Компаниите все повече хеджират срещу валутни трусове с наближаващите избори в САЩ

По-малко от месец преди изборния ден, президентските избори в САЩ, които могат да разклатят валутните пазари, карат финансовите директори да увеличат хедж позициите си спрямо чуждестранните валути.

Във все по-напрегнатата кампания за президентския пост и Конгреса Камала Харис и Доналд Тръмп представят различни възгледи за търговията, държавните разходи и икономиката. Фирмите, които оперират в различни държави, се сблъскват с широк спектър от сценарии - включително с победа на републиканците или демократите - които биха могли да доведат до резки валутни колебания като тези, наблюдавани преди осем години, когато Тръмп беше избран за първи път.

Това води до повишаване на волатилността на валутите. Едномесечната предполагаема волатилност на еврото сега е най-високата от около година насам, а за мексиканското песо този показател е най-високият от 2020 г. насам, според данни на Bloomberg. Цената на едномесечните договори за опции, обвързани с Bloomberg Dollar Spot Index, сега е най-високата от началото на 2023 г., сочат данните.

Според Ерик Хътман, главен изпълнителен директор на MillTechFX, подразделение на валутния мениджър Millennium Global Investments Ltd., трейдърите увеличават съотношенията на хедж позициите на компаниите си и удължават съществуващите форуърди и суапове преди 5 ноември.

„Нагласата е: „Има потенциал за значителна промяна на пазара въз основа на тези избори и има нещо, което мога да направя сега“, каза Хътман.

Цената за хеджиране се повишава

На практика компаниите се стремят да осигурят по-голяма сигурност, докато могат. Много от тях започнаха да правят това през последните месеци, като се застраховаха за след изборите, за да избегнат краткосрочната нестабилност, която често води до високи цени.

Според неотдавнашно проучване на U.S. Bancorp, проведено сред около 1000 финансови ръководители, около 60% от корпоративните финансови мениджъри твърдят, че апетитът им да се предпазят от лихвени и валутни рискове се е повишил поради политическия риск, свързан с изборите.

Компаниите от три различни групи - тези, които развиват дейност в Китай, в отбранителната промишленост и в областта на технологиите и полупроводниците - проявяват особен интерес към хеджирането, казва Хътман от Milltech.

Представянето на ключови валути спрямо долара през 2024 г.

Някои валути са на фокус. Мексиканското песо е особено чувствително към предлаганите от Доналд Тръмп търговски политики поради близките отношения между САЩ и южната им съседка.

Много компании, които оперират в Мексико, през последните месеци побързаха да хеджират спрямо песото, тъй като валутата се понижи след изборите в страната през юни тази година, каза Паула Комингс, ръководител на отдела за валутни продажби в U.S. Bancorp.

„Имаше фантастични възможности за застраховка и видяхме много от тези близки компании, които вече са хеджирали, за да купуват мексиканското песо за разходи“, каза Комингс, като имаше предвид чуждестранните компании, които са преместили дейността си в Мексико.

Фирмите са обезпокоени от дългосрочните, циклични фактори, които доведоха до повишаване на песото с 10% по време на първия мандат на Тръмп. Валутата спадна рязко в непосредствените седмици след избирането му през 2016 г. „Пет процента, 10%, 20% движение на очакванията, това е, което ги кара да се притесняват“, каза Комингс.

Песото е загубило близо 20% от стойността си, след като в началото на годината достигна най-силното си ниво от 2015 г. насам. Продажбите се ускориха след победата на управляващата партия на изборите в Мексико през юни.

Обратно, мексиканските корпорации удължават договорите за по-дълги от обичайните тримесечни периоди до първото тримесечие на следващата година, за да фиксират курс на песото под 20 за долар, каза Николас Егиарте, ръководител на отдел „Продажби“ в Banco Base в Монтерей, Северно Мексико.

Клиентите, особено вносителите на крайни продукти, продавани в Мексико, увеличават размера на експозицията в песо, която искат да бъде покрита, до 70-80%, в сравнение с около 50%-60%, каза Егиарте. Обемът на хедж позициите на банката се е увеличил с 60% тази година.

„Съществува страх, че Тръмп може да спечели отново и да предизвика висока волатилност на валутния курс“, каза Габриела Силер, ръководител на отдел „Изследвания“ в Grupo Financiero Base.

Големите публични компании се опасяват от рисковете

Базираната във Ванкувър минна компания Capstone Copper Corp. е изключително податлива на промените в курса на мексиканското песо, канадския долар и чилийското песо, съобщи компанията в своя полугодишен доклад по-рано тази година.

Capstone залага на защитна търговия с опции, която определя диапазон за даден валутен курс - за тези валути, като ефективно ограничава рисковете от резки пазарни колебания от сега до края на годината.

Главният финансов директор Раман Рандхава заяви, че компанията наблюдава рисковете от събития, свързани с изборите в САЩ. „Обикновено се стремим да търгуваме по този начин, за да можем да осигурим известна сигурност на разходите“, каза Рандхава. „Стратегията ни е да фиксираме диапазон, който ни устройва“.

Японският производител на спортни обувки Asics Corp. също се стреми да се предпази от валутни сътресения. Компанията има стратегия за хеджиране, включваща японската йена, еврото, австралийския долар и китайския юан. Въпреки че компанията все още не е направила големи промени в рамката си, финансовият директор Коджи Хаяши заяви, че следи внимателно изборите в САЩ.

„Независимо от резултата от изборите в САЩ, геополитическите рискове са доста големи за нас“, каза Хаяши, като добави, че „митата в САЩ оказват значително влияние“ върху търговията.

Според MillTech компаниите в по-широк план разчитат на опциите като инструмент за застраховка, особено след като валутната волатилност едва сега започна да се покачва от исторически ниските си нива.

„Имаме понижаване на лихвите, геополитическа несигурност и избори“, казва Хътман. При положение че макронесигурността може да повлияе на приходите на компаниите, „вие се опитвате да управлявате приходите си възможно най-ефективно“, каза той.