Изглежда почти сигурно, че ЕЦБ ще намали лихвите през октомври

Намаляването на лихвените проценти, което представителите на Европейската централна банка считаха за малко вероятно само преди три седмици, сега изглежда почти сигурно, когато те ще определят разходите по заемите на 17 октомври.

Значително влошените бизнес проучвания, първите данни за инфлация под 2% от повече от три години и увереността, която дава ходът на Федералния резерв към облекчаване, приближиха регулаторите до точката, в която намаляването с четвърт пункт изглежда не се нуждае от повече от официален подпис.

Инфлацията е под 2% в повече от половината държави в еврозоната

Ясно изразеното схващане за решението през този месец е такова, че инвеститорите вече оценяват шанса за него на 90%. Икономистите, които преди това бяха единодушни в прогнозите си за промяна на решението едва през декември, масово промениха мнението си, като сред тях по-рано тази седмица бяха прогнозите на Morgan Stanley и Barclays Plc.

„Ще обсъдим и решим, когато заседаваме следващия път, а дотогава ще получим повече информация, но последните данни ясно сочат в посока на намаление“, заяви шефът на латвийската централна банка Мартинс Казакс пред Bloomberg в Рига. „Рисковете за икономиката станаха по-изразени, а рисковете от все още задържащата се инфлация, особено в сферата на услугите, и твърде слабия растеж са все по-балансирани.“

Обратът е забележителен, като се има предвид, че регулаторите се стремяха да получат много по-подробни доказателства, за да обосноват двете съкращения, които направиха от юни насам, в съответствие с това, което те настояват, че е подход, зависещ от данните. Те също така предпочетоха да се придържат към тримесечен темп на облекчаване, който да съответства на графика им за прогнозиране.

За разлика от заседанието си през септември, когато бяха налични две отчитания на инфлацията и доклад за брутния вътрешен продукт, този път заседаващите ще се задоволят да действат само на базата на един доклад за потребителските цени, подбор на индекси на нагласите и каквито и откъслечни данни за заплатите да съберат.

Какво казва Bloomberg Economics...

„С оглед на понижената инфлация и показателите за активност, които отслабват, ние сме убедени, че ЕЦБ ще намали лихвените проценти през октомври. Много вероятно е през декември да има допълнително намаление на лихвите, като след това облекчаването ще продължи и през следващата година.“, пише Джейми Ръш, главен европейски икономист.

Дори и преди данните да покажат инфлация от едва 1,8% в еврозоната през миналия месец, което е забележимо по-ниско от целевото ниво от 2% - президентът на ЕЦБ Кристин Лагард беше готова в понеделник да признае, че се набира инерция към още една стъпка за облекчаване.

„Последните събития укрепват увереността ни, че инфлацията ще се върне към целта си своевременно“, заяви тя. „Ще вземем това предвид на следващото ни заседание по паричната политика.“

На 12 септември длъжностните лица прецениха, че намаляването на лихвения процент през този месец е по-скоро вариант за непредвидени обстоятелства, отколкото нещо, което е вероятно да се осъществи. По-малката от обичайното разлика от само пет седмици между решенията предостави още една причина да се изчака.

Но стана ясно, че икономиката изпитва затруднения да расте. Миналата седмица бизнес проучванията на S&P Global разкриха много по-слаби от очакваното резултати, което след това подхрани залозите за предстоящо намаляване на разходите по заемите.

„Буквално всеки водещ показател за инфлацията се е понижил след последната среща на ЕЦБ“, написаха в понеделник икономисти от Morgan Stanley, ръководени от Йенс Айзеншмидт. „А икономиката на еврозоната изглежда значително по-слаба. В тази среда оценката на риска за още едно намаление изглежда ясна“.

Въпреки че опасностите остават, икономическото съживяване в еврозоната вероятно ще набере скорост, заяви в сряда вицепрезидентът на ЕЦБ Луис де Гиндос.

Междувременно това как политиците ще се обединят около перспективата за намаляване на лихвите е една от въпросителните пред предстоящото решение.

Привържениците на намаляване на лихвите, сред които председателят на Бундесбанк Йоахим Нагел, Клаас Кнот от Нидерландия, австриецът Роберт Холцман и белгиецът Пиер Вунш, през последните дни бяха почти безмълвни. Макар че това може да е мълчалив знак за одобрение, тяхното съгласие не може да се приема за даденост.

Друг ключов глас в Управителния съвет е членът на Изпълнителния съвет на ЕЦБ Изабел Шнабел, която ще говори по-късно в сряда. Слайдовете от презентацията й от миналата седмица бяха фокусирани върху забавянето на икономиката и бяха изтълкувани от някои като миролюбив сигнал.

Това, което всички представители знаят, е, че движението към намаляване на ставките изглежда все по-трудно за спиране - дори и да искат да го спрат. И тъй като остава само седмица до началото на периода на затишие преди вземането на решение, времето за действие се затваря.

Нещо повече, всеки аргумент, който те биха могли да изтъкнат срещу намаляването на лихвите, би трябвало да се противопостави на тежестта на доказателствата, последователно предлагани от икономическите доклади през последните 10 дни.

„Получихме допълнително потвърждение от последните статистически данни, че инфлацията се забавя“, заяви във вторник управителят на централната банка на Финландия Оли Рен. „Това означава, поне в моите очи, че се появиха повече основания за понижаване на лихвените проценти на заседанието ни през октомври. Неотдавнашното отслабване на перспективите за растеж в еврозоната накланя везните в същата посока“.