Само за една година Гърция продаде повечето от дялове си в банковия сектор - пример за действията в цяла Европа, където правителствата се опитват да сложат край на финансовата криза, обхванала региона преди повече от десетилетие.
Неотдавнашната продажба на дялове в Националната банка на Гърция допълни програмата, която донесе на правителството 3,5 млрд. евро (3,8 млрд. долара) през последните 12 месеца и на практика прехвърли цял сектор обратно в частни ръце.
Темпото на тези продажби прави Гърция изключение, но тя не е единствената, която връща банките на инвеститорите. От Ирландия и Италия до Обединеното кралство и Германия европейските правителства продават дялове, които държат от финансовата криза насам. Те се възползват от нарастващите оценки, за да запълнят дупките в бюджета, преди спадащите лихвени проценти да започнат отново да оказват влияние върху рентабилността на банките.
Във вторник Нидерландия обяви плановете си да продаде повече акции в ABN Amro Bank NV и даде знак, че ще даде на кредитора по-голяма свобода да купува или продава предприятия.
Процесът има потенциала да разпали отново банковата консолидация и да промени облика на отрасъла, който отдавна не е в крак с тенденциите на Уолстрийт. Заемодателите, които под ръководството на правителството бяха насърчавани да се съсредоточат върху вътрешните пазари и да намалят риска, вероятно ще могат по-лесно да преследват по-агресивен растеж. Други, като Commerzbank AG, бяха превърнати в потенциални цели за поглъщане без защитата на правителството.
„Това може да доведе до консолидацията, от която се нуждаем в Европа“, каза Ханс Дегрис, професор по финанси в Университета в Льовен.
Досега през тази година европейските правителства са продали акции на спасяваните банки на стойност около 13 млрд. евро, което е най-много от края на финансовата криза насам, според документи на 10 фирми, разгледани от Bloomberg. Макар че е малко вероятно правителствата да си възвърнат напълно парите, които са похарчили за спасяването на банките, въпреки събраните милиарди евро под формата на дивиденти, прозорецът за продажба не е бил толкова отворен от финансовата криза насам.
Внезапният скок на лихвените проценти през последните две години доведе до рекордни печалби и сложи край на безпрецедентния период на нулеви и дори отрицателни разходи по заемите. Балансите, които бяха обременени от лоши кредити след финансовата криза, бяха изчистени, особено в страни като Гърция, Италия и Испания, където банките вече са по-силни.
„Проблемните банки на Гърция от миналото бяха превърнати в едни от най-желаните активи“ в Европа, каза Илиас Ксирухакис, който ръководи държавната агенция HFSF, която се занимава с банковите дялове на страната. „Сега разглеждаме много конкурентни банки на общоевропейско ниво.“
Поредното освобождаване на правителството на Обединеното кралство от Natwest Group Plc представлява най-голямата част от общия обем на освобождаванията през тази година. Спасяването на фирмата, известна преди като Royal Bank of Scotland Plc, на стойност 45,5 млрд. паунда (59,4 млрд. долара) през 2008 г. и 2009 г. беше най-голямото банково спасяване в Европа и беше последвано от дълбоко свиване на глобалното ѝ присъствие.
С постепенното връщане на Natwest към частната собственост тя предприема по-смели стъпки, като например придобиването на банковите операции на веригата супермаркети J Sainsbury Plc.
От решаващо значение е, че отстъплението на правителствата също може да превърне банките в цели за поглъщане. През септември Германия за първи път пусна на пазара част от дяловото си участие в Commerzbank, очаквайки, че ще може да го продаде на редица инвеститори.
Вместо това италианският съперник UniCredit SpA се намеси и използва пласирането, за да натрупа значителен дял, като един от вариантите е цялостно поглъщане. Оттогава Берлин спря по-нататъшните продажби на акции на Commerzbank, наричайки подхода на UniCredit „неприятелска“ атака.
„Германското правителство твърде дълго задържа дела си в Commerzbank“, казва Моника Шнитцер, професор по икономика в мюнхенския университет LMU, която председателства Германския съвет на икономическите експерти. Германия се нуждае от „известна консолидация в банковия сектор“.
ABN Amro е друг кредитор, който отдавна се смята за потенциална цел за поглъщане, след като правителството излезе от управлението му. Във вторник нидерландската държава обяви, че планира да намали дела си от 40,5% на около 30% и се съгласи, че след като делът ѝ спадне под една трета, правото ѝ да бъде информирана за решения относно инвестиции или продажби на стойност 50 млн. евро или повече ще бъде прекратено.
Правителството постепенно намалява дела си в базираната в Амстердам банка, след като тя беше пререгистрирана през 2015 г. Под държавна собственост ABN Amro се трансформира в кредитор, фокусиран върху потребителите и компаниите в Нидерландия и Северозападна Европа. Тя не е в състояние да изплаща бонуси на ръководството, което се очертава като пречка в настоящото търсене на нов главен изпълнителен директор, съобщи Bloomberg.
Гърция до голяма степен избегна подобни изненади, като продаде по-голямата част от банковите си авоари на банки и финансови инвеститори. Единственото изключение беше, когато миналата година UniCredit се намеси и придоби дял от около 9% в Alpha Bank в сделка, при която италианският кредитор придоби и румънското подразделение на Alpha Bank, за да създаде водещ кредитор в тази страна.
Ключът към този успех в Гърция и други южноевропейски страни беше болезненият процес на изчистване на счетоводните отчети, които страдаха от високи нива на необслужвани кредити. Гръцките кредитори намалиха лошите си кредити от пика през 2016 г., когато повече от 9 от 10 кредитополучатели закъсняваха с плащанията, до по-малко от 1 на 10 през миналата година.
Благодарение на по-силните баланси и по-високите печалби на големите гръцки банки беше разрешено да изплатят дивиденти за първи път от 2008 г. насам. Икономическото възстановяване помогна за привличането на чуждестранни инвеститори, тъй като миналата година държавният дълг на Гърция беше повишен до инвестиционен клас. През 2010 г. дългът загуби това качество.
„Държавната мрежа за сигурност беше изтеглена назад, но това се случи в момент, когато банките вече показваха много силни признаци на възстановяване“, каза Ксирухакис. „Беше подходящият момент да напуснем.“
Италия също се възползва от това, след като кредиторите, включително Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, се отърваха от лошите кредити, проправяйки пътя за връщането ѝ към пълна частна собственост. Сега правителството иска Monte Paschi да играе роля във вътрешната консолидация, след като бъде напълно освободена от държавен контрол, заяви министърът на финансите Джанкарло Джорджети в неотдавнашно интервю за Bloomberg.
На този пазар вече имаше сделки през предходните години. През 2020 г. Intesa Sanpaolo SpA придоби Unione di Banche Italiane SpA, за да създаде национален шампион и да запази ценен мениджър на богатството от ръцете на конкурентите. Италианското подразделение на френския кредитор Credit Agricole SA придоби контрол над Credito Valtellinese SpA през следващата година.
В Испания също се случиха редица сливания, тъй като правителството продължи да продава банки и техните активи, които попаднаха в държавни ръце по време на срива в сектора на недвижимите имоти. Това позволи на най-големите кредитори в страната да укрепят позициите си и дори да разширят дейността си в чужбина.
Държавата все още притежава 18% от CaixaBank SA, след като преди четири години се съгласи да купи Bankia SA, която беше спасена през 2012 г. Испания заяви, че иска цената на акциите на CaixaBank да се повиши още повече, преди да започне да продава дела си.
„Виждаме, че страни, които преди десет години са имали банкова система в несъстоятелност, сега отново са много близо до инвестиционния клас или дори в него и пласират дългове много добре на пазара“, каза Саймън Аутин, ръководител на отдела за финансови изследвания в Allianz Global Investors.
„Банките в Гърция, Кипър, Испания или Ирландия сега са сред рисковете, които предпочитаме като кредитори“, каза той. „Френските и германските банки сега гледат със завист към тези банки с положителна динамика“.