и след мерките за намаляване на разходите.
Стачката е само едно от поредицата премеждия за компанията, която страда през цялата година. През януари необичаен инцидент проби дупка с размерите на врата във фюзелажа на самолет 737 Max, което принуди компанията да забави продукцията си, за да отстрани проблеми в производствения процес. Акциите се насочват към най-лошото си годишно представяне от финансовата криза през 2008 г. насам, а миналата седмица Boeing заяви, че планира да съкрати 10% от работната си сила, което се равнява на около 17 000 души.
Преразглеждане на рейтинга
Въпреки че Boeing се намира в продължителна криза, компанията все още има дългосрочни перспективи. Тя разполага с 5 490 самолета, което представлява приходи на стойност около половин трилион долара. Това може да даде на инвеститорите увереност, че паричните потоци отново ще потекат, след като компанията възстанови производството си.
А авиокомпаниите и лизинговите компании имат малко алтернативи, ако искат да закупят големи търговски самолети: Boeing е част от глобален дуопол с Airbus SE.
Получаването на заема показва, че банките все още са склонни да отпускат заеми на Boeing. Но ако компанията усвои заема, тя ще увеличи дълга си, което се опитва да избегне.
Има известен прецедент за новото кредитно споразумение на Boeing. В началото на 2020 г., по време на ранната част на пандемията, компанията сключи кредитно споразумение на стойност 13 млрд. долара под формата на срочен заем с отложено теглене, което позволи на самолетостроителя да заеме парите, когато има нужда от тях. По-късно сумата беше увеличена на 13,825 млрд. долара.
Само няколко седмици по-късно, през март 2020 г., Boeing изтегли пълния размер на срочния заем, с което даде началото на глобално търсене на пари в брой, тъй като компаниите се обръщаха към банките за спешно финансиране, което да ги подпомогне по време на пандемията. През февруари 2021 г. компанията продаде облигации на стойност близо 10 млрд. долара, за да рефинансира заема.
Boeing заяви, че избягването на рейтинга „junk“ е ключова амбиция. Ако Moody's и S&P понижат рейтинга на компанията, тя ще бъде най-големият корпоративен кредитополучател в САЩ, който някога е бил лишаван от инвестиционния си рейтинг и ще се присъедини към индексите на „junk“ облигациите, според стратезите на JPMorgan Chase & Co., което ще наводни пазара на високодоходни облигации с рекорден обем нов дълг за поемане.
Понижаването на рейтинга на Boeing до „junk“ от две от трите основни кредитни институции би направило голяма част от дългосрочния дълг на Boeing в размер на около 52 млрд. долара неподходящ за включване в индекси с инвестиционен рейтинг.
Отчет за приходите
Boeing трябва да отчете приходите си на 23 октомври, като за първи път новият главен изпълнителен директор Кели Ортбърг ще бъде начело на компанията. При официалното отчитане на резултатите Boeing ще регистрира 5 млрд. долара общи разходи за двата си най-големи бизнеса, съобщи компанията в петък вечерта в изненадващо съобщение.
Освен разходите за отбрана и космически изследвания, Boeing ще отчете допълнителни разходи за поредното отлагане на модела 777X, с което най-големият широкофюзелажен самолет ще се забави с около шест години.
BofA Securities Inc., Citibank, Goldman Sachs Lending Partners и JPMorgan Chase Bank действаха като съвместни водещи организатори и съвместни мениджъри по споразумението за краткосрочен кредит. Citibank е административен агент, а BofA, Goldman и JPMorgan са съсиндикационни агенти.