Миналата седмица фючърсите на петрола отбелязаха най-големия си ръст от повече от година насам, докато на пазара на опции трескавите движения бяха още по-големи.
Тъй като трейдърите се притесняваха от риска от голям скок на цените, изкривяването към кол-опците на фючърси за West Texas Intermediate за доставка за 2 месеца напред скочи до най-високото ниво от март 2022 г., когато руската инвазия в Украйна предизвика опасения, че милиони барели дневно петрол от един от най-големите производители в света внезапно ще изчезнат от пазара.
Търговците на петрол са най-оптимистично настроени от две години насам | Изкривяването на на кол опциите за цените на суровия петрол WTI е най-високото от нахлуването на Русия в Украйна
Изненадващо за мнозина хедж фондовете, консултантите по търговия със суровини и други мениджъри на парични средства се втурнаха да обръщат позиции, които в средата на септември се превърнаха в „мечи“ спрямо търсенето поради опасенията, че по-бавният икономически растеж в Китай и други страни ще свие търсенето, точно когато производителите от ОПЕК+ се готвят да увеличат предлагането. Преди около две седмици обемът на пут-операциите достигна своя връх, като трейдърите платиха за мечи опции, докато фючърсите се сриваха към 70 долара за барел.
Но ескалацията в Близкия изток промени всичко. Докато някои трейдъри се измъкнаха от кол-овете, които бяха продали преди това, повечето сега търсят да купят застраховка срещу скок на цените.
„Наблюдаваме значително нарастване на волатилност и повишено търсене на експозиция към увеличаване на цените на петрола“, заяви Анураг Махешвари, ръководител на отдел „Петролни опции“ в Optiver. Присъщата волатилност надхвърли максимума от октомври миналата година, „което изглежда разумно, като се има предвид, че тази ескалация потенциално може да окаже по-голямо въздействие върху доставките на петрол“.
Миналата седмица трейдърите изкупуваха декемврийски кол опции върху суров петрол тип Брент, като така залагаха, че цената ще достигне 100 долара или по-висока цена, като в сряда общият обем на кол опциите достигна рекорд. Фючърсите върху WTI се повишиха с 11% на фона на опасенията, че Израел може да нанесе удари по петролни съоръжения в отговор на ракетната атака на Иран, което породи страхове от прекъсване на доставките в Близкия изток. В петък опасенията леко намаляха, тъй като президентът на САЩ Джо Байдън се опита да възпре подобен ход.
По данни на ICE Futures Europe през седмицата до 1 октомври нетните дълги позиции на мениджърите на парични средства в суров петрол тип Брент са нараснали с над 20 000 договора, което е продължение на бичата промяна, започнала сериозно след като Китай обяви мащабен пакет от стимули за подпомагане на икономиката си.
„Търговците на опции се бяха отказали от идеята за рали, което остави присъщата волатилност на кол опциите за петрол близо до многогодишно дъно“, каза Карли Гарнър, старши стратег и основател на DeCarley Trading. „По същество пазарът не беше подготвен за изненадата и сега, когато цените най-накрая се движат в полза на биковете, трейдърите са обхваати от тревога да не изпуснат печалбата.“
Наред с директните цени на суровия петрол, трейдърите също така сключиха необичайни залози за структурата на фючърсната крива, която стана много стръмна. Миналата седмица бяха изтъргувани над 5 млн. барела, залагащи на това, че най-близкият спред на Брент ще достигне 3 долара за барел - в петък той беше на ниво от 62 цента.
Присъщата волатилност за декемврийските кол опции се повиши с над 30 пункта през миналата седмица, повече от три пъти повече от тази за пут опциите, докато за контрактите от юли и нататък почти нямаше промяна нито при бичите, нито при мечите позиции.
Бичият интерес към суровината - както към Брент, така и към WTI - надхвърли този към производителите, които вероятно ще извлекат полза само ако цените останат по-високи за по-дълго време. И волатилността, и изкривяването на кол-опциите в едномесечните опции на борсово търгувания фонд US Oil Fund LP нараснаха повече, отколкото при SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF.
Бичите настроени на производителите на петрол изостават | Волатилността и отклонението на US Oil Fund скочиха повече от ETF на производителите
„Ескалацията в Близкия изток предизвика огромно количество къси позиции в суровия петрол, тъй като CTAs преминаха от къси към неутрални“, каза Ребека Бабин, старши трейдър в CIBC Private Wealth Group. „Фундаменталните инвеститори в енергетиката остават доста песимистично настроени по отношение на 2025 г. и използват кол-опции, вместо да преследват ралито при суровия петрол, за да получат експозиция към потенциални смущения в доставките.“