Руската централна банка вижда първите признаци, че кошмарният сценарий на политиците за високи цени, съчетани със забавен икономически растеж - елементи на т.нар. стагфлация - рискува да се превърне в реалност за страната.
„Има признаци на охлаждане на вътрешното търсене. Въпреки това не се наблюдава намаляване на инфлационния натиск“, се казва в обобщение от заседанието на централната банка за определяне на лихвените проценти на 13 септември, публикувано в сряда. Растежът на цените остава висок в резултат на прегряването на икономиката през първата половина на 2024 г., посочва банката.
Банката на Русия, не споменава конкретно стагфлацията, но заяви, че вътрешното търсене остава високо, но според доклада зад забавянето може да стоят ограничения от страна на предлагането - като например недостиг на работна ръка.
Управителят на Банката на Русия Елвира Набиулина по-рано предупреди, че е „много важно“ да се избегне стагфлацията. На пресконференция през септември, след като банката повиши референтната си лихва със 100 базисни пункта до 19%, тя заяви, че „всички централни банки“ се опасяват от такъв сценарий.
Все пак, ако забавянето на вътрешното търсене надделее, това в крайна сметка би трябвало да помогне за намаляване на инфлацията, заявиха от институцията.
Икономиката на Русия се разшири с 4,1% на годишна база, съобщи статистическата служба на страната по-рано този месец. Годишната инфлация достигна 8,59% през седмицата, приключваща на 23 септември, съобщи Министерството на икономиката късно в сряда.
Какво казва Bloomberg Economics... Изявленията на Банката на Русия показват, че според централната банка икономиката е на прага на стагфлация. Въпреки санкциите и недостига на работна ръка, които ограничават ръста на производството, корпорациите и потребителите не очакват забавяне в ръста на цените. Те също така не възприемат двуцифрените лихвени проценти по кредитите като особено рестриктивни. Централната банка има право да се тревожи - очакваме инфлацията да продължи да се движи над целта на икономистите от 4%, а растежът на БВП вероятно ще се забави до 1%-1,5% през 2025 г.
- Алекс Исаков, икономист за Русия
В допълнение към недостига на работна ръка изпълнението на споразуменията на ОПЕК+ за ограничаване на производството на петрол също ограничава предлагането, смятат от банката. Това е „един от факторите за забавянето на икономическата активност през последните месеци“.
По-слабото външно търсене на фона на забавянето на световната икономика задържа растежа на приходите от износ, използвани за финансиране на вноса. Това, заедно с усложненията от санкциите, затрудни увеличаването на вноса и се отрази негативно на предлагането, заяви централната банка.
Във вторник правителството публикува своя проектобюджет, който запазва разходите за отбрана на исторически високо ниво през 2025 г. и показва само лек спад през следващите две години. Централната банка заяви, че очаква фискалната политика постепенно да се нормализира, според резюмето.
Въпреки че в проектобюджета се говори за намаляване на бюджетните стимули, мярката ще бъде запазена и през 2025 г. и няма да стане „напълно неутрална“, казва Олег Кузмин, икономист в Renaissance Capital в Москва.
Сега Русия се намира на кръстопът между „меко“ и „твърдо“ икономическо приземяване през следващата година, каза Кузмин. И в двата случая растежът ще се забави до 1,3% или 2,5%, но инфлацията също трябва да намалее до нива около 5%, каза той.
„Без значително намаляване на цените на енергията не виждаме настъпване на стагфлация в обозрима тенденция“, каза той.